Proport vill ta in 15 miljoner – utspädningen kan nå 66 procent

Proport Invest beslutade den 21 september 2026 om en företrädesemission på cirka 15 miljoner kronor till kursen 2,05 kronor per unit, enligt EFN:s börsrapportering. Pengarna ska främst finansiera kontantdelen av det avtalade köpet av Growth Marketing Sweden AB och dess helägda dotterbolag Nordic AI Growth AB.

I Proports emissionsbesked beräknas utspädningen för en ägare som inte deltar kunna nå 66 procent, närmare bestämt cirka 66,1 procent, om emissionen, en möjlig utökning, garantiersättning i nya units och samtliga teckningsoptioner räknas samman. Det är ett villkorat scenario för hela emissionspaketet. Förvärvet kräver 10 miljoner kronor kontant vid tillträdet, medan en möjlig tilläggsköpeskilling ska betalas med aktier senare.

Kontantdelen styr kapitalbehovet

Avtalet med säljaren JC Holding AB gäller samtliga aktier i Growth Marketing Sweden, som äger Nordic AI Growth. I beskedet om köpeavtalet kallade Proports vd Marko Rado förvärvet ”ett transformativt steg i Proports utveckling”. Köpeskillingen är högst 25 miljoner kronor: 10 miljoner ska betalas vid tillträdet och högst 15 miljoner kan tillkomma i nyemitterade Proportaktier.

Den aktiebaserade delen beror på målbolagens EBITDA under tre räkenskapsår. Avtalet ger 5 miljoner kronor för varje år då EBITDA når minst 2,5 miljoner kronor, eller hela tilläggsbeloppet om sammanlagd EBITDA når minst 7,5 miljoner kronor. Antalet aktier bestäms utifrån Proports börskurs inför respektive framtida emissionsbeslut. De eventuella förvärvsaktierna ingår därför inte i beräkningen av emissionspaketets maximala utspädning.

Tillträdet väntas senast den 20 oktober 2026 och förutsätter att den initiala betalningen kan göras. Growth Marketing är en SEO- och digital marknadsföringsbyrå; Nordic AI säljer abonnemang på en plattform för söksynlighet. Det är dessa verksamheter Proport avser att föra in i koncernen, medan emissionen ska lösa den omedelbara kontanta delen av affären.

Fullteckning ger mindre kontanter än bruttobeloppet

Företrädesemissionen omfattar högst 7 334 928 units. Vid 2,05 kronor per unit ger full teckning drygt 15,0 miljoner kronor brutto. Bolaget uppskattar emissionskostnaderna till högst cirka 1,1 miljoner kronor och räknar med att cirka 1,5 miljoner kronor av teckningen betalas genom kvittning av befintliga fordringar. Kvittningen minskar skulder men sätter inga nya pengar i kassan.

Med bolagets uppskattningar blir kontanttillskottet därmed ungefär 12,4 miljoner kronor vid full teckning. Det överstiger köpeskillingens kontantdel med omkring 2,4 miljoner kronor, men bygger på att hela erbjudandet tecknas och att kostnaderna håller sig inom prognosen. Proport avser att använda ungefär 80 procent av nettolikviden till köpet och återstoden till att stärka kassan för möjliga ytterligare förvärv. En separat utökningsemission på högst cirka 2 miljoner kronor brutto är också tänkt för kassan och kan beslutas om erbjudandet övertecknas.

En unit innehåller en ny aktie och en vederlagsfri teckningsoption av serie TO 1. Varje befintlig aktie gav en uniträtt på avstämningsdagen; åtta rättigheter ger möjlighet att teckna nio units. Två optioner ger innehavaren rätt att teckna ytterligare en aktie för 2,50 kronor under oktober 2027. Det senare kapitalet kan alltså tillföras först om innehavarna väljer att utnyttja optionerna.

Teckningsstödet är inte säkerställda kontanter

Teckningsförbindelserna uppgår till cirka 6,6 miljoner kronor, medan avsikter att teckna motsvarar cirka 0,4 miljoner kronor. Avsikterna är inte bindande. Aqurat Fondkommission har därutöver åtagit sig att garantera teckning för 1,5 miljoner kronor. Posterna summerar till cirka 8,5 miljoner kronor, eller 56,5 procent av erbjudandet, men varken avsikterna, förbindelserna eller garantin är säkerställda med bankgaranti, spärrade medel eller pant.

Det är heller inte 8,5 miljoner kronor i utlovade nya kontanter. Omkring 1,5 miljoner kronor av teckningsförbindelserna är avsedda att betalas genom kvittning, och garantin avser teckning som annars inte blir gjord inom emissionens ram. För garantin får Aqurat ersättning motsvarande 22 procent av det garanterade beloppet: 30 000 kronor kontant och 300 000 kronor i nya units. Aktiedelen motsvarar ungefär 146 000 units till emissionskursen och ökar därmed också antalet aktier och optioner.

Om nettolikviden inte räcker till kontantköpeskillingen har tre huvudägare som också är styrelseledamöter, genom sina bolag, utfäst en villkorad bryggfinansiering på sammanlagt 3 999 999 kronor. Den betalas bara ut i den utsträckning den behövs efter emissionen. Räntan är 15 procent per år på faktiskt utbetalat belopp och lånet saknar säkerhet och uppläggningsavgift. Om hela ramen skulle utnyttjas under ett helt år blir räntan omkring 600 000 kronor; utfästelsen i sig medför ingen räntekostnad.

Ägarandelen krymper i flera steg

Proport hade 6 519 937 aktier före erbjudandet. Om enbart företrädesemissionen fulltecknas tillkommer 7 334 928 aktier och en ägare som behåller sin ursprungliga aktiepost utan att delta får sin andel utspädd med cirka 52,9 procent. Uniträtter kan säljas för att försöka ta till vara deras ekonomiska värde, men en försäljning bevarar inte ägarandelen.

Om styrelsen därefter använder hela möjligheten att ge ut ytterligare 975 609 units blir den sammanlagda utspädningen, räknad från den ursprungliga aktiestocken, cirka 56,0 procent. Med de units som betalar garantiersättningen stiger den till cirka 56,5 procent. Siffrorna beskriver successivt större aktiestockar och ska inte läggas ihop som fristående procentsatser.

Det sista steget kommer om samtliga optioner från företrädesemissionen, utökningen och garantiersättningen utnyttjas. Proports maxberäkning ger då 19 205 253 aktier totalt. De ursprungliga aktierna skulle utgöra cirka 33,9 procent av detta antal, motsvarande cirka 66,1 procents utspädning för den som inte ökar sitt innehav. Full optionsinlösen skulle samtidigt ge ytterligare ungefär 10,6 miljoner kronor i teckningslikvid, men den möjliga inbetalningen ligger efter den planerade kontantbetalningen för förvärvet.

Emissionsutfallet avgör behovet av brygglånet

Teckningsperioden pågår till den 14 oktober 2026 och handeln med uniträtter till den 9 oktober. Proport väntar sig ett preliminärt emissionsutfall den 14 oktober och ett slutligt den 15 oktober. Först då framgår hur mycket kontanter teckningen faktiskt tillför inför den avtalade betalningen och om någon del av den villkorade bryggfinansieringen behöver tas i anspråk.

Läs också:

• Spiich tar in 3 miljoner euro – effektmåtten kommer från bolaget
• Slack eller Teams: befintliga licenser kan avgöra hela kalkylen
• Azure OpenAI eller direkt API: dataplaceringen kan kosta 10 procent