DayOne申请纳斯达克IPO：半年营收增至3.4倍，亏损扩大逾6倍

2026年10月5日，总部位于新加坡的DayOne Data Centers向美国证券交易委员会递交F-1注册文件，申请以DODC为代码在纳斯达克发行美国存托股份；其2026年上半年营收为5.12亿美元，约为上年同期的3.4倍，净亏损7720万美元，扩大逾6倍。公司仍处于上市申请阶段，发行数量和价格区间尚未填定。

DayOne拟将募资所得用于新数据中心项目、营运资金和一般企业用途，但目前没有确定的募资额或上市估值。路透社10月5日的报道提及，此前曾有最高募资50亿美元、潜在估值200亿美元的计划；那是早前报道的目标，并非此次申报已确定的发行条款。

半年收入、亏损与现金流的对照

从2025年上半年到2026年上半年，DayOne交付了更多可计费的数据中心容量，收入随之跃升。账面净亏损也显著扩大，但经营活动现金流转为净流入；与此同时，投资活动的现金流出增加得更快。几个指标指向业务扩张的不同环节，不能用其中一个代替其余指标。

营收：从1.515亿美元增至5.120亿美元，约为原来的3.4倍。
集团净亏损：从1260万美元增至7720万美元；按未四舍五入的报表数字计算，约为原来的6.1倍。
经营活动现金流：从净流出约280万美元转为净流入约1400万美元。
投资活动现金流：净流出从约9.856亿美元扩大至约44.780亿美元，其中既有建设相关付款，也有购买短期投资的支出。

集团净亏损与归属于普通股股东的亏损还有口径差别。后者在两个半年分别约为1350万美元和8190万美元，因为合并报表还需区分非控股股东应占的损益。比较亏损增幅时，必须使用同一口径：这里的“扩大逾6倍”指集团净亏损从约1260万美元增至约7720万美元。

容量交付推高收入，成本和费用也在增长

DayOne主要依据长期合同向客户提供数据中心空间、电力和冷却服务。柔佛、巴淡岛和泰国的容量陆续交付后，已开始计费的容量从2025年6月底的213兆瓦增至2026年6月底的666兆瓦。机房只有完成交付并进入计费阶段，建设投入才逐步对应到服务收入；因此，计费容量的变化比单看规划中的园区面积更能解释这一期的收入增长。

同期营业成本从约1.075亿美元增至约3.756亿美元，主要受到客户用电增加，以及在役设施扩大后折旧上升的影响。毛利仍从约4400万美元增至约1.364亿美元，表明新增业务带来了更多收入与毛利；只是交付后的供电、维护及资产折旧，也持续进入损益表。营业成本的增幅略高于营收增幅，新增销售额不能直接等同于同等幅度的利润增长。

净亏损的扩大还有营业成本以外的原因。2026年上半年，销售、一般及行政费用中包含约6200万美元的一次性服务协议终止费，以及约3800万美元的股权激励费用。外汇项目则从上年同期约2700万美元收益转为约2710万美元损失，主要涉及美元长期借款因美元与马来西亚林吉特汇率变动而产生的非现金重新计量。一次性费用、股权激励和汇兑变化共同影响了净利润，不能把亏损扩大全部归因于机房运营。

经营现金转正，建设付款仍然庞大

经营活动现金净流入约1400万美元，说明这一期日常经营产生的现金改善；它并不足以覆盖扩建所需的付款。2026年上半年，购买物业和设备、取得土地使用权及支付建设押金等付款和预付款合计约31.10亿美元。另有约14亿美元用于购买短期投资，因此约44.78亿美元的投资活动现金净流出并不全是数据中心建设成本。

支撑扩建的主要现金来源是融资：上半年融资活动现金净流入约44.86亿美元，主要包括优先股融资和借款。到2026年6月底，借款总额约44.26亿美元，与数据中心开发有关的无条件采购承诺约49.37亿美元。采购承诺是未来依约履行的付款义务，不能直接当作当期已发生的现金流出；它仍说明在建项目会继续占用资金。

这也解释了为什么收入快速增长的企业仍寻求公开市场融资。已交付容量开始产生收入，在建容量则要先取得土地、电力和设备并完成施工。优先股和借款已经为扩张提供大量资金；拟议中的股票发行，将成为公司资本安排的另一部分，但实际可筹金额取决于后续发行条款。

在建容量与客户集中度决定后续节奏

业务规模仍在扩大：行业媒体Data Center Dynamics列出，DayOne截至2026年9月20日的在役容量为962兆瓦，高于6月底的675兆瓦，另有约1.3吉瓦在建，预计于2028年底前交付。在役容量与在建容量分处两个阶段；后者需要继续施工和投入，交付并开始计费后才会成为相应的收入来源。

现有收入也高度集中。2026年上半年，马来西亚贡献了总营收的87.0%，前两大客户合计贡献84.3%，其中最大客户单独贡献69.2%。柔佛等地的快速交付推动了当前增长，也使主要客户的需求、项目验收和交付时间对后续收入具有较大影响。若建设进度延后，投入与收入之间的时间差可能进一步拉大。