Ethena – 合成ドル、デルタニュートラル戦略による利回り、sUSDeステーキングのプラットフォーム

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Ethenaは合成ドルであるUSDeを発行しています。このプロトコルはBTC、ETH、SOLなどの暗号資産を担保として保有し、それに対応する無期限先物をショートすることで、ポジション全体をおおむねデルタニュートラルに保ちます。これらのショートポジションで受け取るプラスの資金調達料が、主な利回りの源泉です。USDeをそのまま保有することも、ステーキングしてsUSDeとして保有し、その利回りを受け取ることもできます。2024年初頭からの全期間の平均APYは約10.4%とされていますが、直近30日間の数値は5%に近い水準となっています。総供給量は約$5.3 billionと記載されています。USDeは主要な取引所やチェーンで利用できます。Ethena Payは、貯蓄と支払いに使えるセルフカストディ型アプリです。裏付け比率は100%超と表示されており、リアルタイムのダッシュボードとSOC 2 Type II監査が用意されています。USDtbは、トークン化された実物資産を裏付けとする、利回りが低めの別商品です。

主な強み
• 銀行預金ではなく、資金調達料から収益を得るドル
• sUSDeとしてステーキングすることも、担保として利用することも可能
• Binance、Bybit、Coinbaseなどに上場
• 裏付け資産と証明に関するページを公開
• Ethena Payを通じた決済手段  

こんな方に最適
ベーシス取引を理解しており、ステーブルコインを遊ばせておく代わりに、利回りを生むドルを求める暗号資産ユーザー。

注目ポイント
• ドキュメントにデルタニュートラルなヘッジの説明あり
• 発行と償還は24/7対応と記載
• 先物取引の担保として利用できるよう連携
• 急変に備えた準備基金
• 複数のチェーンで利用可能  

考慮すべき点
• 利回りは資金調達率に応じて変動し、ゼロ近くまで低下する可能性がある
• 合成ドルはFDICの保険で保護された現金ではない
• ヘッジが機能しなくなると、清算や価格連動が外れるリスクがある
• 利回りを生むステーブルコインの規制上の扱いは定まっていない
• 過去のピーク時の供給量は、現在の水準を大幅に上回っていた  

総合評価
星4.0/5。資金調達料による利回りを求め、リスクに応じて投資額を調整できるなら、Ethenaを利用しましょう。sUSDeを普通預金口座のように扱わないでください。Quasa.ioにレビューを投稿して、1 QUAの報酬も獲得しましょう！

利用を始める： https://quasa.io/projects/ethena-labs