Crowdcube vagy Republic Europe: a 0,01 százalékpont nem a valódi különbség

A Crowdcube uniós díjoldala 2,49%-os tipikus belépési díjat és 5 eurós minimumot ad meg; a 2021. április 1-jétől megnyílt ajánlatok nyereséges teljes kiszállásánál 5%-os sikerdíjat, szervezett másodlagos értékesítésnél 5–7,5%-os likviditási díjat ír le. A Republic Europe díjtájékoztatója 2,5%-os belépési díjat, 5 fontos vagy eurós minimumot, 250 fontos vagy eurós plafont és a nyereségre 5%-os részesedést tüntet fel; a két tipikus belépési kulcs eltérése így 0,01 százalékpont.

Kisebb befektetésnél a belépés költsége alig különbözik. Nagyobb összegnél a Republic Europe díjplafonja számít, korai eladásnál pedig az, hogy egyáltalán található-e vevő, és melyik díj terheli az ügyletet. A független platform-összehasonlítás a kiszállási utak különbségét is a választás lényeges szempontjai közé sorolja.

Belépési díj három befektetési összegnél

Az összevetés feltételezett, fontban kifejezett ügyletekkel számol. A megadott összeg teljes egészében a részesedésbe kerül, a belépési díjat ezen felül fizeti a befektető. A Crowdcube uniós minimuma euróban szerepel, ezért a fontban kapott eredmények összehasonlító számítások, nem egy konkrét magyarországi megbízás fizetendő összegei.

• 1000 fontos befektetésnél a Crowdcube tipikus díja 24,90 font, a Republic Europe díja 25 font: az eltérés 10 penny.
• 5000 fontnál a megfelelő díjak 124,50 és 125 font; a különbség 50 penny.
• 20 000 fontnál a Crowdcube tipikus díja 498 font. A Republic Europe százalékos díja 500 font lenne, de a plafon 250 fontra csökkenti; az eltérés ezért 248 font.

A Republic Europe díja 10 000 fontos egyedi befektetésnél éri el a plafont. A korlát befektetésenként értendő, így a több külön ügyletből álló portfólióra nem egyetlen közös felső határként kell gondolni. A Crowdcube-nál a tipikus kulcs csak kiindulópont: egyes ajánlatoknál magasabb belépési díj is megjelenhet, ezért a fenti összegek az adott ajánlat díját nem helyettesítik.

Teljes cégeladás: három feltételezett hozam

Nyereséges teljes cégeladásnál mindkét bemutatott díjmodellben a nyereség után fizetett részesedés adódik a belépési költséghez. A következő példák feltételezik, hogy a Crowdcube-részesedésre is érvényes a sikerdíj. A három kimenetben az eladási érték a befektetett tőke fele, pontosan a tőke, illetve a tőke háromszorosa; a belépési díjat külön kiadásként kezeljük.

• 1000 fontos tőkénél féláron vagy változatlan áron történő eladáskor az összes bemutatott díj 24,90 font a Crowdcube-on és 25 font a Republic Europe-on. Háromszoros eladási értéknél a 2000 fontos nyereség díja 100 font, így az összegek 124,90 és 125 fontra nőnek.
• 5000 fontos tőkénél veszteség vagy változatlan eladási érték mellett 124,50, illetve 125 font a díj. Háromszoros értéknél az 500 fontos nyereségdíjjal együtt 624,50, illetve 625 font.
• 20 000 fontos tőkénél az első két kimenetben 498, illetve 250 font a díj. Háromszoros, 60 000 fontos eladási értéknél a 2000 fontos nyereségdíj ezt 2498, illetve 2250 fontra emeli.

A nyereségre számított azonos kulcs ezekben a teljes cégeladási példákban nem változtatja meg a két platform közötti különbséget: az továbbra is a belépési díjból ered. A befektető nettó eredménye viszont mindkét helyen kisebb a puszta eladási ár és vételár különbségénél. A modell nem tartalmaz devizaátváltást, adót vagy az adott részesedés egyedi feltételeiből eredő további költséget.

Korai eladás: a díj mellett az eladhatóság is feltétel

A Republic Europe másodpiaci feltételei a sikeresen teljesült ügylet vételárának 2%-át számítják fel külön az eladónak és a vevőnek, legalább 0,50 fontot vagy eurót fejenként. Az eladói nyereséghez kapcsolódó további díj alapját az eladói tranzakciós díj levonása után állapítják meg. A feltételek egy eladási tételt legfeljebb 25 000 fontra vagy euróra korlátoznak, és az eladás a részvény jogosultságától, valamint a vevői kereslettől függ.

Ha a három előbbi hozamforgatókönyvben teljes cégeladás helyett sikeres másodpiaci eladást feltételezünk, a Republic Europe eladójának belépési, tranzakciós és nyereségdíja együtt így alakul:

• 1000 fontos kezdeti befektetésnél féláron eladva 35 font, változatlan áron 45 font, háromszoros áron 182 font. Az utóbbi összegben a 60 fontos eladói tranzakciós díj és az annak levonása után fennmaradó nyereség 97 fontos díja is benne van.
• 5000 fontnál ugyanez a három összeg 175, 225 és 910 font. A háromszoros áron, 15 000 fontért feltételezett eladásnál a 300 fontos tranzakciós díj után 9700 font a díj alapjául szolgáló nyereség, amelyből 485 font a nyereségdíj.
• 20 000 fontnál a féláron és a változatlan áron történő eladás díja 450, illetve 650 font. A háromszoros, 60 000 fontos eladási érték meghaladja az egy tételre vonatkozó korlátot; ha a részesedés több jogosult tételben eladható, a díjak összege a modell szerint 3390 font lenne.

Az utolsó feltétel nem puszta technikai részlet: a részesedés felosztása és az összes tétel értékesítése nem biztosított. A Republic Europe másodpiaci leírása bétaüzemet és az eladási ajánlatok közzétételéhez korlátozott hozzáférést jelez. A vevő saját tranzakciós díja egyik fenti eladói összegben sem szerepel.

A Crowdcube uniós díjmodelljében a szervezett korai részvényeladásra likviditási díj vonatkozik, miközben ugyanarra az eseményre nem számítanak fel külön teljes kiszállási sikerdíjat. Például egy feltételezett, 5000 fontos befektetés 15 000 fontos eladásánál, ha az adott ügyletben a teljes eladási ár a likviditási díj alapja, a korábban megadott díjsáv 750–1125 fontot jelentene. A tipikus 124,50 fontos belépési díjjal együtt ez 874,50–1249,50 font; a konkrét díjalapot és az eladás lehetőségét az adott ügylet feltételei határozzák meg.

Melyik platform illik a tervezett ügylethez?

Kisebb összeg hosszú távú tartásánál a bemutatott tipikus díjak közel állnak egymáshoz. Nagyobb egyedi befektetésnél a Republic Europe belépési plafonja kézzelfogható előny lehet, feltéve, hogy mindkét platformon található a befektető számára megfelelő ajánlat. A Crowdcube egyedi ajánlatának magasabb díja tovább módosíthatja az összevetést.

Aki a teljes cégeladás előtt is szeretne kiszállni, annak a konkrét részesedés eladási útja döntőbb a belépési kulcsnál. A Republic Europe piactéri lehetősége jogosultságtól, hozzáféréstől és vevőtől függ; a Crowdcube szervezett eladási eseményeinél az esemény megvalósulása és saját díjalapja számít. Magyarországi befektetőként a tényleges ajánlat pénzneme és a befektetőre vonatkozó hozzáférési feltételek nélkül egyik fontban számolt modell sem ad végleges költséget.

Olvassa el ezt is:

• Üzleti angyal vagy kockázati tőke: nem csak a csekk mérete különbözik
• Miro vagy FigJam: nem az olcsóbb ülés a valódi választóvonal
• Kincstár vagy bank: 12,3 millió forintnál évi 43 ezer is lehet a különbség