„15min“ obligacijos siūlo 9,5 %, bet įkeitimas bus antros eilės

Spalio 22 d. „Nasdaq Vilnius“ priminime apie viešą siūlymą nurodyta, kad UAB „15min“ investuotojams Lietuvoje ir Estijoje siūlo iki 10 000 obligacijų po 1 000 eurų su 9,5 % metinėmis palūkanomis. Pasirašymas baigiasi spalio 26 d., o atsiskaitymas numatytas spalio 28 d. Pasirinktas bankas ar finansų maklerio įmonė pavedimus gali nustoti priimti anksčiau.

„Verslo žinių“ pranešime apie emisiją nurodoma, kad ja ketinama refinansuoti dalį ankstesnės 16 mln. eurų skolos, o M-1, „Ultra Vires“ ir „Laluna“ akcijų įkeitimas obligacijų savininkams būtų paskesnės eilės po „Mano banko“ įkeitimo. Užstatą numatyta įregistruoti per 20 darbo dienų nuo išleidimo; iki tol obligacijos būtų neužtikrintos. Šios sąlygos lemia, kad palūkanų norma viena pati neparodo nei užstato vertės, kuri galėtų tekti investuotojui, nei būsimos palūkanų sumos.

Nauja emisija keistų dalį besibaigiančios skolos

Pirmoji siūloma dalis skirta pirmiausia esamiems įsipareigojimams pakeisti. Emitento skelbiamose emisijos sąlygose nurodyta iki 10 mln. eurų pirmosios dalies suma, 1 000 eurų mažiausia investicija, trejų metų terminas ir ketvirtinis palūkanų mokėjimas. Obligacijas platina „Artea bankas“. Bendrovė siekia, kad jos būtų įtrauktos į „Nasdaq Vilnius“ administruojamą alternatyviąją „First North“ rinką.

Ankstesnių obligacijų savininkai gali pateikti pavedimą keisti turimas obligacijas naujomis. Keitimui taikomas paskirstymas, todėl pavedimas savaime nereiškia, kad visas pageidautas kiekis bus pakeistas. Naujų investuotojų pinigai ir keitimo pavedimai kartu padėtų bendrovei išpirkti ankstesnę emisiją; likusiai jos daliai bendrovė numato naudoti turimas lėšas ir banko finansavimą.

Refinansavimo paskirtis svarbi vertinant grąžinimo riziką: nauja emisija nepanaikina poreikio aptarnauti skolą, o perkelia dalį jos į naują terminą. Palūkanų mokėjimas ir nominalo grąžinimas priklausys nuo emitento pinigų srautų bei galimybės vykdyti kitus finansinius įsipareigojimus. Siūlomas kuponas yra sutartinė išmoka, o ne atskiras emitento mokumo įvertinimas.

Radijo stočių akcijų įkeitimas turėtų paskesnę eilę

Užstatu numatytos radijo stočių bendrovių akcijos, tačiau obligacijų savininkų reikalavimas į jas eitų po pirmesnės eilės banko reikalavimo. Jei dėl neįvykdytų įsipareigojimų akcijas reikėtų parduoti, pirmiausia būtų tenkinamas pirmesnės eilės kreditoriaus reikalavimas. Kiek pardavimo pajamų liktų paskesnės eilės kreditoriams, priklausytų nuo tuometinės akcijų vertės ir bankui mokėtinos sumos.

Investuotojui svarbus ir laikas iki užstato registracijos. Obligacijos turėtų būti išleistos prieš įregistruojant jų savininkams skirtą įkeitimą, todėl tuo tarpiniu laikotarpiu reikalavimas nebūtų užtikrintas nurodytomis akcijomis. Net įregistravus įkeitimą, jis negarantuotų, kad nemokumo atveju bus atgautas visas nominalas.

Šioms obligacijoms nesuteiktas kredito reitingas. Emitento svetainėje pateikiamas informacinis dokumentas taip pat nėra Lietuvos banko ar kitos priežiūros institucijos patvirtintas prospektas. Šie faktai savaime nenusako, ar bendrovė pajėgs vykdyti įsipareigojimus, tačiau reiškia, kad investuotojas neturi viešo reitingų agentūros įvertinimo, kuriuo galėtų papildyti emisijos sąlygų ir finansinių duomenų analizę.

Kiek palūkanų reikštų skirtingos investicijos

Toliau pateikti sąlyginiai skaičiavimai remiasi paskelbtu metiniu kuponu ir numatytu terminu. Jie rodo palūkanų sumą, jei emitentas mokėtų laiku, o išpirkimas įvyktų nurodytu momentu. Mokesčiai, tarpininko išlaidos ir gautų palūkanų reinvestavimas neįtraukti.

• Investavus 1 000 eurų, per visą trejų metų terminą palūkanos sudarytų 285 eurus. Išpirkus po metų, jos sudarytų 95 eurus, o išpirkus po dvejų metų – 190 eurų.
• Investavus 5 000 eurų, atitinkamos palūkanų sumos būtų 1 425, 475 ir 950 eurų.
• Investavus 10 000 eurų, atitinkamos palūkanų sumos būtų 2 850, 950 ir 1 900 eurų.

Šios sumos yra sukauptų kupono išmokų palyginimas, o ne pažadėtas galutinis pelnas. Pirmojo ankstyvo išpirkimo laikotarpiu prie palūkanų dar prisidėtų nominalo išpirkimo priedas: 10 eurų už kiekvieną 1 000 eurų nominalo. Jei obligacija būtų perkama ar parduodama antrinėje rinkoje už kitokią kainą, investuotojo rezultatą veiktų ir kupono bei pajamingumo skirtumas.

Ankstyvas išpirkimas ir prekyba keičia grąžos vaizdą

Emitentas gali išpirkti obligacijas praėjus metams nuo išleidimo. Ankstyvuoju laikotarpiu išpirkimo kaina sudarytų 101 % negrąžinto nominalo, vėliau – 100 %. Priedas pirmuoju atveju kompensuotų tik dalį palūkanų, kurių investuotojas nebegautų už likusį numatytą laiką; sprendimą dėl išpirkimo priimtų bendrovė.

Planuojamas įtraukimas į „First North“ suteiktų galimybę ieškoti pirkėjo iki išpirkimo, tačiau neužtikrintų greito pardavimo ar nominalios kainos. Antrinėje rinkoje sandoriui reikia priešingos pusės, o jos siūloma kaina gali skirtis nuo investuotos sumos. Pasibaigus pasirašymui, artimiausi investuotojams reikšmingi įvykiai bus obligacijų išleidimas ir paskesnės eilės akcijų įkeitimo įregistravimas.

Taip pat skaitykite:

• Obligacijos kuponas ar pajamingumas: didesnė išmoka dar nereiškia grąžos
• 8 % obligacijų kuponas prieš 4 % indėlį: skirtumą apmoka rizika
• „Anthropic“ nemokamai skenuos atvirąjį kodą, bet išvados bus nepatikrintos