Miro продают в 13 раз дешевле прежней оценки — бизнес остаётся прибыльным
Официальное раскрытие условий от 10 сентября 2026 года фиксирует окончательное соглашение: итальянская Bending Spoons приобретёт 100% акций Miro, стоимость бизнеса составит $1,355 млрд, а стоимость капитала с учётом чистых денежных средств — около $1,79 млрд. Некоторые акционеры направят $295 млн из причитающейся им суммы на покупку новых акций Bending Spoons; закрытие ожидается в четвёртом квартале после регуляторных согласований и выполнения других стандартных условий.
Покупка пока не завершена, поэтому до закрытия компании продолжат работать независимо. В обращении основателя Miro Андрея Хусида говорится, что платной версией пользуются почти 4 млн человек, общая аудитория превысила 100 млн, а сама компания работает прибыльно. Это важное различие: резкое снижение оценки не означает, что платформа стала убыточной.
Условия покупки Miro в ключевых показателях
Суммы $1,355 млрд и $1,79 млрд описывают разные стороны одной сделки. Первая показывает, во сколько покупатель оценил операционный бизнес, вторая — совокупную стоимость долей акционеров после учёта чистых денежных средств Miro.
- прежняя оценка компании: $17,5 млрд;
- стоимость бизнеса в соглашении: $1,355 млрд;
- стоимость капитала: около $1,79 млрд;
- расчётные чистые денежные средства: примерно $435 млн;
- годовая регулярная выручка: около $600 млн;
- платная аудитория: почти 4 млн человек.
Разница между стоимостью капитала и бизнеса составляет около $435 млн. Это расчёт из раскрытых сторонами сумм, а не отдельная выплата сверх $1,79 млрд: деньги уже находятся на балансе Miro и учитываются при определении того, какая стоимость относится к владельцам акций.
Формально сделка названа денежной, но не вся сумма, причитающаяся продавцам, останется у них деньгами. Владельцы, принявшие обязательство о реинвестировании, обменяют $295 млн своих поступлений на новые акции Bending Spoons. Поэтому стоимость капитала нельзя понимать как сумму, которую все акционеры совокупно получат исключительно наличными.
Почему в заголовке фигурирует снижение в 13 раз
В январе 2022 года Miro привлекла $400 млн в раунде серии C и была оценена в $17,5 млрд; параметры раунда Miro также указывали на аудиторию в 30 млн пользователей. Эта оценка отражала стоимость быстрорастущей частной компании в момент инвестиционного бума и распространения удалённой работы.
Деление $17,5 млрд на нынешнюю стоимость бизнеса $1,355 млрд даёт примерно 12,9 — отсюда формулировка «в 13 раз дешевле». Однако сравнение не полностью однородно: прежняя цифра была оценкой компании по итогам инвестиционного раунда, тогда как новая относится к операционному бизнесу без чистых денежных средств.
Если сопоставить $17,5 млрд со стоимостью капитала в новой сделке — примерно $1,79 млрд, — снижение составит около 9,8 раза. Обе оценки показывают резкое падение, но для ответа на вопрос, сколько Bending Spoons платит именно за работающую платформу, корректнее использовать стоимость бизнеса в $1,355 млрд.
Цена равна примерно 2,26 годовой регулярной выручки
Miro достигла около $600 млн годовой регулярной выручки, почти 90% которой приходится на средний и крупный бизнес. При стоимости бизнеса $1,355 млрд покупатель оценивает платформу примерно в 2,26 такого показателя.
Этот коэффициент нельзя напрямую приравнивать к отношению цены к бухгалтерской выручке или прибыли. Годовая регулярная выручка отражает текущий объём повторяющихся подписок, но стороны не раскрыли размер чистой прибыли, денежного потока, темпы роста и полную финансовую отчётность Miro.
Разбор TechCrunch связывает снижение с пересмотром коэффициентов зрелых облачных сервисов после бума 2021–2022 годов: прежние ожидания быстрого роста ослабли, компании сокращали дублирующие подписки, а отдельным инструментам пришлось конкурировать с крупными пакетами рабочих приложений. Это рыночное объяснение, а не раскрытая сторонами формула определения цены Miro.
Почему прибыльная Miro согласилась на продажу
Полные финансовые мотивы совета директоров и акционеров публично не раскрыты. Неизвестно, проводился ли широкий аукцион, какие альтернативные предложения рассматривались и как поступления распределятся между инвесторами, сотрудниками с опционами и держателями разных классов акций.
Публичная позиция Хусида сводится к тому, что новый владелец должен обеспечить долгосрочный результат для пользователей, сотрудников и инвесторов. Bending Spoons намерена сначала изучить работу компании, а после закрытия определить будущую структуру и роли с учётом требований местного законодательства.
Прибыльность в этой ситуации характеризует текущее состояние операций, но не гарантирует возвращения оценки 2022 года. Венчурная цена включала ожидания продолжения быстрого роста; нынешняя сделка оценивает уже зрелый сервис с большой аудиторией и регулярной выручкой, причём покупатель получает полный контроль.
Что произойдёт до закрытия сделки
На 12 сентября существует подписанное, но ещё не закрытое соглашение. Юридический контроль над Miro пока не перешёл к Bending Spoons, а заявленные вложения в производительность, надёжность и функциональность относятся к периоду после завершения покупки.
Следующими проверяемыми этапами станут необходимые согласования и закрытие, ожидаемое в четвёртом квартале 2026 года. Конкретные кадровые решения, будущая организационная структура и размер фактических выплат отдельным группам акционеров пока не раскрыты.
Читайте также:
Подпишитесь на рассылку
Получайте свежие новости Web3, AI и криптовалют прямо на вашу почту.