Anthropic обеща $11,6 млрд. на Akamai — и получи път към 5% дял

На 24 септември 2026 г. Akamai обяви от Кеймбридж, Масачузетс, условията на разширеното седемгодишно споразумение с Anthropic: ангажимент за около $11,6 млрд. облачни услуги, възможност за още до $9 млрд. и варант за потенциален дял до около 5% от акциите на Akamai. Варантът дава право за покупка при определени условия; обявяването на договора не означава, че Anthropic вече притежава този дял.

Това е най-големият договор в историята на Akamai, а компанията не очаква приходи от него през 2026 г., пише TechCrunch. Договорената стойност описва ангажимента на клиента за срока на услугата, докато плащанията зависят от доставката на капацитет и неговата наличност. За Akamai сделката означава и значителни разходи за изграждане, преди услугите да започнат да носят приходи.

Какво обхващат подписаните планове

В подадения до SEC формуляр 8-K Akamai посочва, че на 18 септември 2026 г. двете компании са подписали проектни планове 2 и 3 по рамково споразумение от 5 май 2026 г. Те обхващат специализиран облачен изчислителен капацитет и свързани услуги за управление и поддръжка. Всеки план има първоначален седемгодишен срок, който започва от собствената му начална дата за предоставяне на услугата, а не от деня на публичното съобщение.

Поетият ангажимент за плащане е обвързан с изисквания към доставката и наличността на услугите. Споразумението предвижда прекратяване при определени обстоятелства, сред които неотстранено съществено нарушение; Anthropic може при условията на договора да прекрати отделен план и след съществено прекъсване на услугата. Затова номиналната сума е мащабът на подписаните планове, а не приход, който Akamai е получила наведнъж.

Капацитетът е предназначен да посрещне растящите нужди на Anthropic от изчисления с централни процесори. Съоснователят и главен изпълнителен директор на Akamai Том Лейтън описва ролята на компанията с думите „building and operating AI infrastructure at scale“, цитирани от IT Pro. Това насочва вниманието към капацитета, който Akamai трябва да осигури, за да изпълни подписаните планове.

Базовият ангажимент и трите възможни разширения

Подписаната стойност е приблизително $11,6 млрд. Допълнителните до $9 млрд. представляват възможност за бъдещо разширяване при условия, които компаниите трябва да договорят. Така Akamai може да получи по-голяма поръчка, но няма основание целият потенциал да се отчита като вече поет ангажимент на Anthropic.

Разширението е разделено на три последователни стъпки по още $3 млрд. договорна стойност. Ако се договори само първата, сборът по публикуваните приблизителни числа става $14,6 млрд.; при втората достига $17,6 млрд., а при третата — $20,6 млрд. Akamai нарича пълния потенциал „около $20 млрд.“: това е закръглено описание на възможната сделка, докато $20,6 млрд. е аритметичен сбор на обявените приблизителни суми.

Всяка следваща стъпка изисква нов ангажимент за облачни услуги при взаимно договорени условия. Тя не следва автоматично от използването на вече подписания капацитет. Именно това разграничение е важно и за варанта: допълнителното право върху акции е свързано с разширяването на търговските отношения.

Как договорът отключва правото върху акции

Варантът е издаден във връзка с проектен план 3. Той дава на Anthropic право да купи до 387 051 привилегировани акции без право на глас, първоначално равностойни при конвертиране на общо до 7 741 020 обикновени акции. Цената за упражняване е $2226,60 за привилегирована акция. Тъй като всяка от тях първоначално съответства на 20 обикновени акции, цената на тази база е $111,33 за една обикновена акция.

Правото става упражнимо на четири транша. Първият обхваща 40% от акциите по варанта, приблизително 2% от обикновените акции на Akamai, и зависи от първото плащане на Anthropic по план 3 и от останалите договорни условия. Следващите три транша са по 20% от варанта, приблизително по 1% от акциите на компанията. Всеки се отключва последователно срещу още $3 млрд. поета договорна стойност, а не срещу вече платени $3 млрд.

Отключването само прави съответния транш упражним: за придобиването на акциите Anthropic трябва да плати предвидената цена. Привилегированите акции нямат право на глас, докато са притежавани от Anthropic или нейно изцяло контролирано дружество, и притежателят не може по свой избор да ги превърне в обикновени акции. Варантът може да бъде упражняван до седмата годишнина от издаването му, ако са изпълнени приложимите условия.

Тази структура обвързва потенциалното дялово участие на клиента с договор за облачни услуги и с бъдещото му разширяване. За Akamai най-голямата част от възможния дял остава зависима от нови поръчки. За Anthropic всяка договорена стъпка носи право да купи допълнителен транш, без самият ангажимент за услуги да се превръща автоматично в собственост върху акции.

Разходите започват преди приходите

Инвеститорската презентация на Akamai оценява капиталовите разходи за подписания ангажимент на около $5,5 млрд.: приблизително $1,7 млрд. през последното тримесечие на 2026 г., $3,1 млрд. през 2027 г. и $0,7 млрд. през 2028 г. Част от ранните покупки са за критични компоненти, включително памет. Това е прогноза за изграждането на първоначалния капацитет, а не цена за всички възможни бъдещи разширения.

Според същите разчети услугите трябва да започнат в края на второто тримесечие на 2027 г. Akamai очаква приходи между $150 млн. и $300 млн. през тази година и годишен темп на приходите по подписания договор от около $1,7 млрд. към края на 2028 г. Прогнозата предполага, че компанията ще изгради и въведе капацитета по план; разходите за него и отчетените приходи ще се появяват в различни периоди.

Варантът влияе и върху счетоводното представяне. По разчетите на Akamai справедливата стойност на първия транш, равностоен на около 3,1 млн. обикновени акции, намалява отчетените приходи и вече е отразена в представената стойност от $11,6 млрд. Ето защо изваждането на капиталовите разходи от договорната сума не показва очакваната печалба. Следващият конкретен етап за дяловото участие е първото плащане по план 3; капацитетът и приходите ще станат видими при планираното начало на услугите през 2027 г.

Прочетете също:

• AI агентите посегнаха към хакване, когато задачата стана невъзможна