EntersoftOne στο €1 δισ.: η Hg ποντάρει σε cloud και ΤΝ

Η ανακοίνωση της Hg στις 22 Σεπτεμβρίου 2026 γνωστοποίησε συμφωνία για πλειοψηφική επένδυση στην EntersoftOne, με αποτίμηση περίπου €1 δισ., και παρέθεσε τον διευθύνοντα σύμβουλο Αντώνη Κοτζαμανίδη να λέει ότι η συνεργασία δίνει στην εταιρεία πόρους για να κινηθεί «further and faster». Πρόκειται για την πρώτη επένδυση της Hg σε εταιρεία με έδρα την Ελλάδα. Το σχέδιο που συνοδεύει τη συμφωνία συνδέει τη μετάβαση των προϊόντων στο cloud με την ανάπτυξη προϊόντων τεχνητής νοημοσύνης.

Το ρεπορτάζ του Οικονομικού Ταχυδρόμου προσδιορίζει τη συμμετοχή που συμφώνησε να αποκτήσει η Hg στο 70% και το ποσοστό που διατηρούν η Olympia Group, η Imker Group και η διοίκηση στο 30%· η ολοκλήρωση αναμένεται αργότερα μέσα στο 2026, υπό τις συνήθεις προϋποθέσεις. Τα επιμέρους ποσοστά προέρχονται από το ρεπορτάζ, ενώ οι συμμετέχοντες στη συμφωνία έχουν δημοσιοποιήσει τον πλειοψηφικό χαρακτήρα της επένδυσης. Ο Κοτζαμανίδης παραμένει επικεφαλής της εταιρείας.

Τι σημαίνει η αποτίμηση για την κερδοφορία

Η ανάλυση του CNN Greece αναφέρει αθροιστικό EBITDA €44 εκατ. για τις Entersoft και SOFTONE το 2025, τοποθετεί την αποτίμηση περίπου στις 23 φορές αυτό το μέγεθος και καταγράφει έσοδα κοντά στα €136 εκατ., έναντι €119 εκατ. το 2024. Με βάση το στρογγυλό €1 δισ., η διαίρεση δίνει 22,7 φορές. Είναι μια ένδειξη του πόση μελλοντική ανάπτυξη προεξοφλεί η συναλλαγή σε σχέση με την καταγεγραμμένη λειτουργική κερδοφορία.

Η σύγκριση έχει συγκεκριμένα όρια: ο παρονομαστής είναι το άθροισμα των αποτελεσμάτων των εταιρειών που συνενώθηκαν, ενώ ο αριθμητής είναι κατά προσέγγιση αποτίμηση ολόκληρης της EntersoftOne. Δεν αποτελεί δημοσιευμένο τίμημα για το ποσοστό που αγοράζει η Hg ούτε πλήρες μοντέλο αποτίμησης. Αν η αξία της εταιρείας βρίσκεται λίγο πάνω από το στρογγυλό ποσό, ο ακριβής λόγος μεταβάλλεται αναλόγως.

Η άνοδος των εσόδων δίνει ένα χειροπιαστό υπόβαθρο για τις προσδοκίες, αλλά η υψηλή σχέση αξίας προς EBITDA προϋποθέτει συνεχή ενίσχυση των προϊόντων και της εμπορικής τους απήχησης. Η συγχώνευση δημιούργησε μεγαλύτερη κλίμακα· η επόμενη δοκιμασία είναι αν αυτή η κλίμακα θα μετατραπεί σε διατηρήσιμη ανάπτυξη, μέσα από αναβαθμίσεις και νέες πωλήσεις.

Η αφετηρία της EntersoftOne

Η EntersoftOne προέκυψε από τη συνένωση των Entersoft και SOFTONE και εδρεύει στην Αθήνα. Το χαρτοφυλάκιό της περιλαμβάνει ERP, διαχείριση πελατών, λιανική, αποθήκη, ηλεκτρονικό εμπόριο, ανθρώπινο δυναμικό, μισθοδοσία και ηλεκτρονική τιμολόγηση. Το πελατολόγιό της υπερβαίνει τις 90.000 επιχειρήσεις. Αυτή η κλίμακα εξηγεί γιατί οι επενδύσεις σε κοινή τεχνολογική βάση θα μπορούσαν να επηρεάσουν περισσότερες από μία καθημερινές λειτουργίες των πελατών της.

Η ηλεκτρονική τιμολόγηση δίνει ιδιαίτερο βάρος στο εγχείρημα. Οι ελληνικές επιχειρήσεις χρειάζονται εφαρμογές που συνδέουν τις εμπορικές εγγραφές με τις απαιτήσεις ψηφιακής φορολογικής συμμόρφωσης, όπως το myDATA. Για έναν πάροχο που διαθέτει και ERP και υπηρεσίες τιμολόγησης, η αξία βρίσκεται στην ομαλή ροή των ίδιων δεδομένων από τη συναλλαγή έως τη λογιστική καταχώριση. Μια αλλαγή στην υποδομή ή στις λειτουργίες ΤΝ έχει επομένως πρακτικό νόημα μόνο αν διατηρεί αυτή τη συνέχεια.

Cloud και ΤΝ: τι προβλέπει η συμφωνία

Το ανακοινωμένο σχέδιο προβλέπει ολοκλήρωση της μετάβασης των προϊόντων της EntersoftOne στο cloud. Πρόκειται για έργο που αφορά διαφορετικές κατηγορίες εφαρμογών και υφιστάμενες εγκαταστάσεις πελατών, όχι μία ενιαία νέα έκδοση. Η αξία του για τις επιχειρήσεις θα εξαρτηθεί από το πώς θα γίνονται οι αναβαθμίσεις, πώς θα συνδέονται τα επιμέρους συστήματα και πώς θα συνεχίσουν να εξυπηρετούν τις εγχώριες απαιτήσεις τιμολόγησης.

Στο σκέλος της τεχνητής νοημοσύνης, η συγκεκριμένη δέσμευση είναι η υποστήριξη από το Hg Catalyst, την εσωτερική ομάδα ανάπτυξης προϊόντων ΤΝ της Hg. Η ομάδα θα συνδράμει τη δημιουργία νέων δυνατοτήτων σε όλο το εύρος της πλατφόρμας. Αυτό περιγράφει πόρους και κατεύθυνση ανάπτυξης, όχι διαθέσιμη λειτουργία της EntersoftOne ή τεκμηριωμένο αποτέλεσμα για τους πελάτες της.

Η διαφορά έχει σημασία σε εφαρμογές όπως το ERP και η ηλεκτρονική τιμολόγηση, όπου ένα σφάλμα μπορεί να επηρεάσει πραγματικές εγγραφές και διαδικασίες συμμόρφωσης. Μια μελλοντική λειτουργία ΤΝ θα χρειάζεται σαφή θέση στη ροή εργασίας, ελέγξιμο αποτέλεσμα και τρόπο διόρθωσης από τον χρήστη. Αυτά είναι κριτήρια για την αξιολόγηση των προϊόντων όταν παρουσιαστούν, όχι χαρακτηριστικά που έχουν ήδη ανακοινωθεί για συγκεκριμένη εφαρμογή.

Η περιφερειακή διάσταση της επένδυσης

Η EntersoftOne έχει ήδη παρουσία στην Κύπρο, τη Ρουμανία και τη Βουλγαρία, ενώ το σχέδιο της Hg αναφέρει επέκταση σε γειτονικές αγορές. Η υφιστάμενη παρουσία δίνει αφετηρία, αλλά δεν μεταφέρει αυτομάτως ένα ελληνικό προϊόν σε άλλο φορολογικό και εμπορικό περιβάλλον. Οι εφαρμογές τιμολόγησης και μισθοδοσίας ειδικά απαιτούν τοπικές προσαρμογές, όπως και υποστήριξη στη γλώσσα και στις διαδικασίες κάθε αγοράς.

Εδώ συναντώνται τα δύο τεχνολογικά σκέλη της συμφωνίας: κοινή υποδομή cloud μπορεί να διευκολύνει τη διάθεση και συντήρηση προϊόντων σε περισσότερες χώρες, ενώ η ΤΝ θα έχει αξία μόνο αν υπηρετεί τις ιδιαίτερες εργασίες των πελατών. Η εμπορική επέκταση θα φανεί στις τοπικές εκδόσεις και στην πραγματική χρήση τους, όχι μόνο στην ύπαρξη ενός περιφερειακού σχεδίου.

Το επόμενο ουσιαστικό ορόσημο για τους σημερινούς πελάτες θα είναι μια συγκεκριμένη αναβάθμιση στο cloud ή λειτουργία ΤΝ σε κατονομασμένο προϊόν, με σαφή διαθεσιμότητα και επίδραση στην καθημερινή χρήση. Τότε θα μπορεί να φανεί τι αποδίδει στην πράξη η τεχνολογική επένδυση που συνοδεύει τη συμφωνία.

Διαβάστε επίσης:

• Ψηφιακή ταυτότητα στο Gov.gr Wallet: τι χρειάζεται πριν πατήσεις «+»