香港9月初创融资达3.95亿美元，Qupital占约76%

10月7日发布的香港初创融资月度快照显示，2026年9月八笔交易合计3.9484亿美元，约为3.95亿美元；其中Qupital一项为3亿美元，约占总额的76%，而8月总额为920万美元。按这份统计的口径扣除Qupital，其余七笔合计9484万美元。这仍高于8月，却与未经调整的9月总额呈现出不同的市场规模。

Qupital在融资公告中将3亿美元界定为综合新增资本承诺，包含M Capital领投的C轮股权融资，以及三菱日联金融集团和Quester Capital的资产支持证券融资承诺。另一笔显著交易来自Rabyte Technology开发的AlphaPai：其9月15日公告称，AlphaPai完成5000万美元B轮融资，参与方包括中国保险投资基金、广发信德和启明创投等。两笔交易合计3.5亿美元，约占香港当月统计总额的88.6%。

剔除Qupital后，9月仍有多少融资

9月总额约为8月的42.9倍，但这一倍数主要受最大交易拉动。扣除Qupital的3亿美元后，9484万美元约为8月总额的10.3倍；这是观察其余交易规模的基准，而不是对9月股权融资总额的重新估计。两种算法都显示环比增长，差别在于增长集中于哪些交易。

AlphaPai单笔5000万美元约占余下9484万美元的52.7%。再扣除它，另外六笔按月度总额倒推合计4484万美元，少于AlphaPai一笔的金额。由此看，集中度并未随着Qupital被剔除而消失，只是最大交易与其余交易之间的差距缩小了。

若把全月金额平均分摊到八笔，每笔约4936万美元；剔除Qupital后，七笔的平均额降为约1355万美元。平均值便于展示超大交易对总额的影响，却不能代表其中任何一家公司的实际融资额。判断9月资金是否更广泛地流向初创企业，还需要同时看逐笔金额和交易数量。

八笔交易的金额和阶段分布

已列出的其他交易包括ExploMar的1493万美元、DYU的1490万美元、BlueFireAI的900万美元，以及Infini Money的600万美元；Violoop AI和I2Cool也计入八笔交易，但金额未披露。已公布金额的六笔交易合计3.9483亿美元，比月度总额少1万美元。公开数据不足以判断这笔差额来自四舍五入，还是未披露交易的统计处理，因此9484万美元应理解为从月度总额扣除Qupital后的计算值。

阶段汇总显示，晚期融资为3亿美元，早期融资为8884万美元，种子轮为600万美元，分别约占当月总额的76%、22.5%和1.5%。晚期栏的金额恰好等于Qupital单笔金额，说明阶段结构同样深受这笔交易影响。AlphaPai交易名称中的B轮是已公布的轮次；仅凭阶段合计，无法独立核定每一笔交易在该汇总中的归类，也不能把它的5000万美元再次叠加到晚期栏。

Qupital的3亿美元为何不能全算作股权投资

Qupital面向跨境电商商家提供贸易融资，这次交易同时涉及公司股权和支持融资业务的资产支持证券承诺。参与交易的律师事务所Loeb & Loeb的说明将M Capital领投的C轮股权融资与三菱日联金融集团、Quester Capital的资产支持证券融资承诺合并列为3亿美元。两部分性质不同，不能仅因共同出现在一项交易中，就把总额视为纯股权投资。

公开公告没有分别给出股权融资与资产支持证券承诺的金额，也没有说明后者在9月实际提取了多少。因此，3.9484亿美元描述的是月度快照记录的融资规模，并不等于当月已经到账的股权投资；剔除Qupital所得的9484万美元，也同时扣除了其未单独披露的股权融资部分。Qupital计划把新增资金用于扩大中国、美国、日本和东南亚的电商融资能力，交易结构与其放贷业务有关。