Nvidia double ses revenus : l’IA rapporte 96,2 milliards de dollars
Nvidia a publié le 26 août 2026 un chiffre d’affaires record de 96,221 milliards de dollars pour son deuxième trimestre fiscal 2027, clos le 26 juillet. Il progresse de 106 % sur un an et de 18 % en trois mois, tandis que l’activité Data Center atteint 89,023 milliards de dollars, d’après les résultats trimestriels publiés par Nvidia.
Le même jour, le groupe a déposé auprès du régulateur américain un rapport courant consacré à ses résultats d’exploitation et à leurs annexes financières. La fiche du formulaire 8-K enregistrée par la SEC porte la date du 26 août 2026 et répertorie les états présentés aux investisseurs.
Une croissance annuelle de 106 %, encore soutenue sur trois mois
Le doublement annuel résulte du passage de 46,743 milliards de dollars à 96,221 milliards, soit 49,478 milliards de revenus supplémentaires. Par rapport aux 81,615 milliards du premier trimestre fiscal 2027, le gain atteint 14,606 milliards. Ces calculs reconstituent respectivement les progressions publiées de 106 % et de 18 %.
Les deux comparaisons ne décrivent pas exactement le même phénomène. Le taux annuel mesure le changement d’échelle intervenu en douze mois ; la hausse séquentielle montre que les ventes ont continué d’avancer malgré une base déjà très élevée. Cette seconde variation constitue donc un signal plus immédiat sur le rythme des dépenses d’équipement au printemps et au début de l’été 2026.
La rentabilité a également augmenté. Le bénéfice net selon les normes GAAP s’élève à 59,688 milliards de dollars, contre 26,422 milliards un an auparavant ; le bénéfice dilué atteint 2,46 dollars par action et la marge brute 75 %. Ces chiffres attestent une expansion très rentable, mais ils ne permettent pas à eux seuls de prolonger ce rythme dans les trimestres futurs.
Le résultat dépasse en outre les attentes du marché. La comparaison de l’Associated Press avec le consensus FactSet situe la prévision moyenne à 92,27 milliards de dollars de revenus et à 2,09 dollars de bénéfice ajusté par action, contre 96,22 milliards et 2,22 dollars effectivement publiés.
Les centres de données fournissent l’essentiel des revenus
Le lien avec l’intelligence artificielle apparaît dans la composition du chiffre d’affaires. Avec 89,023 milliards de dollars, le Data Center représente environ 92,5 % des ventes trimestrielles. Son revenu a progressé de 117 % sur un an et de 18 % sur trois mois, dans un trimestre marqué par la montée en puissance de l’infrastructure Blackwell Ultra.
La ventilation précise aussi l’origine de cette demande. Les clients hyperscale pèsent 48,710 milliards de dollars, en hausse de 102 % sur un an. Les clouds spécialisés dans l’IA, les clients industriels et les entreprises totalisent 40,313 milliards, soit une progression de 138 %. Les grands opérateurs généralistes de cloud restent ainsi majoritaires dans le Data Center, sans être l’unique foyer de croissance.
Les 96,2 milliards ne correspondent toutefois pas à une ligne comptable appelée « IA ». Il s’agit du chiffre d’affaires total de Nvidia, qui comprend aussi 7,198 milliards de dollars classés dans l’Edge Computing. La formule du titre résume le poids économique dominant des infrastructures destinées au calcul accéléré et à l’IA ; elle ne signifie pas que chaque dollar provient d’un produit unique ni d’un usage final exclusivement lié à l’IA.
Les ventes comptabilisées mesurent des équipements et systèmes livrés, pas la rentabilité future des centres de données qui les accueillent. Elles établissent que les dépenses d’infrastructure se sont matérialisées chez Nvidia, mais ne disent pas encore si les exploitants tireront durablement assez de revenus des services d’IA pour maintenir la même cadence d’investissement.
Les engagements industriels signalent aussi les contraintes du cycle
La demande attendue oblige Nvidia à réserver très en amont des composants et des capacités de production. Le rapport trimestriel 10-Q de Nvidia chiffre les engagements de fourniture et de capacité à 279 milliards de dollars au 26 juillet, contre 119 milliards au trimestre précédent ; ils concernent surtout la mémoire et les installations de fabrication destinées aux systèmes de centres de données.
Cette hausse indique que le groupe prépare une demande sur plusieurs années. Elle ne constitue pas un carnet de commandes clients de 279 milliards de dollars : certains accords conclus avec des fournisseurs peuvent être annulés, reprogrammés ou ajustés avant la passation de commandes fermes, éventuellement avec des coûts supplémentaires.
Les limites ne se situent pas uniquement dans la fabrication des puces. Le foncier, l’électricité, les bâtiments, les autorisations et le financement conditionnent le calendrier de déploiement des centres de données. Un retard chez les clients peut décaler les revenus tout en laissant au fabricant des engagements, des stocks ou des dépenses déjà engagés.
La demande reste par ailleurs concentrée. Un seul client direct a représenté 16 % du chiffre d’affaires du trimestre, principalement dans Compute & Networking. Cette dépendance signifie qu’un report de projet chez un grand acheteur peut peser sur le rythme séquentiel, même lorsque la demande agrégée demeure forte.
La prochaine prévision testera la durabilité de l’expansion
Pour le troisième trimestre fiscal 2027, la prévision de chiffre d’affaires est fixée à 108 milliards de dollars, avec une marge d’incertitude de 2 %. Elle n’intègre aucun revenu de calcul pour centres de données en Chine. Sa réalisation sera le prochain repère quantitatif pour déterminer si l’expansion reste proche du rythme observé au trimestre clos en juillet.
Le constat disponible est donc précis mais plus étroit que le discours général sur le cycle de l’IA : Nvidia a plus que doublé ses revenus en un an, et les centres de données expliquent l’écrasante majorité de ce résultat. La continuité de cette croissance dépendra désormais de la capacité des clients à financer, alimenter, construire et rentabiliser les infrastructures, ainsi que de celle de Nvidia à convertir ses engagements industriels en livraisons sans créer de surcapacité.
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