USV прикупља 900 милиона долара — исти број улагања постаје скупљи

Њујоршки Union Square Ventures (USV) објавио је 8. октобра 2026. нове фондове од укупно 900 милиона долара. Фонд планира приближно исти број улагања као у претходним циклусима, али жели да предводи више рунди, улаже веће износе у изабране компаније и дуже их прати. Већи фонд зато не значи и више места у портфолију.

Према извештају Bloomberg Law, нови основни фонд за рану фазу износи 500 милиона долара, а фонд Opportunity за касније рунде и додатна улагања 400 милиона; претходни основни фонд из 2024. износио је 275 милиона долара. Та подела је важна оснивачима који траже рану инвестицију: збирни капитал није у целости намењен новим компанијама.

Зашто је USV повећао основни фонд

Основни фонд сада има 225 милиона долара више него претходни, што је раст од око 82 одсто. Промена је упадљива за инвеститора који је мању величину фонда сматрао корисним ограничењем: она му је омогућавала да остане усредсређен на јасну тезу и ограничен број компанија. Раст капитала мења величину могућег улагања, али не и најављену селективност.

Разлог је промена трошкова на две стране тржишта. Вештачка интелигенција олакшава прављење почетног производа, па више тимова може брзо да изађе пред инвеститоре. Истовремено, већа потражња за најтраженијим компанијама подиже износе рунди и њихове процене вредности. У том окружењу фонд који жели значајно учешће у одабраној компанији мора да може да испише већи чек.

Додатни капитал има и другу намену: да USV остане уз компанију када јој после почетне инвестиције затреба нова рунда. То је посебно значајно за роботику, производњу и енергетику, где развој и ширење могу захтевати више капитала него код софтверског производа. Величина новог фонда тако одражава и врсту предузећа коју USV жели да финансира, а не само цену уласка у конкурентне рунде.

Већи чекови у раној фази

У разговору за Sourcery Ребека Кејден проценила је да ће чекови USV у рундама серије А бити између 10 и 30 милиона долара, док Мајкл Мињано очекује улагања у 30 до 40 компанија током овог циклуса и каже: „We don’t raise funds as vanity metrics.“ Процењени број компанија описује план, а не већ закључене инвестиције.

Чек фонда и величина целе рунде нису исто: USV може да учествује са другим инвеститорима у већем финансирању. Простор за већи појединачни улог омогућава му да предводи или заједно предводи рунде које би му раније биле прескупе. За оснивача је то конкретнија промена од саме укупне величине фондова, јер говори колику улогу USV може да преузме у раној фази.

Opportunity фонд служи другом делу животног циклуса компаније. Њиме инвеститор може да настави финансирање посла који је већ подржао или да учествује у каснијој рунди. Зато износ одвојен за тај фонд не треба мешати са капиталом доступним за прву инвестицију. За компанију која ће прикупљати више узастопних рунди, међутим, та могућност може да буде важан део односа са инвеститором.

Какве компаније улазе у инвестициону тезу

Већи фонд прати тезу о компанијама које могу да промене велика тржишта, а не о сваком производу који користи вештачку интелигенцију. У есеју Мајкла Мињана о промени тржишта као примери досадашњих улагања наводе се Doctronic, који гради приступ медицинској услузи помоћу вештачке интелигенције, и Isembard, који софтвер уграђује у организацију прецизне производње. За фонд је пресудна могућност да се промени начин пружања услуге или организације посла, а не само брзина постојећег поступка.

Други правац је приступ подацима који су раније били тешки за прикупљање или обраду. У есеју Ребеке Кејден о подацима из физичког света описани су сензори, роботи и системи који из окружења прикупљају информације, користе их за побољшање модела, а затим кроз нову примену стичу још података. Тај круг може бити основа трајније предности компаније, али тражи и опрему, примену у стварном окружењу и време.

У нову тезу спадају и производи који корисницима или предузећима дају већу контролу над поверењем, безбедношћу, памћењем и трошковима интелигентних система. Енергетика, коју је USV раније финансирао кроз посебан фонд, улази у основну инвестициону тезу. Ови правци се разликују по производу и капиталним потребама, али повезује их питање може ли тим да изгради значајан посао на великом тржишту.

Шта се мења за осниваче у Србији и Европи

За тим из Србије или Европе већи фонд сам по себи не значи већу вероватноћу да ће добити инвестицију. USV планира сличан број избора, а повећани капитал му омогућава да у одабране компаније уложи више и да их прати дуже. То помера пажњу са величине фонда на усклађеност посла са његовом тезом и на размере тржишта које компанија може да достигне.

Наредне инвестиције показаће како ће се та намера распоредити између почетних улагања, већих рунди серије А и додатног финансирања постојећег портфолија. За осниваче којима је потребан капитал кроз више фаза, управо ће та расподела показати колико дубоко USV може да прати једну компанију.

Прочитајте и:

• ETF или домаћи фонд: мала накнада постаје велика тек кроз време
• Kontext добија 4 милиона долара — банке су први тест AI контроле
• Фирмама стиже 78,5 милиона евра, али новац није директан грант