Carta ή Ledgy: η ευρωπαϊκή εταιρική δομή μπορεί να κρίνει την επιλογή

Για startup με ελληνική ΙΚΕ ή κυπριακή Ltd που εκδίδει η ίδια τα δικαιώματα συμμετοχής, η Ledgy είναι η πιο εύλογη αφετηρία αξιολόγησης. Αν η μητρική εταιρεία βρίσκεται στις ΗΠΑ και εκδίδει εκείνη τα options, η Carta αποκτά μεγαλύτερο βάρος. Η κρίσιμη διάκριση είναι ποια νομική οντότητα εκδίδει τους τίτλους και ποιες εργασίες πρέπει να γίνονται για λογαριασμό της.

Η επιλογή αλλάζει ξανά αν η ομάδα χρειάζεται λογιστική αναφορά για αμοιβές με δικαιώματα, αμερικανική αποτίμηση για options ή κοινή εικόνα περισσότερων εταιρειών. Ένα πρόγραμμα που τηρεί σωστά έναν πίνακα κεφαλαιοποίησης δεν καλύπτει αναγκαστικά αυτές τις ανάγκες στο βασικό του πακέτο.

Ποια εταιρεία εκδίδει τις συμμετοχές;

Σε μια ελληνική ΙΚΕ το αντικείμενο της καταχώρισης μπορεί να είναι εταιρικά μερίδια, ενώ σε μια κυπριακή Ltd μετοχές. Για την επιλογή λογισμικού μετρά επίσης ποια εταιρεία χορηγεί τα δικαιώματα στους εργαζομένους, πού ανήκει ο επενδυτής και ποια οντότητα θα δεχθεί τα κεφάλαια του επόμενου γύρου. Αν υπάρχει αλλοδαπή μητρική, οι συμμετοχές της θυγατρικής και της μητρικής δεν πρέπει να συγχέονται σε έναν ενιαίο κατάλογο ονομάτων.

Η περιγραφή των δυνατοτήτων της Ledgy αναφέρει ευρωπαϊκά προγράμματα όπως τα βρετανικά EMI και CSOP, το γαλλικό BSPCE και το γερμανικό VSOP, καθώς και διαχείριση πολλών νομικών οντοτήτων, πολλών νομισμάτων και φιλοξενία δεδομένων σε υποδομή της ΕΕ. Αυτές είναι συγκεκριμένες δηλώσεις του προμηθευτή για τις δυνατότητες της πλατφόρμας. Δεν τεκμηριώνουν έτοιμη ρύθμιση για τους όρους μιας ελληνικής ΙΚΕ ή κυπριακής Ltd.

Το ουσιαστικό κριτήριο για αυτές τις εταιρείες είναι αν καταχωρίζονται με ακρίβεια ο εκδότης, η κατηγορία συμμετοχής, οι όροι κατοχύρωσης και τα γεγονότα άσκησης που προβλέπουν τα δικά τους εταιρικά έγγραφα. Σε διπλή δομή χρειάζεται επιπλέον να φαίνεται ποιο δικαίωμα ανήκει σε ποια εταιρεία. Η υποστήριξη πολλών οντοτήτων έχει αξία μόνο αν η καταχώριση διατηρεί αυτή τη διάκριση και στις αναφορές.

Τι αλλάζει με IFRS 2 και 409A;

Το πρότυπο IFRS 2 αφορά την αναγνώριση συναλλαγών πληρωμής με βάση μετοχές στις οικονομικές καταστάσεις, συμπεριλαμβανομένων εξόδων από options εργαζομένων. Μια εξαγωγή που δείχνει ποιος κατέχει τι δεν υποκαθιστά τον υπολογισμό και την παρουσίαση αυτής της δαπάνης. Γι’ αυτό η οικονομική ομάδα χρειάζεται να διακρίνει την απλή αναφορά συμμετοχών από το λογιστικό παραδοτέο που θα χρησιμοποιήσει.

Η αποτίμηση 409A υπηρετεί διαφορετική ανάγκη: συνδέεται με την εύλογη αξία που χρησιμοποιείται για αμερικανικά δικαιώματα προαίρεσης. Ο πίνακας προγραμμάτων της Carta τοποθετεί τη μοντελοποίηση SAFE στο δωρεάν Launch, τη μοντελοποίηση γύρων με καθορισμένη αποτίμηση στο Build, τις αποτιμήσεις 409A στο Grow και τις αναφορές ASC 718 και IFRS στο Scale. Το Launch εμφανίζεται με όριο έως 25 συμμετεχόντων και έως $1 εκατ. αντλημένων κεφαλαίων.

Για μια εταιρεία που εκδίδει δικαιώματα μόνο από ευρωπαϊκή οντότητα, η 409A δεν είναι αυτομάτως ζητούμενο. Αν όμως μια αμερικανική μητρική εκδίδει τα options, η αποτίμηση και η λογιστική αναφορά πρέπει να εξεταστούν ως χωριστά παραδοτέα, με το αντίστοιχο επίπεδο συνδρομής για το καθένα. Η παρουσία της 409A στον κατάλογο λειτουργιών δεν απαντά από μόνη της στο ερώτημα ποια εταιρεία και ποιο πρόγραμμα δικαιωμάτων καλύπτει.

Πότε ο αριθμός συμμετεχόντων αλλάζει την απόφαση;

Ο προϋπολογισμός πρέπει να βασιστεί στον αριθμό των προσώπων που θα καταχωριστούν, όχι μόνο στους σημερινούς ιδρυτές και επενδυτές. Ένα πρόγραμμα options προσθέτει κατόχους δικαιωμάτων πριν αυτοί αποκτήσουν μετοχές ή μερίδια. Ένας νέος γύρος μπορεί επίσης να αλλάξει τις κατηγορίες τίτλων και την εικόνα της αραίωσης, ακόμη κι αν η ομάδα διαχείρισης παραμένει μικρή.

Για μία εταιρεία με λίγους συμμετέχοντες, προέχει η συνεπής καταγραφή εκδόσεων, μεταβιβάσεων, χορηγήσεων και ασκήσεων. Σε όμιλο με μητρική και θυγατρική, προέχει η συμφωνία των αρχείων ανά οντότητα: ποιος τίτλος εκδόθηκε πού, ποιος έχει το δικαίωμα και ποια εικόνα βλέπει ο επενδυτής. Αυτό είναι διαφορετική απαίτηση από την απλή αύξηση του ορίου χρηστών ή κατόχων.

Πόσο κοστίζουν οι λειτουργίες που πράγματι χρειάζονται;

Η σελίδα τιμών της Ledgy εμφανίζει δωρεάν Launch με έως 50 συμμετέχοντες στον κύριο πίνακα, αλλά αναφέρει έως 25 σε άλλο σημείο· το Scale αρχίζει από €5.000 ετησίως, το πρόσθετο Essentials για οικονομικές αναφορές από €3.000 ετησίως και οι ανεξάρτητες αποτιμήσεις 409A εμφανίζονται στο Scale. Το όριο του δωρεάν πακέτου χρειάζεται επομένως επιβεβαίωση στην προσφορά. Για εταιρεία με περισσότερα νομικά πρόσωπα, σημασία έχει και ότι η διαχείρισή τους εμφανίζεται στο Scale, όχι στο Launch.

Ο συγκριτικός οδηγός EU Inc Guide κατέγραφε τον Μάρτιο του 2026 δωρεάν Ledgy έως 25 συμμετέχοντες και ενδεικτική τιμή Carta από $2.400 ετησίως, κρίνοντας τη Ledgy ισχυρότερη αφετηρία για ευρωπαϊκές δομές και την Carta κατάλληλη για αμερικανική ή διπλή δομή. Το όριο της Ledgy διαφέρει από τον κύριο πίνακα της δικής της σελίδας. Επίσης, η ενδεικτική ετήσια τιμή του οδηγού δεν περιγράφει το δωρεάν Launch της Carta· δεν αποτελεί γενική ελάχιστη χρέωση για κάθε εταιρεία.

Το δέντρο απόφασης για ελληνική ή κυπριακή startup

1. Μία ευρωπαϊκή εταιρεία: αρχίστε από τη Ledgy όταν η ΙΚΕ ή η Ltd εκδίδει όλους τους τίτλους και τα options. Η καταλληλότητα κρίνεται από την ακριβή αποτύπωση των εταιρικών μεριδίων ή μετοχών και των όρων του προγράμματος, όχι από τη γενική ένδειξη «ευρωπαϊκή υποστήριξη».
2. Αμερικανική μητρική ή δεύτερη εταιρεία: συγκρίνετε και την Carta. Εντοπίστε πρώτα ποια οντότητα εκδίδει κάθε δικαίωμα και αν η πλατφόρμα μπορεί να κρατά χωριστά τα αρχεία τους, δίνοντας παράλληλα στην ομάδα τη συνολική εικόνα που χρειάζεται.
3. Υποχρέωση λογιστικής αναφοράς: αν απαιτείται IFRS 2, συγκρίνετε το συγκεκριμένο παραδοτέο και το πακέτο που το παρέχει. Αν απαιτείται 409A για αμερικανικά options, εξετάστε χωριστά την αποτίμηση. Μια εταιρεία μπορεί να χρειάζεται και τα δύο, αλλά για διαφορετικούς σκοπούς.
4. Αύξηση συμμετεχόντων: υπολογίστε τους κατόχους options και όσους αναμένεται να προστεθούν στον επόμενο γύρο. Έτσι φαίνεται αν το δωρεάν επίπεδο επαρκεί ή αν το πραγματικό κόστος αρχίζει από πληρωμένο πρόγραμμα.
5. Περιορισμένο budget: συγκρίνετε το συνολικό κόστος για τον απαιτούμενο αριθμό συμμετεχόντων, τις οντότητες, τις αποτιμήσεις και τις οικονομικές αναφορές. Η δωρεάν τήρηση ενός αρχικού cap table δεν ισοδυναμεί με δωρεάν κάλυψη ολόκληρης της εταιρικής δομής.

Διαβάστε επίσης:

• Shopify ή WooCommerce στην Ελλάδα: η φθηνή αρχή μπορεί να ακριβύνει μετά
• Ίδρυση ΙΚΕ μέσω e-ΥΜΣ: η επωνυμία μπορεί να σταματήσει την αίτηση
• ChatGPT ή Gemini στα ελληνικά: η γραμματική δεν κρίνει μόνη τον νικητή