Здравствуйте!
Что может быть хуже ночного кошмара для трейдера или инвестора на бирже? Экономический кризис и небольшой минус по акциям? Возможно. Но есть еще маржин-колл — настоящий кошмар наяву, сигнализирующий о потере денег. Все участники фондового рынка надеются его избежать. Мы объясняем, насколько стоит бояться маржин-колла и какие существуют реальные методы его избежать.
Маржа в трейдинге
Прежде чем говорить о маржин-колле, скажем кратко: какой может быть торговля на фондовом, валютном, криптовалютном и других видах рынка. Она может быть как на свои собственные средства, так и на заемные, с применением кредитного плеча.
В первом случае все просто. У вас есть 100 000 рублей, вы на них покупаете, например, акции, как в магазине овощи. Весь риск сводится к тому, что ваше приобретение может упасть в цене.
А вот торговля в кредит, которая на языке трейдеров называется маржинальной, куда более сложная штука. Во всяком случае для неискушенных спекулянтов. Так-то все достаточно тривиально. Вы берете заем у брокера для приобретения акций, и для этого должны предоставить залог. Залогом могут выступить денежные средства или другие активы. Залог и называется маржой. От этого термина, собственно, произошла маржинальная торговля.
Дмитрий Мазанов, финансовый советник IT-компании Arbitroom:
— Margin Call — это процедура, которая происходит на финансовых рынках, когда инвестору выдается требование дополнительно внести средства на свой счет для покрытия потенциальных убытков или обеспечения достаточного уровня маржи. Когда инвестор берет кредит для торговли ценными бумагами или другими финансовыми инструментами, он обычно должен внести начальную сумму, известную как маржа или залог. Эта маржа служит гарантией исполнения обязательств по кредиту. Если стоимость инвестиций падает и маржа снижается до определенного уровня (известного как уровень маржин-колла), брокер или кредитор имеет право запросить дополнительные средства для покрытия потерь или закрыть позицию инвестора.
Маржа бывает разная. Рассмотрим подробнее.
Начальная и минимальная маржа
При проведении сделок с плечом рассчитывается два вида маржи:
- начальная, которая показывает размер залога для проведения торговой операции;
- минимальная, которая показывает самое маленькое количество собственных средств, которое необходимо для того, чтобы ваша сделка не была закрыта принудительно.
Сложновато выглядит? Разберем для наглядности пример:
Вы считаете, что акции Сбербанка должны вырасти в цене, поэтому хотите приобрести 1000 штук. Цена одной ценной бумаги составляет 250 рублей. Чтобы купить 1 000 акций, нужно 250 000 рублей, однако у вас их нет. Вы хотите воспользоваться кредитным плечом. Для этого вам нужно иметь обеспечение, которое будет равняться начальной марже. Она рассчитывается с учетом коэффициента риска, который предоставляется клиринговым центром. Допустим, по акциям Сбербанка для длинной позиции (в лонг и шорт значения могут отличаться) он составляет 0,3. Тогда, чтобы купить 1000 акций по заданной цене, вам необходимо иметь на счету 75 000 рублей (250 000*0,3). Эта сумма и будет вашей начальной маржой.
Минимальная маржа считается, как правило, с коэффициентом риска 0,5 от начальной маржи. Таким образом, в нашем случае она составит 37 500 рублей.
Именно с понятиями начальной и минимальной маржи связано понятие маржин-колла.
Что такое маржин-колл
Маржин-колл — это предупреждение, которое будет выслано трейдеру в связи с тем, что его залог недостаточен по размеру. Вы его получите, когда ваша маржа становится ниже начальной. Таким образом, в примере, приведенном выше, если у вас на счету только 75 000 рублей, а акции Сбербанка стали падать, то вы сразу получите маржин-колл.
Margin Call дословно можно перевести как «звонок по поводу маржи». Все от того, что первоначально биржи функционировали без интернета, а все поручения осуществлялись через телефон. Сейчас, конечно, все происходит в современных торговых терминалах: на ПК и смартфонах. Однако термин остался.
А вот, если ваша маржа снизится до 37 500 рублей, то есть акции Сбербанка упадут на 15 %, вы познакомитесь со стоп-аутом (Stop Out). Он представляет собой принудительную ликвидацию вашей позиции. Объясняется достаточно просто: брокер рисковать своими деньгами не станет.
Маржин-колл угрожает только тем, кто пытается заработать на спекулятивных движениях цены. Инвесторы вроде Уоррена Баффета с подобным не сталкиваются.
В 2011 году в США вышел фильм под названием Margin Call с Кевином Спейси в главной роли. В русский прокат он вышел под названием «Предел риска». В целом, русский вариант перевода отражает природу маржин-колла в трейдинге.
А как избежать маржин-колла?
Светланы Мкртчян, руководителя отдела продаж Turov Invest:
— Маржин-колл — это требование брокера о пополнении депозита до определенного уровня для обеспечения открытых позиций. Неисполнение может привести к закрытию позиций и потере средств. Для избежания маржин-колла необходимо следить за своим балансом и управлять рисками. Интересный факт: маржин-колл был введен после Великой депрессии в 1930-х годах для предотвращения повторения краха на фондовом рынке.
Стоит ли бояться
В целом маржин-колл не более пугающий, чем какой-нибудь кредит. Когда вы приходите в банк и просите денег в долг, вам говорят, что придется отдавать. Если вы не будете возвращать кеш банку, то у вас возникнут проблемы: пени, штрафы, плохая кредитная история и так далее. Это страшно? Да нет, ведь так уж устроен кредит.
Случай с маржин-коллом точно такой же. По большому счету, это предупреждение о том, что нужно бы увеличить обеспечение по кредиту. Брокер мог бы этого не делать, а просто при достижении определенных неблагоприятных событий закрыть вашу позицию. Только ему от этого выгоды нет. Брокер — посредник, живущий за счет комиссий, которые получает со сделок клиентов. Если чей-то депозит обнулится, то транзакций не будет, а значит не будет и прибыли от комиссионных. Таким образом, маржин-колл нужен не только трейдеру, но и брокеру.
Как не получить маржин-колл
Самым простым советом будет: не торговать с плечом. Конечно, это приведет к тому, что ваша потенциальная прибыль уменьшится, но рисков получения маржин-колла вы точно избежите, так как при торговле на свои собственные деньги он не придет.
Второе, прямо напрашивается, — выработайте четкую систему риск-менеджмента. Как минимум позаботьтесь о том, чтобы были выставлены стоп-заявки по открытым позициям. В таком случае вам не придется сидеть, не отрываясь от экрана монитора и пялиться на графики. Если что-то пойдет не по плану, ваша позиция уменьшится или закроется автоматически, так как сработает стоп-заявка.
Третье: если хотите остаться в сделке, то пополняйте свой брокерский счет, чтобы ваша маржа соответствовала начальному значению. Либо, как вариант, закройте часть позиции при получении маржин-колла. Это опять же позволит снизить маржу и остаться в сделке, избежав стоп-аута.
Несколько рекомендаций общего характера
Проводите комплексный анализ ситуации на рынках и в конкретном финансовом инструменте (акции, облигации, криптовалюта). Это поможет точнее определить направление движения цены актива.
Рассчитайте все заранее: какую потенциальную прибыль хотите получить от покупки или продажи (хотя бы минимальную), какой максимальный риск готовы понести (сколько готовы потерять при принятии ошибочного решения).
В чем основная проблема трейдеров? Да в том, что они купят что-нибудь с плечом, а затем актив начинает падать. И они рассуждают в таком духе: «Ну, уже поздно выходить. Упали слишком сильно. А может, вырастет?» В итоге снижение цены продолжается, а маржин-колл и стоп-аут следуют друг за другом.
Короче говоря: маржин-колл — это лишь один из элементов маржинальной торговли. Его возникновение лишь о том, что изначальный расчет трейдера-спекулянта оказался неправильным. Лучше всего в этом случае не паниковать и либо закрывать убыточную позицию, признавая свою неправоту, либо довносить деньги, чтоб ваша маржа удовлетворяла условиям.
