Runway startupu: jednoduchý vzorec může nadhodnotit čas do nuly

Podle postupu Mercury se runway startupu orientačně rovná dostupným penězům děleným průměrným měsíčním čistým úbytkem peněz, tedy net burn; pokud výdaje porostou, může vzorec zbývající čas nadhodnotit. Výsledek platí jen při přibližně stejném tempu příjmů a výdajů.

Do příjmů počítejte peníze, které firma skutečně inkasovala. Vystavená, ale nezaplacená faktura zatím nezvyšuje zůstatek na účtu; její započtení by snížilo vypočtený net burn a prodloužilo zdánlivou runway. Jakmile znáte termín náboru nebo se může posunout platba zákazníka, doplňte jednoduchý podíl o projekci zůstatku po jednotlivých měsících.

Začněte zůstatkem a skutečnými platbami

Zapište peníze, které má firma k určitému dni k dispozici na provoz. Má-li více použitelných účtů, zahrňte jejich zůstatky, ale převod mezi vlastními účty neberte jako nový příjem ani výdaj. Vedle dnešního zůstatku si stáhněte bankovní pohyby za poslední tři uzavřené měsíce, abyste nemuseli odvozovat tempo jen z jednoho neobvyklého období.

U každé platby zaznamenejte částku, datum a účel. Na straně odchozích peněz budou například vyplacené mzdy, úhrady dodavatelům, nájem a marketing; na straně příchozích peněz platby od zákazníků. IAS 7 od IFRS Foundation rozlišuje skutečné peněžní toky od nepeněžních účetních položek a odděluje provozní činnost od financování. Pro tento výpočet proto rozhoduje datum inkasa, nikoli okamžik vystavení faktury nebo zaúčtování výnosu.

Investici od společníků ani čerpaný úvěr nezaměňujte za platbu zákazníka. Peníze, které už firma obdržela, patří do dnešního zůstatku; při výpočtu běžného provozního net burn je však veďte zvlášť. Dosud nepřijaté financování do dnešní hotovosti nepatří. Stejně oddělte mimořádnou platbu od opakujících se nákladů, aniž by zmizela z přehledu skutečných pohybů.

Gross burn ukazuje výdaje, net burn úbytek peněz

Gross burn je součet peněz vydaných za měsíc. Net burn od něj odečítá skutečně přijaté provozní platby a ukazuje, jak rychle za daných podmínek ubývají peníze. Pro orientační runway dělte dostupný zůstatek hodnotou net burn. Gross burn si ponechte vedle ní: ukazuje velikost plateb, které musí firma uhradit, i když se inkaso opozdí.

Podmíněný příklad: startup má k dispozici 990 000 Kč, měsíčně zaplatí 200 000 Kč a od zákazníků mu přijde 90 000 Kč. Gross burn je 200 000 Kč, net burn 110 000 Kč a statický výpočet dává 990 000 ÷ 110 000 = 9 měsíců. Dělení hodnotou gross burn by v tomto případě přehlédlo peníze, které zákazníci už zaplatili.

Pokud jsou přijaté provozní platby stejné jako výdaje nebo je převyšují, net burn vyjde nulový či záporný. Dělením pak nezískáte smysluplný počet měsíců do vyčerpání peněz. I firma s kladným měsíčním výsledkem může potřebovat sledovat pořadí plateb uvnitř měsíce, má-li zaplatit závazky dřív, než obdrží větší fakturu.

Tříměsíční průměr vyhladí výkyv, platby ale musí zůstat vidět

Pro výchozí tempo spočítejte net burn v každém z posledních tří uzavřených měsíců a výsledky zprůměrujte. V podmíněném příkladu činily výdaje 180 000, 190 000 a 200 000 Kč, zatímco inkaso 80 000, 70 000 a 90 000 Kč. Měsíční net burn tak vyšel 100 000, 120 000 a 110 000 Kč; průměr 110 000 Kč při dnešním zůstatku 990 000 Kč opět ukazuje orientačních devět měsíců.

Průměr omezí vliv jediného měsíce, ale nevysvětlí, proč se lišil. Roční předplatné zaplacené najednou zvýší výdaj v měsíci úhrady; pozdě zaplacená faktura přesune inkaso do jiného měsíce. U neobvyklé položky proto rozlišujte její skutečné datum od odhadu opakovaného měsíčního tempa. Platba, která již odešla, je promítnuta v dnešním zůstatku a do budoucí projekce se znovu neodečítá; příští očekávaná úhrada do ní naopak patří.

Při změně plánu počítejte zůstatek měsíc po měsíci

Jedno dělení předpokládá, že se měsíční úbytek peněz nezmění. Průvodce Vectig popisuje rostoucí výdaje, rostoucí inkaso a neobvyklý výchozí měsíc jako situace, v nichž tento předpoklad selhává. Plánovaný nábor může skutečný čas zkrátit, zatímco včas inkasované rostoucí tržby jej mohou prodloužit.

Do prvního řádku projekce vložte dnešní dostupný zůstatek. Pro každý následující měsíc použijte vztah konečný zůstatek = počáteční zůstatek + očekávané inkaso − očekávané platby. Konečný zůstatek přeneste jako počáteční do dalšího měsíce. U zákaznické faktury použijte předpokládaný měsíc zaplacení, u nového zaměstnance měsíc první výplaty včetně souvisejících plateb.

Měsíční řada ukáže, kdy zůstatek poprvé klesne pod nulu, přesný den z ní však neurčíte. Blíží-li se některý měsíc nule, záleží také na pořadí splatných výdajů a příchozích plateb v jeho průběhu. Kladný zůstatek na konci měsíce sám o sobě neznamená, že firma měla dost peněz v den výplaty.

Tři podmíněné scénáře mění stejný výchozí výpočet

Všechny následující ukázky začínají s 990 000 Kč, měsíčními platbami 200 000 Kč a inkasem 90 000 Kč. Statický vzorec proto ve všech případech ukáže devět měsíců. Scénáře mění vždy jeden předpoklad; nejde o výsledky konkrétní firmy.

• Plánovaný nábor: Od třetího měsíce vzrostou měsíční platby o 40 000 Kč, inkaso zůstane stejné. Po prvních dvou měsících zbývá 770 000 Kč. V dalších pěti měsících ubývá po 150 000 Kč, takže na konci sedmého měsíce zůstane 20 000 Kč a zůstatek v osmém měsíci klesne pod nulu. Původní odhad devíti měsíců vyšší budoucí platby nezachytil.
• Opožděná faktura: Platba zákazníka 90 000 Kč očekávaná v osmém měsíci přijde až v desátém; ostatní platby se nemění. Na konci sedmého měsíce zbývá 220 000 Kč, po osmém měsíci bez očekávaného inkasa už jen 20 000 Kč. Na konci devátého měsíce je projekce záporná, zatímco prosté dělení počítalo s penězi na devět plných měsíců. Přesný okamžik nedostatku by určila až data jednotlivých plateb.
• Rostoucí inkaso: Při nezměněných výdajích přijde v prvním měsíci 90 000 Kč a v každém dalším o 10 000 Kč více. Na konci devátého měsíce zbývá 360 000 Kč; ve dvanáctém měsíci se inkaso vyrovná výdajům a konečný zůstatek činí 330 000 Kč. Devět měsíců ze statického vzorce je zde příliš krátký odhad, ovšem jen pokud plánovaný růst přinese skutečně zaplacené částky.

Přečtěte si také:

• Trello, nebo ClickUp: jednodušší nástroj může ušetřit drahé zavádění
• Ecomail, nebo MailerLite: české integrace stojí proti levnému startu
• SAFE, nebo konvertibilní půjčka: jednoduchost mění pořadí věřitelů