Компания разместила 177,9 млн американских депозитарных акций (ADS) по $149 за штуку. Структура размещения позволяет американским инвесторам покупать бумаги примерно по десятой части цены полной акции на корейской бирже. Акции начали торговаться на Nasdaq под временным тикером SKHYV (на условиях when-issued). Полноценные торги под постоянным тикером SKHY стартуют в понедельник, 13 июля.
Уже в первые минуты торгов цена доходила до $177, а закрылась сессия на отметке $168,49, что на 13% выше цены размещения. При этом компания разместила бумаги с премией около 2,7–3% к цене на домашней бирже в Сеуле. Спрос на размещение превысил предложение более чем в семь раз, приблизившись к $200 млрд. Крупные фонды, включая Coatue Management и Situational Awareness (под руководством Леопольда Ашенбреннера), выражали готовность выкупить аллокацию на $7 млрд, но из-за ажиотажа их финальные доли были урезаны.
Почему SK Hynix удалось обойти «корейскую скидку»
Обычно южнокорейские компании торгуются с дисконтом по отношению к глобальным конкурентам — так называемая «Korea Discount». Инвесторы объясняют это сложной корпоративной структурой чеболей, низкой дивидендной доходностью для акционеров и геополитикой. Но SK Hynix этот дисконт не затронул.
Причина проста: компания удерживает фактическую монополию на рынке производства HBM (high-bandwidth memory) — сверхбыстрой многослойной памяти, критически важной для работы ИИ-ускорителей Nvidia. Именно этот статус главного бенефициара ИИ-бума позволил компании войти в «триллионный клуб» по капитализации ($1,03 трлн) и нивелировать любые рыночные скидки.
Вырученные средства пойдут на масштабирование производства, расширение передовой упаковки чипов и закупку дорогостоящих EUV-литографов от голландской ASML до конца 2027 года.
Вашингтон хочет «американские» фабрики
На фоне триумфа SK Hynix министр торговли США Говард Лутник (Howard Lutnick) на мероприятии Micron дал чёткий сигнал всей индустрии: он уже ведёт переговоры с Samsung и SK Hynix о расширении мощностей в США. Цель — снизить зависимость цепочек поставок от азиатского региона.
Американский конкурент Micron уже отреагировал на вызов, объявив о долгосрочных планах инвестировать до $250 млрд в производство внутри страны, что должно создать более 90 000 рабочих мест.
В то же время корейские гиганты только что согласовали мегапроекты объёмом более $550 млрд (включая масштабный кластер SK Hynix в Ёнине за $390 млрд) на территории Южной Кореи. Однако часть инвестиций SK Hynix уже перенаправляет в Штаты: компания строит завод по продвинутой упаковке чипов HBM в Уэст-Лафайетте (Индиана) стоимостью $4 млрд, под который Минторг США выделил до $458 млн прямых грантов по закону CHIPS Act и $570 млн льготных кредитов.
Что это значит для рынка
Успех листинга SK Hynix — второе по величине размещение акций в истории США после недавнего рекорда SpaceX. Это наглядное доказательство того, что глобальные инвесторы готовы платить премию за прямой доступ к ИИ-инфраструктуре.
Перед руководством компании теперь стоит сложная задача: балансировать между обязательствами по строительству мегафабрик на родине и нарастающим давлением Вашингтона, требующего локализации критических технологий на американской земле.
