AngelList թե Carta․ մեկ SPV-ի $10 հազարը դեռ ամբողջ ընտրությունը չէ

Մեկ գործարքի SPV-ի համար AngelList-ը հրապարակում է $8 հազար ձևավորման և $2 հազար նահանգային կարգավորիչ վճար՝ ընդհանուր $10 հազար։ Այդ գումարի բաժինը պայմանական $100 հազար հավաքագրման մեջ 10% է։ Հրապարակային սակագինը հստակ ելակետ է տալիս, բայց վերջնական ընտրությունը կախված է նաև այն աշխատանքից, որը կառավարիչն ու LP-ները սպասում են հարթակից։

Carta-ն SPV-ի ձևավորումը, փակումը և կառավարումը միավորում է LP պորտալի հետ, իսկ եռամսյակային հաշվետվությունը, հարկային պատրաստումն ու աուդիտի աջակցությունն առաջարկում է հավելյալ արժեքով։ Դրա համար հրապարակային AngelList վճարը և Carta-ի անհատական առաջարկը համեմատելի են միայն այն դեպքում, երբ երկուսն էլ ներառում են տվյալ գործարքին անհրաժեշտ նույն ծառայությունները։

Որքան է վճարի բաժինը տարբեր չափերի SPV-ներում

Հաստատուն վճարի ազդեցությունը հատկապես տեսանելի է փոքր հավաքագրման դեպքում։ Պայմանական $100 հազար SPV-ում $10 հազարը կապիտալի 10%-ն է, $500 հազարում՝ 2%-ը, իսկ $2 մլնում՝ 0,5%-ը։ Սրանք վարչարարության և կարգավորիչ վճարների հարաբերակցություններ են հավաքագրված գումարին. դրանք չեն ներկայացնում ներդրման եկամտաբերությունը կամ LP-ի բոլոր հնարավոր ծախսերը։

Եթե պայմանական $100 հազարը գործարքի ամբողջ բյուջեն է, և վճարը պահվում է այդ գումարից, ներդրման համար մնում է $90 հազար՝ մինչև հնարավոր հավելումները։ Եթե վճարը հավաքվում է ներդրման գումարից առանձին, LP-ների ընդհանուր դրամական պարտավորությունն է մեծանում։ Այս տարբերությունը պետք է երևա հավաքագրման պայմաններում, քանի որ նույն տոկոսը երկու դեպքում տարբեր բան է նկարագրում։

AngelList-ի վճարների բացատրության համաձայն՝ սովորական SPV-ի ձևավորման և կարգավորիչ վճարների գումարը սահմանափակվում է հավաքագրված կապիտալի 10%-ով, իսկ հավելումները այդ սահմանաչափում չեն մտնում։ Սովորական SPV-ի նվազագույն հավաքագրումը $80 հազար է։ Նույն սինդիկատի միջոցով նույն ընկերության հետագա ներդրման համար ձևավորված SPV-ի վճարը կարող է լինել $5 հազար՝ գումարած $2 հազար կարգավորիչ վճար. ցանկացած հաջորդ գործարքի նկատմամբ այդ իջեցումը կիրառել չի կարելի։

Մեկ SPV-ի տոկոսը նաև ամբողջ գործարքային ծրագրի արժեքը չէ։ AngelList-ում յուրաքանչյուր գործարքի համար առանձին միջոց է ստեղծվում և առանձին վճար է առաջանում։ Հետևաբար մի քանի ընկերությունում ներդրումներ նախատեսող կառավարիչը ծախսը հաշվում է ըստ միջոցների, իսկ հետագա ներդրման զեղչը՝ միայն դրա սահմանված պայմաններին համապատասխանող գործարքի համար։

Ինչից է կազմվում Carta-ի առաջարկը

Carta-ի SPV ծառայությունների շրջանակը տարեկան վճարի մեջ ներառում է ձևավորումն ու վարչարարությունը և նշում, որ գինը որոշվում է միջոցի կառուցվածքով, կարիքներով ու բարդությամբ։ Նույն տարեկան վճարը գործում է նաև այն դեպքում, երբ հաճախորդն ինքն է ձևավորում SPV-ն և Carta-ից օգտվում է միայն վարչարարության համար։ Ուստի ձևավորման առանձին աշխատանքի բացակայությունը ինքնաբերաբար չի վերացնում տարեկան վճարը։

Հիմնական հարկային աջակցությամբ Carta-ն հաշվապահական տվյալներն ու օժանդակ նյութերը փոխանցում է հաճախորդի հարկային մասնագետին և նրա պատրաստած K-1 ձևաթղթերը հասանելի դարձնում LP-ներին։ Հարկային հայտարարագրերի ու K-1-ների պատրաստումը առանձին ծառայություն է։ Աուդիտի աջակցությունը նույնպես լրացուցիչ վճարով է. դրա շրջանակում հարթակը կարող է տվյալներ տրամադրել աուդիտորին և պատրաստել իր բաժին հաշվետվական նյութերը, մինչդեռ աուդիտորի հետ հարաբերությունն ու վերջնական հաշվետվության ապահովումը մնում են հաճախորդի պատասխանատվության մեջ։

Գնանշման մեջ առանձնանալու այլ տողեր էլ կան։ Ներդրողների AML/KYC ստուգումը կարող է հավելյալ վճար պահանջել, իսկ Form D և նահանգային «blue sky» ներկայացումների պատրաստումն ու ներկայացումը բազային ձևավորման ծառայության մաս չեն։ SPV-ի լուծարումը նույնպես հաճախորդի գործն է։ Այս կետերն ուղղակիորեն ազդում են ամբողջ ծախսի վրա, հատկապես եթե առաջարկները թվարկում են տարբեր ծավալի իրավական և վարչարարական աշխատանք։

LP պորտալը ինչ հաշվետվություն է տալիս

Պորտալը ներդրողի հետ աշխատանքի միջոց է, բայց դրա առկայությամբ հնարավոր չէ դատել ամբողջ հաշվետվական փաթեթի մասին։ AngelList-ի հրապարակային փաթեթում կան LP պորտալ, SPV-ի հաշվառում, հարկային աշխատանք և ներդրողների K-1-ների պատրաստում ու տարածում։ Carta-ի պորտալում LP-ները կարող են ստորագրել միանալու փաստաթղթերը, կատարել կապիտալի վճարումները և տեսնել իրենց փաստաթղթերը. հարկային ձևաթղթի պատրաստման պատասխանատվությունը կախված է ընտրված ծառայությունից։

Carta-ի SPV վարչարարությունը նաև ներառում է հաշվապահական գրքերի վարում և հարթակում ֆինանսական տվյալների ձևավորում, այդ թվում՝ հաշվեկշռի, ներդրումների ցանկի և գործընկերների կապիտալի հաշիվների վերաբերյալ։ Առանձին գնանշվող եռամսյակային հաշվետվությունը պետք է դիտարկել այս բազային տվյալներից զատ։ Եթե LP-ն պահանջում է որոշակի պարբերականությամբ կամ ձևաչափով պատրաստված փաթեթ, միայն պորտալի և հաշվապահական տվյալների առկայությունը դեռ չի սահմանում այդ հանձնվող արդյունքը։

Նույն տարբերությունը կարևոր է աուդիտի դեպքում։ Կառավարչին կարող են պետք լինել հաշվառման տվյալներ, իսկ աուդիտորին՝ գնահատումները հիմնավորող նյութեր և համաձայնեցված հաշվետվություններ։ Այդ աշխատանքի ծավալը որոշում է՝ բավարար է ստանդարտ SPV վարչարարությունը, թե առաջարկում պետք է ներառել լրացուցիչ հաշվետվություն և աուդիտի աջակցություն։

Հայաստանից կազմակերպվող գործարքի կառուցվածքային սահմանները

Carta-ի նկարագրած SPV ձևավորման ծառայությունը վերաբերում է Դելավերում գրանցվող LLC-ին կամ LP-ին՝ մեկ ակտիվի համար։ Դրա համար անհրաժեշտ է ԱՄՆ-ում գրանցված կառավարող կամ GP իրավաբանական անձ, ինչպես նաև ԱՄՆ-ում գտնվող պատասխանատու ֆիզիկական անձ՝ ամերիկյան հարկային համարով։ Եթե կառավարիչը դեռ չունի համապատասխան ամերիկյան իրավաբանական անձ, դրա ստեղծումը կարող է պահանջել լրացուցիչ ծառայություն և վճար։

Հայաստանում գտնվող կազմակերպչի համար վճարների համեմատությունը, հետևաբար, սկսվում է նախատեսվող իրավաբանական կառուցվածքից։ Carta-ի արտադրանքային նկարագրության մեջ հիշատակվում են նաև միջազգային SPV-ներ, սակայն կոնկրետ ձևավորման ծառայության պայմանները սահմանում են, թե որ միջոցը կարող է ստեղծվել տվյալ շրջանակում։ LP-ների գտնվելու վայրը, կառավարողի կարգավիճակը և հարկային փաստաթղթերի կարիքը պետք է տեղավորվեն առաջարկվող ծառայության մեջ, որպեսզի գնանշումն առնչվի հենց նախատեսվող գործարքին։

Երբ ընտրությունը մեկ SPV-ից անցնում է ֆոնդերի կառավարմանը

Մի քանի առանձին գործարքային SPV ունենալը և միաժամանակ մի քանի ֆոնդ կառավարելը տարբեր հաշվետվական խնդիրներ են։ Առաջին դեպքում ծախսը կարելի է կապել յուրաքանչյուր միջոցի ձևավորման ու սպասարկման հետ։ Երկրորդ դեպքում կարևոր են ֆոնդերի և GP-ի հաշվառումը, LP-ների համախմբված տեսանելիությունը, միջմիջոցային գործառնություններն ու աուդիտի պահանջները։

Carta-ի վենչուրային ֆոնդերի պլաններում Standard ERP-ն նախատեսված է ֆոնդի ստեղծման և վաղ կառավարման, իսկ Advanced ERP-ն՝ աուդիտի ենթակա ֆոնդերի հաշվետվության համար։ Գնանշումը կախված է պլանից, Carta տեղափոխվող ֆոնդերի քանակից և ընտրված հավելումներից։ Դրանք ֆոնդերի կառավարման պլաններ են, ուստի դրանց գործառույթներն ու գինը չի կարելի ինքնաբերաբար վերագրել մեկ SPV-ի առաջարկին։

Մեկ ստանդարտ գործարքի համար AngelList-ի հրապարակային վճարը թույլ է տալիս անմիջապես տեսնել վարչարարության բաժինը հավաքագրման մեջ։ Երբ պահանջվում են հատուկ հարկային աշխատանք, պարբերական LP հաշվետվություն կամ մի քանի ֆոնդի համատեղ կառավարում, որոշիչ է դառնում ծառայությունների ամբողջ ծավալի գնանշումը։ Ընտրության հիմքը նույն աշխատանքի համար հաշվված ամբողջ ծախսն է՝ հաշվի առնելով նաև միջոցի իրավաբանական կառուցվածքն ու LP-ներին հանձնվող արդյունքը։

Կարդացեք նաև:

• LiteLLM թե Portkey․ 4 մվ արագությունը դեռ չի վճարում կառավարման գինը
• ChatGPT թե Perplexity․ ավելի շատ աղբյուրը դեռ ավելի վստահելի պատասխան չէ
• GitHub Actions թե GitLab CI․ մեկ րոպեն երկու հարթակում նույն արժեքը չունի