Bessemer-ը հավաքեց $5.75 մլրդ․ աճի հիմնադրամը ստացավ գումարի մեծ մասը

Սան Ֆրանցիսկոյում գործող Bessemer Venture Partners-ը սեպտեմբերի 23-ին հայտարարեց մեկ փակմամբ $5.75 մլրդ նոր կապիտալ հավաքելու մասին՝ $1.75 մլրդ-ը սաղմնային և վաղ փուլի, իսկ $4 մլրդ-ը՝ աճի ներդրումների համար։ Այսպիսով, նոր միջոցների մեծ մասը նախատեսված է արդեն ընդլայնվող մասնավոր ընկերությունների ֆինանսավորման համար։ Խոսքը հավաքված ներդրումային կապիտալի մասին է. հրապարակված գումարները դեռ չեն ներկայացնում ստարտափներին փոխանցված միջոցներ։

Հավաքագրմանը խորհրդատվություն տրամադրած Kirkland & Ellis-ի սեպտեմբերի 25-ի հաղորդագրության համաձայն՝ ամբողջ գումարը ներգրավվել է մեկ փակմամբ և բաժանվել վաղ ու աճի փուլերի ուղղությունների միջև։ Bessemer-ը նոր կապիտալը կապում է արհեստական բանականության զարգացման հետ և նախատեսում է ներդրումներ կատարել այդ ոլորտի տարբեր շերտերում։ Հայտարարված բաշխումը, սակայն, փուլերի միջև է. ընկերությունը չի հրապարակել, թե յուրաքանչյուր տեխնոլոգիական ուղղություն որքան գումար կստանա։

Ինչ է նշանակում երկու ուղղությունների չափային տարբերությունը

Աճի համար նախատեսված $4 մլրդ-ը կազմում է ընդհանուր գումարի մոտ 69.6%-ը, իսկ վաղ փուլի $1.75 մլրդ-ը՝ մոտ 30.4%-ը։ Հաշվարկը ցույց է տալիս, որ աճի ուղղության կապիտալը վաղ փուլի հատկացումից շուրջ 2.3 անգամ մեծ է։ Սա հիմնադրամների չափերի համեմատություն է, ոչ թե ապագա գործարքների թվի կանխատեսում. մեկ ուշ փուլի ներդրումը կարող է զգալիորեն ավելի մեծ գումար պահանջել, քան նոր ստեղծվող ընկերության առաջին ֆինանսավորումը։

Bessemer-ը միաժամանակ վաղ ներդրումները ներկայացնում է որպես իր աշխատանքի առանցքային մաս. ընկերության տվյալներով՝ իր ներդրումների մոտ 70%-ը կատարվում է վաղ փուլում։ Այդ ցուցանիշը նկարագրում է ներդրումների փուլը, մինչդեռ նոր հավաքագրման մոտ 70%-ը վերաբերում է դոլարներով չափվող գումարին։ Ուստի երկու մոտ թվերից չի հետևում, թե ընկերությունը նույն հարաբերակցությամբ է բաժանելու նաև ապագա գործարքների քանակը։ Նոր կառուցվածքը թույլ է տալիս պահպանել վաղ փուլի առանձին միջոցներ և միաժամանակ ավելի մեծ կապիտալ տրամադրել հետագա ֆինանսավորման փուլերին։

Ինչու է աճի համար ավելի մեծ գումար նախատեսվել

Bessemer-ի ներկայացրած հիմնավորումը մասնավոր շուկայում ընկերությունների երկարացող կյանքն է։ Եթե տեխնոլոգիական բիզնեսն ավելի երկար է մնում մասնավոր և արժեքի ավելի մեծ մասն ստեղծում է մինչև բորսա դուրս գալը, նրան կարող է լրացուցիչ ֆինանսավորում պետք գալ մի քանի հաջորդական փուլերում։ Վաղ ներդրողը, որն ուզում է շարունակել աջակցել նման ընկերությանը, նույնպես ավելի խոշոր կապիտալի կարիք է ունենում։ Աճի առանձին ուղղությունը Bessemer-ին տալիս է այդ փուլերում ներդրում կատարելու հնարավորություն՝ առանց ամբողջ գումարը վաղ փուլի միջոցների մեջ կենտրոնացնելու։

Ընկերության աճի ռազմավարությունը սկզբում ծառայում էր իր վաղ ներդրումները շարունակելուն, իսկ այժմ ունի այդ փուլին նվիրված թիմ։ Այդ թիմը կարող է ֆինանսավորել նաև ընկերությունների, որոնք նախկինում Bessemer-ի պորտֆելում չեն եղել։ Սա ընդլայնում է հնարավոր գործարքների շրջանակը. աճի միջոցները նախատեսված են ինչպես արդեն ծանոթ ընկերություններին հաջորդ փուլում աջակցելու, այնպես էլ նոր ընկերությունների խոշոր փուլերին մասնակցելու համար։ Հայտարարության մեջ առանձին գործարքի առավելագույն չափ կամ նոր կապիտալի ներդրման ժամանակացույց նշված չէ։

Նախորդ ներդրումները ցույց են տալիս երկու մոտեցումների տարբերությունը։ Bessemer-ը վաղ փուլի աշխատանքի օրինակների թվում նշում է Abridge-ը, Perplexity-ն, Shopify-ն, Toast-ը և Wonderful-ը։ Աճի ներդրումների օրինակների շարքում ընկերությունը հիշատակում է Anthropic-ը, ClickHouse-ը, Cognition-ը, Legora-ն և Waymo-ն։ Դրանք նախկինում աջակցություն ստացած ընկերություններ են, ոչ թե նոր հավաքված միջոցների արդեն հայտարարված ստացողներ։ Նոր կապիտալի իրական բաշխումը պարզ կդառնա հետագա գործարքներից։

Ինչ կապ ունի նոր հավաքագրումը ԱԲ նախորդ ներդրումների հետ

2022 թվականից Bessemer-ն աջակցել է ավելի քան 260 ԱԲ ընկերության և ոլորտում ներդրել ավելի քան $3 մլրդ։ Ընկերության գործընկեր Բայրոն Դիթերի խոսքը TechCrunch-ի հրապարակման մեջ մեջբերված է այսպես՝ «AI-native companies are scaling faster than any category of technology we’ve backed before»։ Նախորդ ներդրումների գումարը և այժմ հավաքված կապիտալը տարբեր ցուցանիշներ են. առաջինը նկարագրում է արդեն ֆինանսավորված ընկերություններին, երկրորդը՝ հետագա ներդրումների համար ներգրավված միջոցները։

Bessemer-ի ԱԲ ներդրումներն ընդգրկում են հաշվարկային ենթակառուցվածքը, հիմնարար մոդելները, մշակողների հարթակները, կիրառական լուծումներն ու գործակալները։ Այդ շրջանակում կարող են լինել թե նոր ձևավորվող թիմեր, որոնց արտադրանքն ու շուկան դեռ կայանում են, թե ավելի հասուն ընկերություններ, որոնք մեծացնում են վաճառքն ու գործունեության ծավալը։ Հետևաբար փուլերի միջև գումարի բաժանումը նույնը չէ, ինչ ԱԲ ենթաոլորտների միջև բաշխումը։ Հայտարարությունը չի սահմանում, թե նոր միջոցների որ մասը կհասնի, օրինակ, մոդելներ մշակող ընկերություններին, և որ մասը՝ դրանց վրա հիմնված կիրառություններին։

Ինչ է փոխվում Հայաստանից գործող հիմնադիրների համար

Հայաստանից գործող հիմնադրի համար նոր հավաքագրումը երկու տարբեր ֆինանսավորման ուղղություն է ցույց տալիս։ Վաղ փուլում գտնվող թիմերի համար նախատեսված է առանձին կապիտալ, իսկ արդեն արագ ընդլայնվող ընկերությունները կարող են տեղավորվել աճի ուղղության մեջ, նույնիսկ եթե մինչ այդ Bessemer-ի պորտֆելում չեն եղել։ Փուլերի այս տարբերությունը ավելի տեղեկատու է, քան ընդհանուր գումարը. այն ցույց է տալիս, թե ինչպիսի ընկերությունների համար են նախատեսված հավաքված միջոցների երկու մասերը։ Միայն ԱԲ ոլորտում աշխատելը դեռ չի ասում, թե ընկերությունն այդ ուղղություններից որին է համապատասխանում։

Bessemer-ը նկարագրում է ներդրումներ տարբեր աշխարհագրություններում, իսկ իր միջազգային աշխատանքի օրինակներում առանձնացնում է ԱՄՆ-ը, Եվրոպան, Հնդկաստանն ու Իսրայելը։ Հայաստանի համար առանձին հատկացում կամ հայտարարված գործարք չկա։ Ուստի տեղական հիմնադիրների համար հրապարակված թվերից ֆինանսավորման խոստում չի բխում։ Ավելի տեսանելի հետևանքը մրցակցության փուլային բնույթն է. վաղ թիմը ներկայանալու է վաղ ներդրումների շրջանակում, մինչդեռ աճի փուլում ընկերությունը մրցելու է ավելի խոշոր միջոցների համար նաև Bessemer-ի գործող պորտֆելից դուրս գտնվող բիզնեսների հետ։ Հետագա ներդրումները ցույց կտան, թե այդ հնարավորությունն ինչ աշխարհագրական ու ոլորտային բաշխում կստանա։

Կարդացեք նաև:

• Firebird-ի երկրորդ փուլը թանկացել է մինչև $8 մլրդ․ խոստումը՝ 100 հազար GPU