Eaton kjøper COL for 810 millioner euro – datasentre driver handelen

Ifølge Reuters’ melding 25. september 2026 har Eaton inngått avtale om å kjøpe italienske COL Group fra Oaktrees Power Opportunities-strategi til en virksomhetsverdi på 810 millioner euro. Avtalen er signert, men overtakelsen er ennå ikke gjennomført. Kjøpet skal gi Eaton mer utstyr og produksjonskapasitet for strømfordeling til europeiske datasentre og nettselskaper.

I Eatons kunngjøring oppgir konsernet at COL venter 250 millioner euro i omsetning i 2027, har rundt 400 ansatte og anlegg i Torino, Milano, Bergamo og Catania, og at handelen ventes sluttført i første kvartal 2027; Eatons EMEA-sjef Omar Zaire sier COL tilfører «complementary technologies, manufacturing capabilities and engineering expertise». Det Eaton vil overta, er dermed både teknologi for strømfordeling og en etablert virksomhet som utvikler og produserer den i Europa.

COLs utstyr ligger tidlig i strømveien

COL utvikler koblingsanlegg for mellomspenning, teknologi for nettstyring og modulære strømsystemer. Koblingsanleggene brukes der strøm skal kobles inn, fordeles og kunne skilles ut ved feil eller vedlikehold. For et datasenter er dette en del av veien fra tilførselen utenfra til den interne strømforsyningen som betjener IT-utstyret. Kapasiteten må kunne håndteres på hvert ledd i den veien.

Nettstyring gir kontroll over hvordan strømmen føres videre gjennom distribusjonen. Modulære systemer kan samle deler av strømforsyningen i enheter som inngår i et større anlegg. Eaton kjøper derfor kompetanse på flere sammenhengende deler av infrastrukturen, ikke bare én type koblingsanlegg. De samme produktområdene er relevante for nettselskaper, som må bygge og drifte nettet datasentre kobles til.

Det gjør produksjonsstedene i Italia til en vesentlig del av avtalen. Flere anlegg og ingeniørmiljøer kan gi Eaton et bredere europeisk grunnlag for å utvikle og levere utstyret. Hvor stor ekstra produksjonskapasitet kjøpet faktisk gir, er ikke tallfestet. Avtalen inneholder heller ingen offentlig oppgitt leveringstid eller navngitt datasenterkontrakt, så virkningen for et bestemt utbyggingsprosjekt kan foreløpig ikke beregnes.

Prisen tilsvarer 3,24 ganger forventet omsetning

Virksomhetsverdien delt på COLs salgsprognose gir 3,24 ganger forventet årsomssetning: 810 millioner euro delt på 250 millioner euro. Forholdstallet viser størrelsen på prislappen i forhold til salget COL selv anslår for prognoseåret. Det er en enkel måte å sette transaksjonen i perspektiv på, men nevneren er et framtidsanslag, ikke et ferdig regnskapsår.

Virksomhetsverdi er heller ikke det samme som beløpet som til slutt tilfaller selgeren. For å gå fra verdien av hele virksomheten til verdien av egenkapitalen må blant annet gjeld og kontanter tas med. Uten disse opplysningene kan den offentlig oppgitte verdien ikke leses som en eksakt utbetaling til Oaktree. Eaton har heller ikke lagt fram COLs fortjeneste eller marginer sammen med avtalen, så forholdstallet sier ikke hva kjøperen betaler per euro i overskudd.

Å sammenligne med prognostisert salg krever dessuten at periodene holdes fra hverandre. Salgsanslaget gjelder et helt år, mens en overtakelse etter planlagt sluttføring vil gi Eaton eierskap i bare deler av det året. Hele COLs anslåtte årsomssetning kan derfor ikke uten videre legges til Eatons rapporterte inntekter for samme periode. Regnestykket beskriver verdsettelsen av COL, ikke en prognose for hvor mye Eatons inntekter vil øke.

SF₆-frie anlegg får større betydning i EU

COLs koblingsanlegg uten SF₆ er relevante i et europeisk marked der reglene for nye elektriske anlegg endres. EU-kommisjonens veiledning om F-gassreglene angir forbud mot å ta i bruk nye mellomspenningsanlegg med F-gass som isolasjons- eller brytermedium fra 1. januar 2026 for utstyr til og med 24 kV, og fra 1. januar 2030 for utstyr over 24 og til og med 52 kV; reglene omfatter også private nett i EU.

For et datasenter med egen strømfordeling gjør dette valg av koblingsanlegg til mer enn et spørsmål om tilgjengelig elektrisk kapasitet. Utstyrets spenningsnivå, isolasjonsmedium og tidspunktet det tas i bruk, får betydning når anlegget planlegges. SF₆ er en fluorholdig gass som har vært brukt i slikt utstyr, mens COL også tilbyr løsninger uten den. Regelverket åpner for bestemte unntak, blant annet knyttet til manglende tilgjengelige alternativer ved anskaffelse, så fristen kan ikke brukes som en generell beskrivelse av ethvert prosjekt.

For nordiske utbyggere er den bredere markedsvirkningen at europeiske leverandører må tilpasse produktene sine til disse kravene. En produsent med både mellomspenningsutstyr og løsninger uten SF₆ kan dermed være strategisk interessant for Eaton. Det betyr likevel ikke at et konkret norsk datasenter får en bestemt leveranse fra COL, eller at EU-fristene alene fastsetter kravene for en installasjon i Norge.

Godkjenningene avgjør når Eaton overtar

Den nærmeste virkningen av avtalen er at Eaton har sikret seg muligheten til å overta COLs produktområder og italienske anlegg. Om dette gir kortere leveringstid eller større valgfrihet for datasenterkunder, vil avhenge av kapasitet, integrering og senere bestillinger. Avtalen oppgir ingen priser på enkeltprodukter eller mål for hvor mye produksjonen skal økes.

Handelen er betinget av vanlige sluttføringsvilkår og regulatoriske godkjenninger. Den neste konkrete milepælen er derfor selve overtakelsen. Før den finner sted, drives COL fortsatt som en egen virksomhet, og Eatons planlagte utvidelse av den europeiske strømfordelingsplattformen er ennå ikke gjennomført.