Nvidia удвоила выручку до $96,2 млрд — расходы тоже ускорились
Опубликованный 26 августа 2026 года официальный отчёт Nvidia фиксирует, что во втором квартале 2027 финансового года выручка выросла на 106% до $96,2 млрд, операционные расходы — на 55% до $8,41 млрд, а затраты на исследования и разработки увеличились с $4,29 млрд до $7,05 млрд. Квартал завершился 26 июля.
Проверка Associated Press показывает, что чистая прибыль поднялась на 126% до $59,69 млрд, результаты превысили средние ожидания аналитиков, а ориентир выручки на следующий квартал составил около $108 млрд. Таким образом, рост расходов пока не помешал Nvidia наращивать прибыль быстрее продаж, однако затраты продолжат увеличиваться и в новом отчётном периоде.
Центры обработки данных обеспечили почти всю выручку
Квартальный рекорд сформирован прежде всего серверным направлением. По собранным Axios ключевым показателям, центры обработки данных принесли $89 млрд — на 117% больше, чем годом ранее, тогда как выручка периферийных вычислений составила $7,2 млрд и выросла на 27%.
Из подтверждённых значений следует, что на центры обработки данных пришлось примерно 92,5% всех продаж. Это делает отчёт не просто свидетельством общего расширения Nvidia, а показателем продолжающегося строительства инфраструктуры для обучения и эксплуатации моделей ИИ.
Периферийное направление, включающее решения для персональных компьютеров, игровых систем и робототехники, также растёт, но пока не сопоставимо с серверным бизнесом по масштабу. Поэтому динамика Nvidia всё сильнее зависит от инвестиционных программ облачных операторов, разработчиков моделей и других заказчиков крупных вычислительных комплексов.
Такая концентрация поддерживает быстрый рост, пока заказчики расширяют инфраструктуру. Одновременно она повышает чувствительность результатов к доступности компонентов, производственным возможностям партнёров и способности клиентов обеспечить новые центры обработки данных энергией и финансированием.
Прибыль растёт быстрее продаж, но квартальная динамика спокойнее
Годовое сравнение выглядит сильнее, чем изменение относительно предыдущего квартала. Валовая маржа сохранилась на высоком уровне, а рост операционной прибыли опередил рост выручки, поэтому ускорение затрат пока не привело к ухудшению операционного рычага.
Чистая прибыль более чем удвоилась год к году, но относительно предыдущего квартала прибавила лишь незначительно при заметном увеличении продаж. На итоговый показатель влияет не только основной бизнес, но и прочие доходы, включая результат от ценных бумаг. Поэтому скорость роста чистой прибыли между соседними кварталами нельзя напрямую приравнивать к динамике спроса на вычислительные системы.
Скорректированную прибыль также следует сопоставлять с прошлыми периодами осторожно. С начала текущего финансового года Nvidia включает вознаграждение акциями в скорректированные показатели и пересчитала сравнительные данные. Это устраняет часть несопоставимости внутри представленных таблиц, но старые публикации, основанные на прежней методике, могут показывать другие значения.
Рост расходов сосредоточен в разработке
Основная часть увеличения операционных расходов пришлась на исследования и разработки. Коммерческие, общие и административные затраты тоже выросли, однако их вклад был существенно меньше. Иными словами, ускорение расходов связано прежде всего с расширением инженерной работы, а не с пропорциональным ростом административного аппарата.
Отчётность не распределяет весь прирост затрат между отдельными процессорами, программными платформами и инфраструктурными проектами. Поэтому приписывать дополнительные расходы только одной архитектуре или продуктовой линейке нельзя. Подтверждённый вывод уже: Nvidia одновременно расширяет серверный бизнес и заметно увеличивает бюджет разработки.
При этом расходы растут медленнее выручки как в годовом, так и в последовательном сравнении. Их доля в продажах сократилась, а операционная прибыль росла быстрее общего оборота. Формулировка об ускорении расходов описывает их абсолютный масштаб и высокий годовой темп, но сама по себе не означает снижения рентабельности.
Денежные возвраты акционерам остаются крупными
Рост бухгалтерской прибыли сопровождается значительными денежными выплатами владельцам акций. Как следует из разбора квартальных результатов El País, за период Nvidia вернула акционерам около $26 млрд через выкуп акций и денежные дивиденды.
Эта сумма соответствует примерно 44% чистой прибыли за квартал. Сопоставление показывает масштаб возврата капитала, однако прибыль и выплаты не являются взаимозаменяемыми показателями: первая рассчитывается по правилам бухгалтерского учёта, а вторые отражают реальные операции с денежными средствами и акциями.
Для инвесторов это создаёт компактный мост от рекордной выручки к финансовому результату: серверные продажи обеспечивают подавляющую часть оборота, высокая маржа превращает его в прибыль, а часть созданной стоимости возвращается акционерам. Одновременно компания сохраняет значительный ресурс для дальнейшего выкупа, не прекращая увеличивать инженерные расходы.
Следующий квартал проверит, сохранится ли опережающий рост
Предварительный ориентир предполагает новый рекорд и первое преодоление отметки в сто миллиардов долларов квартальной выручки. Nvidia не учитывает в прогнозе возможные продажи вычислительных решений для центров обработки данных в Китае, поэтому фактический результат будет зависеть как от спроса на других рынках, так и от доступности поставок.
Одновременно компания ожидает небольшого снижения валовой маржи и дальнейшего роста операционных расходов. Это не отменяет сильного прогноза продаж, но делает следующий отчёт проверкой двух процессов сразу: сможет ли серверное направление сохранить темп и продолжит ли выручка увеличиваться быстрее затрат.
На текущий момент факт и прогноз разделены чётко. Рекордная выручка, прибыль, продажи центрам обработки данных и ускорение расходов относятся к уже завершившемуся кварталу; новый ориентир остаётся оценкой руководства, которую можно будет сопоставить с результатом после публикации следующей отчётности.
Читайте также:
Подпишитесь на рассылку
Получайте свежие новости Web3, AI и криптовалют прямо на вашу почту.