Modal fær 750 milljónir dala; tekjuhraði er eigin mæling

Í tilkynningu Modal 14. október 2026 segir Erik Bernhardsson að félagið hafi aflað 750 milljóna dala í D-fjármögnun á 15,75 milljarða dala verðmati eftir fjármögnun, að eigin árstekjuhraði þess sé kominn yfir einn milljarð dala og að Sandboxes standi eitt undir 300 milljóna dala árstekjuhraða; um notkun frá fyrri lotu skrifar hann „usage has tripled“. Accel leiddi lotuna og Kleiner Perkins tók þátt ásamt fyrri fjárfestum, þar á meðal Menlo Ventures, General Catalyst, Redpoint, Lux Capital, Amplify Partners og Bain Capital Ventures. Rekstrartölurnar eru birtar af Modal sjálfu.

Í umfjöllun SiliconANGLE 14. október 2026 er D-lotunni lýst sem lokinni og verðmatið sagt meira en þrefalt hærra en eftir síðustu fjármögnun í maí. Modal selur skýjaumhverfi fyrir keyrslu gervigreindarlíkana, þjálfun þeirra og kóða sem gervigreindarumboðsmenn mynda. Nýja fjármagnið veitir félaginu svigrúm til frekari vöruþróunar, en rekstrarmælikvarðarnir sem varpa ljósi á verðmatið eru enn tölur félagsins sjálfs.

Fjárfestarnir og verðmatið eftir lotuna

Í færslu Accel 14. október nefnir sjóðurinn DoorDash, Cognition og Physical Intelligence meðal notenda Modal og segir að árstekjuhraðinn hafi farið yfir milljarð dala í september. Þar kemur einnig fram að Accel leiddi nýju lotuna og hafði fjárfest í félaginu áður. Þátttaka fyrri bakhjarla sýnir áframhaldandi stuðning þeirra, en opinberar upplýsingar sundurliða hvorki framlag hvers fjárfestis né skilmála nýju hlutanna.

Verðmatið miðast við stöðuna eftir að nýtt fé kemur inn. Ef öll fjárhæð lotunnar er nýtt hlutafé á sömu verðmatsforsendu gefur einfaldur frádráttur um 15 milljarða dala verðmat fyrir fjármögnunina. Það er reiknuð viðmiðun, ekki sjálfstætt birt verðmat eða mæling á fé í sjóði félagsins. Ávöxtun fjárfestanna ræðst síðar af þróun rekstrarins, eignarhlutum þeirra og skilmálum sem hafa ekki verið birtir.

Þreföld notkun og árstekjuhraði mæla ólíka hluti

Tilkynnt þreföldun á við notkun frá síðustu lotu, sem var fimm mánuðum fyrr. Notkun lýsir vinnuálagi á kerfinu; aukið álag skilar ekki endilega samsvarandi tekjuaukningu. Verð fyrir mismunandi keyrslur, samsetning verkefna og afslættir ráða því hversu miklar tekjur verða til. Engin sundurliðun fylgir fjármögnuninni sem tengir notkunaraukninguna við bókfærðar tekjur á sama tímabili.

Árstekjuhraði er núverandi hraði umreiknaður í heilt ár. Ef tekjur á stuttu tímabili héldust á sama stigi gæfi framreikningur þeirra ársviðmið; hann segir ekki hvað hefur þegar verið aflað á heilu fjárhagsári. Ekki er skýrt hvaða nákvæma viðmiðunartímabil eða reikniaðferð liggur að baki tölu Modal. Því er ekki hægt að setja birtan árstekjuhraða fram sem endanlegar árstekjur félagsins.

Samningsbundnar endurteknar árstekjur, oft kallaðar ARR, eru enn önnur stærð: þær byggja á endurteknum greiðsluskuldbindingum fremur en framreikningi á nýlegri notkun eða tekjuhraða. Skýjaþjónusta getur verið rukkuð eftir notkun og því þarf ekki að vera föst samningsfjárhæð fyrir allt álag sem fer um kerfið. Modal sundurliðar ekki hversu mikill hluti uppgefins árstekjuhraða byggist á föstum samningum. Sá munur skiptir máli þegar metið er hversu fyrirsjáanlegar framtíðartekjurnar eru.

Sandboxes gefur afmarkaða mynd af umsvifunum

Sandboxes er einangrað keyrsluumhverfi fyrir kóða, meðal annars kóða sem gervigreindarumboðsmenn búa til. Slík umboð geta þurft afmörkuð umhverfi til að keyra og prófa kóða án þess að blanda þeirri vinnu við önnur verkefni. Modal býður einnig þjónustu fyrir keyrslu líkana og þjálfun þeirra, svo uppgefinn heildarhraði nær yfir fleiri vörur. Vöruúrvalið segir þó eitt og sér ekkert um framlegð hverrar þjónustu.

Miðað við birt viðmið er árstekjuhraði Sandboxes undir þrjátíu prósentum af heildarhraða Modal: nefnarinn er sagður yfir milljarði dala en hraði vörunnar er 300 milljónir dala. Þetta er efri mörk hlutfalls út frá mælingum félagsins, ekki staðfest hlutdeild vörunnar í bókfærðum tekjum. Tölurnar sýna heldur ekki kostnað við tölvuafl, rekstur einangraðra umhverfa eða þjónustu við viðskiptavini. Af hlutdeild í árstekjuhraða verður því ekki ráðið hvaða vara skilar mestri framlegð.

Verðmatið miðað við uppgefinn hraða

Deiling verðmats eftir lotu með nákvæmlega einum milljarði dala gæfi margfeldið 15,75. Þar sem árstekjuhraðinn er sagður yfir því marki er raunverulegt margfeldi þessara tveggja uppgefnu stærða lægra, án þess að nákvæm tala liggi fyrir. Þetta er samanburður á verðmati og framreiknuðum hraða, ekki margfeldi staðfestra tekna liðins árs. Hann sýnir umfang væntinganna í verðmatinu miðað við mælikvarðann sem félagið hefur valið að birta.

Þær væntingar ráðast einnig af því hvort nýleg eftirspurn heldur áfram og hvað kostar að þjóna henni. Fjármögnunartilkynningin gefur ekki upp framlegð eða sjóðstreymi sem sýnir hversu mikið af aukinni sölu skilar sér í reksturinn. Fyrir fjárfesta verður sundurliðun raunverulegra tekna og kostnaðar því næsta afgerandi vísbending um verðmatið þegar hún liggur fyrir. Fyrir skýjakaupendur ræðst gildi þjónustunnar áfram af verði, afköstum og framboði fyrir þeirra eigin verkefni.

Lestu einnig: