Что такое структурные продукты

Здравствуйте!

Рынки постоянно колеблются, лишая неудачливых инвесторов части капитала.

Как защитить деньги и при этом сохранить шанс на высокую доходность?

Ответ — использовать продуманные финансовые инструменты. Сегодня мы расскажем об одном из них — структурном продукте.

Что такое структурный продукт?

Финансовые инструменты сильно различаются по соотношению риска и доходности. Одни дают высокую прибыль, но и несут существенные риски, другие — более стабильны, но приносят скромный результат. Структурный продукт (СП) — это готовая комбинация нескольких инструментов, позволяющая гибко настроить баланс между риском и потенциальной прибылью. По сути, вы рискуете только той суммой, которую готовы потерять.

Из чего состоит структурный продукт?

Структурный продукт можно сравнить с конструктором: из отдельных «блоков» с разными свойствами собирается нужная конфигурация. Классический пример — сочетание защитной и доходной частей.

«90 % капитала размещается в максимально надёжных активах, например на банковском депозите, а 10 % — в высокорискованных инструментах».

Предположим, банк предлагает 10 % годовых. Согласно принципу Талеба, большую часть средств мы размещаем именно там. Оставшуюся часть направляем в высокорисковый инструмент — опцион.

Опцион — это контракт, дающий право купить или продать актив по заранее фиксированной цене. Его можно использовать с кредитным плечом: чем оно выше, тем сильнее умножаются и прибыль, и убытки. Важное отличие от обычного кредита — отсутствие платы за обслуживание.

При плече 1 к 10 риски и потенциальная прибыль увеличиваются в десять раз. В итоге мы получаем инструмент, который в худшем случае сохраняет весь капитал, а при удачном сценарии обеспечивает заметно более высокую доходность.

Приведём пример

У инвестора есть 100 000 рублей. 91 % суммы (91 000 рублей) размещается на депозите ВТБ под 10 % годовых. На оставшиеся 9 % (9 000 рублей) приобретается опцион на рост акций ВТБ с плечом 1:10 — фактически контроль над активом стоимостью 90 000 рублей.

К концу года депозит вырастет до 100 100 рублей. Таким образом, весь первоначальный капитал сохраняется. Если акции ВТБ вырастут, опцион принесёт прибыль, сопоставимую с ростом базового актива. Если акции не вырастут, инвестор просто потеряет 9 000 рублей, вложенных в опцион.

91 % выбрано не случайно: именно эта сумма, размещённая под 10 %, даёт в конце года 100 100 рублей и полностью покрывает первоначальный капитал.

• Доходная часть — опцион, защитная часть — депозит
• Вложение на один год
• Возвращается 100 % капитала + проценты по депозиту, прибыль формируется за счёт опциона

Структурные продукты решают разные задачи

1. Аналог депозита с фиксированной доходностью, которая может вырасти при выполнении определённого условия (например, если акции Apple превысят заданный уровень).
2. Участие в росте акций при ограниченном риске — инвестор получает потенциал неограниченной прибыли при полной защите капитала.
3. Пороговый СП — фиксированный доход выплачивается, пока активы остаются выше определённого барьера.
4. Интервальный СП — доход выплачивается, если цена актива находится в заданном диапазоне.
5. Структурная облигация — доходность выше, чем у обычных облигаций, входящих в её состав.

Традиционные финансовые инструменты

К ним относятся акции, облигации, депозиты, валюта и другие инструменты. Они обычно формируют защитную часть СП.

Производные финансовые инструменты

Фьючерсы, форварды, опционы и аналогичные инструменты обеспечивают доходную часть СП. Наиболее часто используются опционы.

Как сформировать структурный продукт

СП можно собрать самостоятельно или воспользоваться готовыми решениями от инвестиционных банков. Самостоятельное формирование требует глубоких знаний рынка, понимания механики инструментов и серьёзных временных затрат. На Московской бирже выбор производных инструментов ограничен, а на зарубежных площадках возникают дополнительные издержки. Поэтому самостоятельное конструирование целесообразно только для опытных инвесторов.

Как выбирать структурные продукты

Рассмотрим предложения на сайте БКС Брокер. При выборе важно обращать внимание на следующие параметры:

• Минимальная сумма входа
• Условия, при которых достигается заявленная доходность
• Срок размещения и возможные штрафы за досрочное завершение

Краткий словарь терминов

• Базовый актив — финансовый инструмент, от динамики которого зависит результат СП (акция, валюта, индекс, сырьё и т. д.).
• Коэффициент защиты капитала — процент от вложенных средств, который возвращается при невыполнении условий.
• Порог (барьер) — уровень цены, при достижении которого меняется результат инвестирования.
• Запоминающийся купон — неполученный доход не сгорает, а переносится на следующую дату выплаты.
• Автоколл — возможность досрочного погашения при выполнении заданных условий.

Структурный продукт — мощный, но сложный инструмент, требующий понимания его устройства. Грамотное использование открывает возможности, недоступные при работе с отдельными активами. Финансовая грамотность в этом случае становится ключевым фактором защиты и приумножения капитала.

До новых встреч!