Runway стартапа: новац од рунде не сме да улепша месечни burn rate

Статички runway стартапа добија се када расположиву готовину поделите просечним месечним net burn-ом, односно разликом стварних пословних исплата и уплата, према водичу Lunera. За сваки месец прво саберите пословне исплате као gross burn, па од њих одузмите новац који је стварно наплаћен од купаца. Ако је разлика позитивна, она показује колико готовине пословање троши месечно.

Новац од инвестиционе рунде или повученог кредита повећава салдо када стигне на рачун, али не умањује пословни net burn. Према стандарду IAS 7, токови из пословања приказују се одвојено од токова финансирања, који обухватају промене уложеног капитала и задуживања. Рунда зато може да продужи време за које стартап има новац, а да се његов месечни пословни одлив уопште не промени.

Почните од уплата и исплата, не од добити

Речник SEC дефинише burn rate као брзину којом компанија троши готовину током времена, обично исказану месечно. За обрачун зато узмите изводе свих рачуна фирме и ускладите их са извештајем о новчаним токовима. Фактура послата купцу још није прилив ако није плаћена; трошак евидентиран у књигама још није исплата ако доспева касније.

У месечне пословне уплате унесите стварно наплаћен новац од купаца. У пословне исплате унесите стварно плаћене зараде, добављаче, закуп, софтвер и друге текуће обавезе. Пренос између два рачуна исте фирме уклоните и из уплата и из исплата: он не мења укупну готовину. Куповину опреме, примљени кредит и отплату његове главнице водите одвојено од пословног burn-а, али их задржите у усклађивању салда и прогнози.

Три месеца: од gross burn-а до завршног салда

Следи условни пример малог технолошког предузећа, са свим износима у динарима. Почетни салдо је 1.200.000. Сваки месечни ред раздваја наплату од купаца, текуће пословне исплате, net burn и промене које не потичу из редовног пословања:

• Први месец: наплата од купаца 200.000; пословне исплате и gross burn 500.000; net burn 300.000; завршни салдо 900.000 динара.
• Други месец: наплата од купаца 250.000; пословне исплате и gross burn 550.000; net burn 300.000. Стиже још 1.500.000 из рунде и 300.000 из кредита; завршни салдо је 2.400.000 динара.
• Трећи месец: наплата од купаца 300.000; пословне исплате и gross burn 600.000; net burn 300.000. Плаћено је и 100.000 главнице кредита и 100.000 за опрему; завршни салдо је 1.900.000 динара.

Просечни месечни net burn је (300.000 + 300.000 + 300.000) ÷ 3 = 300.000 динара. Исти резултат даје збир пословних исплата умањен за збир наплате од купаца, па подељен бројем месеци. Просечни gross burn је (500.000 + 550.000 + 600.000) ÷ 3 = 550.000 динара: он показује обим текућих исплата, али сам не показује колико готовине пословање губи после наплате од купаца.

Уз просек наведите период на који се односи. Кашњење велике наплате или једна повремена пословна исплата могу да промене резултат појединачног месеца. Такву исплату немојте брисати из стварног тока готовине; ако желите да прикажете и уобичајени месечни темпо, израчунајте га засебно и јасно означите шта је из њега издвојено.

Ускладите пословни одлив са банковним салдом

Промена салда није исто што и net burn када је фирма примила финансирање или плаћала ставке ван текућег пословања. У другом месецу примера рачун се затвара овако: 900.000 почетног салда − 300.000 пословног нето одлива + 1.500.000 из рунде + 300.000 кредита = 2.400.000 динара. Ако бисте рунду и кредит додали наплати од купаца, добили бисте привид да пословање доноси више готовине него што троши, иако је његов net burn остао 300.000 динара.

Трећи месец се затвара једнако јасно: 2.400.000 − 300.000 пословног одлива − 100.000 отплаћене главнице − 100.000 за опрему = 1.900.000 динара. Главница и опрема нису део овако дефинисаног пословног burn-а, али су стварно смањиле салдо. Ако се једначина не поклапа са збиром рачуна, треба пронаћи изостављен рачун, двоструко пребројан интерни пренос или погрешно сврстану трансакцију пре рачунања преосталих месеци.

Статички runway тражи расположиву готовину

Претпоставимо да је од завршних 1.900.000 динара у примеру 200.000 ограничено за посебну намену и не може да покрије редовне обавезе. Расположива готовина је тада 1.700.000 динара, а статички runway 1.700.000 ÷ 300.000, односно око 5,7 месеци. Тај број полази од већ примљене рунде, али је не третира као пословну наплату. Неискоришћен кредитни лимит и обећану, али неуплаћену рунду не додајте садашњем салду.

Количник претпоставља да ће будући нето одлив бити сличан просеку из посматраног периода. Ако је net burn нула или негативан, дељење не даје употребљив број месеци до исцрпљивања готовине: пословање тренутно не троши нето готовину, али будуће обавезе то могу променити. Зато је за статички резултат важно да уз број месеци стоје и расположиви салдо, издвојена ограничена средства и период из ког је узет просек.

Запошљавања и дуг мењају месечну прогнозу

Када су познате будуће промене, пројектујте салдо месец по месец. Почните од расположиве готовине, па за сваки наредни месец унесите очекивану наплату од купаца, зараде, добављаче, порезе, рате дуга и куповину опреме. Наплату распоредите по очекиваном датуму уплате, а новог запосленог по месецу у коме почињу исплате за његов рад. У предавању Y Combinator-а објашњено је да количник салда и просечног burn-а губи поузданост када се месечни трошкови и приходи мењају.

У условном наставку примера, после историјска три месеца на располагању је 1.700.000 динара. Ако пословање у првом прогнозном месецу поново потроши нето 300.000, а доспе и 100.000 главнице, остаје 1.300.000. Ако од следећег месеца нова запошљавања повећају пословне исплате за 150.000 месечно, уз непромењену наплату, месечни net burn расте на 450.000 динара. Салдо затим пада на 850.000, па на 400.000; у четвртом прогнозном месецу планиране исплате премашују преосталу готовину.

Статичких 5,7 месеци описује досадашњи темпо уз садашњу расположиву готовину. У овом условном плану преломни тренутак долази раније, јер нове зараде и доспела главница мењају будуће токове. За одлуку о запошљавању зато је меродаван месец у коме прогнозирани салдо више не покрива планиране исплате.

Прочитајте и:

• Zapier или Make: једноставан ток штеди време, сложен ток новац
• Улагање у стартап доноси 30% кредита — али тек после три године
• Јачи AI не сме да ослаби расуђивање — нови модел рада WEF-а