Bessemer събра $5,75 млрд. — растежът получава над два пъти повече

На 23 септември 2026 г. Bessemer Venture Partners обяви набирането на $5,75 млрд. в два фонда: $1,75 млрд. за начален и ранен етап и $4 млрд. за растеж, така че вторият получава над два пъти повече средства. Средствата предстои да бъдат инвестирани.

Базираната в Сан Франциско Bessemer насочва по-големия фонд към компании, които набират значителни частни кръгове, включително при високи оценки, разказва Bloomberg Law след разговор с партньора Байрън Дийтър. Така новото набиране отговаря на два различни въпроса за основателите: има ли капитал за първите стъпки на компанията и има ли отделен ресурс, когато тя вече се нуждае от много по-голям кръг.

Как са разделени двата фонда

Обявените суми дават съотношение приблизително 2,29 към 1 в полза на растежа. От целия нов капитал около 69,6% е предназначен за този етап, а 30,4% — за начален и ранен. Разликата е $2,25 млрд. и показва къде Bessemer си осигурява по-голям капацитет за следващи инвестиции.

• Начален и ранен етап: $1,75 млрд. Този фонд е предназначен за първите вложения в нови компании, включително преди те да имат приходи. По този начин фирмата запазва ресурс за откриване на нови бизнеси още при възникването им.
• Растеж: $4 млрд. Средствата са за по-големи кръгове в частни компании, които вече са преминали началната фаза. Bessemer може да ги вложи както в досегашни компании от портфейла си, така и в нови за фирмата позиции.

Сравнението е между парични ангажименти, а не между броя фирми, които ще получат финансиране. По-големият фонд може да бъде разпределен в по-малко на брой, но по-скъпи сделки. Обратното също е възможно при ранния етап: по-малка сума в един фонд може да поддържа повече първоначални инвестиции. От сумите не следва предварително нито среден размер на чека, нито брой бъдещи получатели.

В описанието на инвестиционната си стратегия Bessemer посочва, че приблизително 70% от вложенията ѝ са на ранен етап, като Abridge и Wonderful са сред примерите ѝ; отделният екип за растеж може да участва и в компании извън съществуващия портфейл. Това е дял от инвестициите в историята на фирмата, докато почти 70-процентният дял на растежа измерва разпределението на новите средства. Двете пропорции имат различен знаменател и могат да съществуват едновременно: много ранни участия и големи по размер кръгове за по-зрели компании.

Защо Bessemer разширява фонда за растеж

Колкото по-дълго компанията остава частна, толкова повече от разширяването ѝ трябва да бъде финансирано извън борсата. Според анализа на Nasdaq медианната възраст при първично публично предлагане се е увеличила от 6 на 12 години между 1980 и 2025 г.; данните за компаниите в късни частни кръгове показват медиана от 12 години към юни 2026 г. Това са показатели за по-широкия пазар, а не резултат от фондовете на Bessemer.

При такъв хоризонт след първоначалната инвестиция могат да следват поредица от кръгове, докато компанията още няма достъп до публичния пазар на акции. За инвеститор, който иска да запази или увеличи участието си, следващите кръгове изискват нов капитал; пропускането им може да намали дела му след емитиране на нови акции. Отделният фонд за растеж дава на Bessemer възможност да участва в тези по-мащабни етапи, без всеки такъв чек да се побира в бюджета за първоначални вложения.

Така отношенията, започнали с инвестиция при създаването на компанията, могат да продължат през по-късните ѝ кръгове. Същевременно отделният ресурс за растеж дава възможност за нова инвестиция и когато ранните кръгове са били финансирани от други инвеститори. За основателите разликата е съществена, защото разговорът за първия продукт и разговорът за финансиране на мащабиране стъпват на различна зрялост на бизнеса.

AI е инвестиционната теза на Bessemer

В съобщението за фондовете Bessemer заявява, че от 2022 г. е подкрепила над 260 компании, изградени около AI, и е вложила повече от $3 млрд. в тях; партньорът Байрън Дийтър казва: „AI-native companies are scaling faster than any category of technology we've backed before“. Това е оценка на инвеститора за собствения му опит, а не независимо измерване на скоростта на развитие на целия технологичен пазар.

Досегашните вложения обхващат изчислителна и софтуерна инфраструктура, базови модели, инструменти за разработчици, приложения и агенти. Сред примерите за инвестиции в растеж са Anthropic, ClickHouse, Cognition, Legora и Waymo. Примерите показват ширината на търсените бизнеси, но не определят предварително коя категория ще получи следващия голям чек.

AI фокусът обяснява защо фирмата иска средства както за първи инвестиции, така и за участие в по-късни кръгове на същата технологична вълна. Новите фондове обаче са разделени по етап на развитие, а не на публично обявени квоти за отделни технологии или държави. За основател в България има значение инвестиционният етап на компанията, но от обявените суми не може да се изведе местна квота.

Следващите обявени сделки ще покажат дали по-големият ресурс действително се превръща в повече водени кръгове на растеж, в последващи инвестиции в съществуващия портфейл или в нови компании, достигнали този етап. Именно там ще стане видимо как Bessemer използва възможността да инвестира от създаването на бизнеса до годините преди евентуално листване.

Прочетете също:

• Perplexity срещу ChatGPT: повече източници не значи по-точен отговор