سفارش بازار یا محدود؛ عجله می‌تواند به قیمت لغزش تمام شود

اگر سرعت خرید یا فروش رمزارز برایتان مهم‌تر از قیمت دقیق است، سفارش بازار به سراغ پیشنهادهای موجود در دفتر سفارش می‌رود؛ ممکن است بخش‌های مختلف آن با قیمت‌های متفاوت اجرا شوند. اگر فقط تا سقف مشخصی می‌خرید یا از کف مشخصی پایین‌تر نمی‌فروشید، سفارش محدود مناسب‌تر است، اما باید احتمال انتظار، اجرای جزئی یا اجرا نشدن را بپذیرید. راهنمای Kraken تفاوت سرعت اجرا، کنترل قیمت و اثر عمق دفتر سفارش بر لغزش را توضیح می‌دهد.

برای تصمیم‌گیری، قیمت روی نمودار یا نخستین ردیف دفتر سفارش به‌تنهایی کافی نیست. مقدار معاملهٔ خود را با حجم پیشنهادهای طرف مقابل در چند ردیف نزدیک مقایسه کنید. وقتی حجم ردیف اول پاسخ‌گوی سفارش شما نباشد، بخش بعدی باید به قیمت ردیف‌های دیگر معامله شود؛ فاصلهٔ میان قیمت مورد انتظار و میانگین قیمت اجرا می‌تواند هزینهٔ عجله باشد.

سفارش بازار چگونه به چند سطح قیمت می‌رسد؟

این مثال کاملاً فرضی است و قیمت‌ها به هیچ دارایی یا صرافی واقعی تعلق ندارند. فرض کنید می‌خواهید پنج واحد رمزارز بخرید و سمت فروش دفتر سفارش در لحظهٔ مشاهده چنین باشد:

• یک واحد با قیمت ۱۰۰ تتر برای هر واحد؛
• دو واحد با قیمت ۱۰۱ تتر برای هر واحد؛
• سه واحد با قیمت ۱۰۴ تتر برای هر واحد.

سفارش بازارِ خرید پنج واحد، نخست یک واحد را با قیمت ۱۰۰، سپس دو واحد را با قیمت ۱۰۱ و سرانجام دو واحد را با قیمت ۱۰۴ تتر می‌خرد. جمع پرداخت پیش از کارمزد ۵۱۰ تتر و میانگین قیمت هر واحد ۱۰۲ تتر است. پس دیدن قیمت ۱۰۰ تتر در بالای دفتر به این معنا نبود که هر پنج واحد را می‌توان با همان قیمت خرید؛ میانگین این اجرای فرضی دو درصد بالاتر از بهترین قیمت فروش اولیه است.

برای برآورد هزینه، از ارزان‌ترین پیشنهاد فروش شروع کنید و مقدار هر ردیف را تا پوشش مقدار خرید جمع بزنید. مقدار مصرف‌شده از هر ردیف را در قیمت همان ردیف ضرب کنید؛ حاصل جمع، هزینهٔ تقریبی پیش از کارمزد است. تقسیم آن بر تعداد واحدهای خریداری‌شده نیز میانگین تقریبی را نشان می‌دهد. این محاسبه قیمت نهایی را تضمین نمی‌کند، زیرا پیشنهادها ممکن است میان مشاهدهٔ دفتر و رسیدن سفارش شما تغییر کنند.

اگر سفارش خرید از مجموع حجم نشان‌داده‌شده در ردیف‌های نزدیک هم بزرگ‌تر باشد، برای برآورد کامل آن به ردیف‌های بیشتری نیاز دارید. در چنین وضعی تکیه بر بهترین قیمت فروش، تصویری خوش‌بینانه از هزینه می‌سازد. همین تفاوت میان حجم سفارش شما و حجم قابل‌معامله در قیمت‌های نزدیک است که خطر لغزش را در دفتر کم‌عمق آشکار می‌کند.

سفارش محدود در همان مثال چه می‌کند؟

حالا برای همان خرید پنج واحدی، سفارش محدود با سقف ۱۰۱ تتر ثبت کنید. در دفتر فرضی، یک واحد با قیمت ۱۰۰ و دو واحد با قیمت ۱۰۱ قابل‌خرید است؛ سه واحد معامله می‌شود و دو واحد باقی می‌ماند. پیشنهاد فروش بعدی، یعنی ۱۰۴ تتر، از سقف شما گران‌تر است. سقف قیمت از خرید گران‌تر جلوگیری می‌کند، ولی تکمیل همهٔ مقدار را تضمین نمی‌کند.

سرنوشت دو واحد باقی‌مانده به تنظیم مدت اعتبار و شیوهٔ اجرای سفارش بستگی دارد. سفارشِ باز تا زمان لغو می‌تواند منتظر فروشنده‌ای با قیمت مجاز بماند. در گزینهٔ «اجرا یا لغو فوری»، بخش قابل‌معامله همان لحظه اجرا و باقی‌مانده لغو می‌شود. راهنمای Coinbase این گزینه‌ها را شرح می‌دهد و توضیح می‌دهد بخشِ فوراً اجراشدهٔ سفارش محدود می‌تواند مشمول کارمزد گیرندهٔ نقدینگی شود.

سفارش محدود الزاماً سفارشی منتظر در دفتر نیست. وقتی سقف خرید با پیشنهادهای فروش موجود برخورد کند، بخش قابل‌اجرا همان موقع معامله می‌شود؛ در مثال بالا این بخش سه واحد است. اگر سفارشِ باقی‌مانده در دفتر بماند و بعداً اجرا شود، وضعیت کارمزد آن می‌تواند با بخش فوری تفاوت داشته باشد. بنابراین نوع سفارش را به‌تنهایی معیار کارمزد قرار ندهید.

اگر در همین دفتر سقف خرید را ۹۹ تتر تعیین کنید، فعلاً هیچ فروشنده‌ای با قیمت مجاز وجود ندارد و اجرای فوری رخ نمی‌دهد. اگر سقف را ۱۰۴ تتر بگذارید، هر پنج واحدِ موردنظر می‌تواند از سه ردیف موجود خریداری شود. سقف ۱۰۴ تتر به معنای پرداخت این قیمت برای همهٔ واحدها نیست؛ واحدهای موجود در ردیف‌های ارزان‌تر با قیمت همان ردیف‌ها معامله می‌شوند.

برای فروش، کدام ردیف‌ها اهمیت دارند؟

در سفارش فروش باید سمت خرید دفتر را بخوانید. سفارش بازار ابتدا با بهترین پیشنهاد خرید برخورد می‌کند و اگر مقدار فروش از حجم آن بیشتر باشد، سراغ پیشنهادهای بعدی می‌رود. سفارش محدود فروش، پایین‌ترین قیمت قابل‌قبول را تعیین می‌کند؛ در عوض، ممکن است برای تمام مقدار در آن قیمت یا بالاتر خریدار پیدا نشود.

در مثالی فرضی، سمت خرید شامل یک واحد با قیمت ۹۹، دو واحد با قیمت ۹۸ و سه واحد با قیمت ۹۵ تتر است. فروش بازارِ پنج واحد، یک واحد را در ردیف نخست، دو واحد را در ردیف دوم و دو واحد را در ردیف سوم معامله می‌کند. دریافتی پیش از کارمزد ۴۸۵ تتر و میانگین فروش هر واحد ۹۷ تتر می‌شود؛ یعنی پایین‌تر از بهترین پیشنهاد خریدی که ابتدا دیده بودید.

اگر به‌جای آن سفارش محدود فروش با کف ۹۸ تتر بگذارید، در همین وضعیت فقط سه واحد امکان اجرای فوری دارند. دو واحد دیگر در قیمت مجاز خریدار ندارند و بسته به تنظیم سفارش، باز می‌مانند یا لغو می‌شوند. تفاوت این دو نتیجه، انتخاب میان فروش سریع همهٔ مقدار در قیمت‌های موجود و حفظ کف قیمت با پذیرش احتمال فروش ناقص است.

کدام انتخاب با معاملهٔ شما سازگارتر است؟

وقتی تکمیل سریع معامله اولویت دارد و حجم ردیف‌های نزدیک برای مقدار شما کافی به نظر می‌رسد، سفارش بازار می‌تواند انتخاب مناسبی باشد. با این حال، میانگین قیمت تا زمان اجرا قطعی نیست. وقتی معامله فقط تا سقف خرید یا از کف فروش مشخصی برایتان پذیرفتنی است، سفارش محدود آن مرز را اعمال می‌کند، اما ممکن است قیمت بازار هرگز امکان تکمیل سفارش را فراهم نکند.

می‌توان سرعت و مرز قیمت را تا حدی در یک سفارش محدودِ قابل‌اجرای فوری جمع کرد: سقف خرید را طوری تعیین می‌کنید که با بخشی از پیشنهادهای فروش موجود برخورد کند، ولی اجازهٔ خرید بالاتر از سقف را نمی‌دهید. خرید پنج‌واحدی با سقف ۱۰۱ تتر نمونهٔ همین وضعیت است. اگر نمی‌خواهید دو واحد باقی‌مانده باز بماند، گزینهٔ لغو فوریِ بخش اجرا‌نشده را، در صورت ارائهٔ آن در محل معامله، بررسی کنید.

این مثال‌ها به بازاری با دفتر سفارش مربوط‌اند. راهنمای MetaMask توضیح می‌دهد که در مبادله‌های مبتنی بر بازارساز خودکار، معامله با استخر نقدینگی انجام می‌شود و به‌جای همین ردیف‌های خرید و فروش، نرخ مبادله، اثر معامله بر قیمت و حد مجاز لغزش اهمیت پیدا می‌کند. پیش از مقایسهٔ قیمت‌ها، ببینید محل معاملهٔ شما کدام سازوکار و کدام نوع سفارش را ارائه می‌کند.

پیش از تأیید چه چیزهایی را کنترل کنید؟

1. جفت‌ارز و جهت معامله را بخوانید. خرید یک دارایی با تتر با فروش همان دارایی در برابر تتر نتیجهٔ متفاوتی دارد. مقدار واردشده را نیز با واحدی که فرم سفارش نشان می‌دهد تطبیق دهید.
2. برای سفارش بازار، مقدارهای سمت مقابل را از بهترین قیمت به بعد جمع کنید تا ببینید معامله به کدام ردیف می‌رسد. هزینهٔ خرید یا دریافتی فروش را با چند ردیف برآورد کنید، نه فقط با قیمت نخستین ردیف.
3. برای سفارش محدود، سقف خرید یا کف فروش را بررسی کنید و ببینید چه مقدار با پیشنهادهای فعلی قابل‌اجراست. سپس وضعیت باقی‌مانده و مدت اعتبار سفارش را در فرم معامله بخوانید.
4. کارمزد و مبلغ نهاییِ نمایش‌داده‌شده در پیش‌نمایش را کنترل کنید. به‌ویژه برای سفارش محدودی که فوراً با سفارش‌های موجود برخورد می‌کند، فرض نکنید کارمزد آن همان کارمزد سفارشِ منتظر در دفتر است.

بیشتر بخوانید:

• Later یا Sprout Social؛ نفر دوم می‌تواند قیمت را چند برابر کند
• FreshBooks یا Wave؛ رایگان‌بودن با صورتحساب ساعتی تمام می‌شود
• آنبوردینگ دورکار با فایل تمام نمی‌شود؛ دوست همراه و نخستین کار لازم‌اند