T+1 stiže 2027., ali prvi tehnički rok pada već 7. prosinca

Hanfa je u objavi od 21. listopada 2026. upozorila hrvatska investicijska društva i njihove klijente da se prvi zahtjevi za alokacije i potvrde transakcija primjenjuju od 7. prosinca 2026., dok EU na namiru T+1 prelazi 11. listopada 2027. Regulatorni okvir je dovršen, a sudionici sada trebaju prilagoditi razmjenu podataka i započeti testiranja kroz lanac trgovanja i namire.

Za profesionalne klijente i brokere neposredna je promjena način na koji nakon trgovanja šalju i primaju podatke o transakciji. Alokacije i potvrde moraju putovati standardiziranim elektroničkim kanalima, uz međunarodne standarde poruka i strojno čitljiv sadržaj. Kraći rok za prijenos vrijednosnih papira i novca nastupa poslije; prosinačka obveza odnosi se na komunikaciju koja tom prijenosu prethodi.

Prosinački rok obuhvaća i sadržaj i brzinu poruka

Prema Delegiranoj uredbi (EU) 2026/1536, od 7. prosinca 2026. profesionalni klijent mora osigurati da investicijsko društvo primi alokaciju i potvrdu najkasnije do 23.00 po srednjoeuropskom vremenu na dan trgovanja, a društvo mora potvrditi primitak u roku od dva sata. Za poruke pristigle neposredno prije završetka radnog vremena propisan je poseban rok za potvrdu primitka sljedećeg radnog dana.

Alokacija dostavlja podatke potrebne da se sklopljena transakcija pravilno rasporedi i pripremi za namiru; potvrdom klijent prihvaća uvjete transakcije. Propis dopušta da potvrda bude sadržana u alokaciji. Time se broj poruka može razlikovati od broja radnji koje sudionici moraju obaviti: bitno je da društvo primi potrebne podatke i klijentovu potvrdu unutar propisanog roka.

Izmijenjena pravila dodaju alokaciji podatke o novčanom iznosu za namiru, identifikatorima sudionika koji predaju i primaju vrijednosne papire ili novac te mjestu namire, označenom kao PSET. Investicijsko društvo od profesionalnog klijenta treba tražiti i ažurne referentne podatke potrebne za namiru, uključujući podatke o računima i posrednicima. Ako ti podaci nedostaju ili se razlikuju između sudionika, problem se prenosi u kasnije upute za namiru, kada je vremena za ispravak manje.

Elektronička dostava sama po sebi zato nije dovoljna. Sadržaj mora biti strukturiran tako da računalna aplikacija može prepoznati i izdvojiti pojedinačne podatke; nestrukturirana poruka koju primatelj mora ručno tumačiti ne ostvaruje tu svrhu. Privremena tehnička nedostupnost dopušta drukčiji način komunikacije samo kao iznimku, uz dokumentiranje poteškoće i njezino rješavanje bez nepotrebne odgode.

Što se mijenja za brokera i profesionalnog klijenta

Broker mora povezati primitak alokacije i potvrde s odgovarajućom izvršenom transakcijom, zabilježiti njihov dolazak i poslati potvrdu primitka u propisanom roku. Profesionalni klijent mora poslati podatke dovoljno rano da stignu na dan trgovanja te održavati podatke potrebne za namiru ažurnima. To su povezane zadaće: pravodobna poruka ne rješava problem ako sadrži pogrešno mjesto namire ili zastarjele podatke o računu.

U pozadinskoj obradi promjena zahvaća prijelaz od izvršenog naloga do upute za namiru. Podaci primljeni od klijenta trebaju se moći povezati s evidencijom brokera, a odstupanja u iznosu, sudionicima ili mjestu namire uočiti prije slanja daljnjih uputa. To je operativna posljedica propisanih polja i strojne čitljivosti, a ne zasebna obveza kupnje određenog programa.

Usklađivanje traži dogovor među stranama koje razmjenjuju poruke: pošiljatelj mora poslati podatke u obliku koji primatelj može obraditi, a primatelj mora moći potvrditi primitak. Pravila o alokacijama i potvrdama ovdje se posebno odnose na odnos investicijskog društva i profesionalnog klijenta. Spremnost se zato ne može procijeniti samo prema tome izlazi li poruka iz sustava jedne tvrtke; važan je i njezin prolazak kroz sustave druge strane.

Što se mijenja kada nastupi T+1

Sadašnji ciklus T+2 znači da se namira obavlja drugog radnog dana nakon trgovanja. U ciklusu T+1 prijenos vrijednosnih papira i, kada je primjenjivo, novca dovršava se sljedećeg radnog dana. Slovo T označuje dan trgovanja. Skraćenje se odnosi na dovršetak namire, dok se prosinačka pravila odnose na ranije podatke koji omogućuju da nalog stigne do te završne faze.

Razlika je važna za svakodnevni raspored rada. Pod T+2 između trgovanja i namire ostaje više vremena za otkrivanje nepodudarnih podataka, razjašnjenje s klijentom i ispravak upute. Kada ciklus postane T+1, iste se radnje moraju obaviti u kraćem razmaku. Ranija standardizacija alokacija i potvrda omogućuje sudionicima da provjere taj dio procesa prije promjene roka same namire.

Uredba predviđa faznu primjenu i za druge dijelove postupka, uključujući kasnije promjene koje se odnose na infrastrukturu namire. Za brokera i profesionalnog klijenta prosinački datum zato označuje početak primjene konkretnih pravila o njihovoj međusobnoj razmjeni podataka, dok listopadski datum mijenja trajanje ciklusa za obuhvaćene transakcije na tržištu EU-a.

Razdoblje između rokova služi testiranju cijelog lanca

U Euronextovu ažuriranju od 16. listopada 2026. navodi se da je tijekom 2027. predviđeno pet zajedničkih ciklusa testiranja te da će plan testiranja za njegove klijente biti objavljen do kraja 2026. To je raspored Euronextova programa i šire industrijske pripreme, a ne dodatni hrvatski regulatorni rok. Pokazuje zašto provjera vlastitog sustava treba prethoditi provjeri razmjene s drugim sudionicima.

Za hrvatske sudionike najprije dolazi primjena pravila o alokacijama i potvrdama, zatim provjera prolaze li poruke i podaci kroz povezane sustave, a na kraju prelazak na kraću namiru. Ako se neslaganje otkrije tek nakon što uputa stigne u daljnju obradu, kraći ciklus ostavlja manje vremena da ga broker, klijent i ostali sudionici razriješe prije planiranog prijenosa vrijednosnih papira i novca.

Pročitajte i:

• Rimac seli baterije u AI podatkovne centre — prvi modul stiže kraj Zagreba
• Xero ili QuickBooks: jeftin plan pada na korisnicima i lokalnim porezima
• PutNaTržište prima prijave — besplatna provjera traje do 5. prosinca