Tirgus vai limita orderis: izpilde negarantē vēlamo cenu

Ja svarīgākais ir nopirkt vai pārdot akcijas pēc iespējas drīz, parasti izvēlas tirgus orderi. Ja svarīgāk ir nepārsniegt pieņemamo pirkuma cenu vai nepārdot zem noteiktas cenas, piemērotāks ir limita orderis. Investor.gov orderu skaidrojums norāda: tirgus orderis negarantē izpildes cenu, bet limita orderis var palikt neizpildīts.

Izvēli ietekmē arī tas, cik akciju pieejams par redzamo cenu. Pircējam svarīgs ir pārdevēja piedāvājums, pārdevējam — pircēja piedāvājums. Ja starpība ir plaša vai pie labākās cenas pieejams maz akciju, tūlītēja izpilde var izmaksāt vairāk, nekā liek domāt pēdējā darījuma cena.

Ko rāda pirkšanas un pārdošanas cenu starpība

Pirkšanas cena ir labākais redzamais pircēja piedāvājums, bet pārdošanas cena — labākais redzamais pārdevēja piedāvājums. Investors, kurš vēlas pirkt uzreiz, parasti sastop pārdošanas cenu; pārdodot uzreiz, viņš sastop pirkšanas cenu. Pēdējā noslēgtā darījuma cena apraksta jau notikušu darījumu, nevis cenu, par kuru pašlaik pieejams viss vajadzīgais apjoms.

Starpība ir tikai daļa no likviditātes ainas. FINRA skaidrojums par likviditāti norāda, ka mazlikvīdiem vērtspapīriem tā mēdz būt plaša un pat šaura starpība viena pati neparāda, cik viegli izpildīt lielāku orderi. Ja pie labākās cenas ir maz akciju, pārējai ordera daļai vajadzīgs cits pretējais piedāvājums. Tādēļ jāvērtē gan cena, gan tai atbilstošais akciju skaits.

Likvīda akcija: neliela starpība, bet mainīgs kotējums

Nosacīts piemērs: plaši tirgotai akcijai labākā pirkšanas cena ir 49,99 eiro, bet pārdošanas cena — 50,00 eiro. Investors vēlas nopirkt 20 akcijas, un pie 50,00 eiro ir pieejams pietiekams apjoms. Tirgus orderis šajos apstākļos var izpildīties par 50,00 eiro. Limita pirkšanas orderis ar 49,99 eiro robežu gaidīs pārdevēju, kurš piekritīs šai vai zemākai cenai.

Arī neliela starpība nav cenas solījums. Piedāvājumi var mainīties, kamēr brokeris nosūta orderi izpildei, un citi darījumi var izmantot redzamo apjomu pirmie. Limita pirkšanas orderis ar 50,00 eiro robežu ļautu pirkt par šo cenu vai lētāk, bet nepieļautu dārgāku izpildi. Ja pieejamais apjoms pa to laiku pazustu, investors varētu saņemt tikai daļu akciju vai nesaņemt nevienu.

Mazlikvīds Baltijas vērtspapīrs: ar labāko cenu nepietiek

Nosacīts Baltijas akcijas piemērs: labākais pircējs piedāvā 4,80 eiro par 30 akcijām, bet labākais pārdevējs prasa 5,10 eiro par 25 akcijām. Investors vēlas nopirkt 100 akcijas. Redzamais piedāvājums par 5,10 eiro sedz tikai ceturtdaļu iecerētā apjoma; no tā nevar secināt, par kādu cenu būs pieejamas pārējās akcijas.

Tirgus pirkšanas orderis var sastapt nākamos, dārgākos pārdošanas piedāvājumus, ja tādi ir pieejami. Daļa var arī palikt neizpildīta atkarībā no tirgus un ordera apstrādes. Savukārt limita orderis ar 5,15 eiro robežu neļautu maksāt vairāk par vienu akciju, taču pats par sevi neradītu papildu pārdevējus. Ja par pieņemamu cenu pieejamas tikai 25 akcijas, pārējo 75 akciju liktenis būs atkarīgs no vēlākajiem piedāvājumiem un ordera derīguma instrukcijas.

Robeža 4,90 eiro šajā nosacītajā situācijā nozīmētu apzinātu gaidīšanu: pašlaik redzamais pārdevējs prasa vairāk. Tas var būt piemērots lēmums, ja augstāka cena investoram nav pieņemama. Pārdošanas gadījumā izvēle ir simetriska — limita orderī nosaka zemāko pieņemamo cenu, kamēr tūlītējs tirgus orderis sastop pieejamos pircēju piedāvājumus.

Atvēršanās pēc ziņām: iepriekšējā cena nav robeža

Nosacīts piemērs: pirms būtiskām ziņām pēdējais darījums notika par 20,00 eiro. Kad tirdzniecība atsākas, labākā pārdošanas cena ir 22,00 eiro, bet labākā pirkšanas cena — 21,50 eiro. Iepriekš iesniegts tirgus pirkšanas orderis nenosaka 20,00 eiro griestus. FINRA skaidrojums par orderu veidiem brīdina, ka ārpus tirdzniecības laika publicētas ziņas var būtiski mainīt cenu tirgus atvēršanās brīdī.

Limita pirkšanas orderis ar 20,50 eiro robežu nepieļautu pirkumu par 22,00 eiro, taču nosacītajā situācijā varētu palikt neizpildīts. Arī 22,00 eiro piedāvājums nav nemainīgs: līdz konkrētā ordera izpildei tas var pazust vai tikt izmantots. Šeit cenas robeža pasargā no nevēlama pirkuma, bet investors uzņemas iespēju akcijas neiegūt.

Baltijas akcijām atvēršanās mehānisms prasa vēl vienu niansi. Nasdaq Baltic tirdzniecības dienas apraksts paredz atvēršanas izsoli, kurā orderi tiek savietoti pēc līdzsvara cenas, pirms sākas nepārtrauktā tirdzniecība. Tāpēc piemēra pirkšanas un pārdošanas cenu starpība raksturo situāciju pēc atvēršanās; pašu izsoles darījumu nevar vienkārši pielīdzināt pirkumam par iepriekš redzēto pārdošanas cenu.

Daļēja izpilde un ordera derīgums

Limita cena nosaka robežu izpildītajai daļai, nevis sola, ka tiks izpildīts viss orderis. Nosacīts piemērs: investors vēlas pārdot 100 akcijas par vismaz 7,00 eiro, bet par šo cenu ir pircējs tikai 40 akcijām. Šīs 40 var tikt pārdotas, kamēr atlikušajām 60 vajadzīgs vēl viens pircējs. Pat tad, ja cena vēlāk īslaicīgi sasniedz 7,00 eiro, ar to vien nepietiek, lai apsolītu visa atlikuma izpildi.

Derīguma instrukcija nosaka, cik ilgi atlikums var gaidīt. SEC skaidrojums par tirdzniecības instrukcijām apraksta dienas orderi, orderi līdz atcelšanai un tūlītējas izpildes vai atcelšanas instrukciju; pēdējā gadījumā neizpildīto daļu atceļ. Brokeri var ierobežot arī to, cik ilgi orderis līdz atcelšanai paliek aktīvs, un piedāvātās instrukcijas var atšķirties.

Derīgums maina praktisko nozīmi tai pašai limita cenai. Dienas ordera atlikums pēc tirdzniecības dienas beigām vairs negaidīs pircēju, bet ilgāk derīgs orderis var palikt aktīvs arī tad, kad investors vairs neseko tirgum. Tūlītējas izpildes vai atcelšanas instrukcija ir piemērota citam nodomam: pieņemt pašlaik pieejamo apjomu un neatstāt atlikumu gaidīt vēlākus piedāvājumus.

Izvēle pirms ordera iesniegšanas

Ja svarīga ir ātra izpilde un pašlaik redzamā pretējā cena ir pieņemama, tirgus orderis var būt saprātīga izvēle, īpaši ja pie šīs cenas pieejams pietiekams apjoms. Ja pirkumam ir stingri cenas griesti vai pārdošanai noteikts minimums, limita orderis šo robežu izsaka tieši. Plaša cenu starpība, mazs pieejamais apjoms un atvēršanās pēc ziņām palielina cenas robežas nozīmi.

Pirms apstiprināšanas ir vērts salīdzināt ordera apjomu ar pretējā pusē pieejamo akciju skaitu un pārbaudīt derīguma instrukciju. Jāņem vērā arī brokera komisija: limita cena ierobežo akcijas izpildes cenu, nevis visas darījuma izmaksas. Izvēle galu galā ir starp iespēju nesaņemt visu iecerēto apjomu un gatavību pieņemt cenu, kas līdz izpildei var mainīties.

Lasiet arī:

• MailerLite vai Brevo: kontaktu skaits un sūtījumu apjoms apgriež cenu
• Rocket EVA ievieš bremzi MI aģentiem — darbību var apturēt pirms izpildes
• Interactive Brokers vai Saxo: mazs orderis apgriež komisiju salīdzinājumu