PSV Tech lukker fond på 56 mio. euro – investerer før markedet svarer

Ifølge EU-Startups’ omtale afsluttede PSV Tech den 8. oktober 2026 kapitalrejsningen til sin anden fond, Fund II, på 56 mio. euro efter allerede at have gennemført 19 investeringer; medstifter og partner Helle Uth siger om fondens formål: “Fund II gives us the capital to keep doing exactly that – now across the Nordics.” Den København-baserede fond vil investere i nordiske teknologiselskaber før product-market fit, hvor produktet endnu ikke har vist, at det kan finde et marked igen og igen.

Fonden blev lanceret med et mål på 70 mio. euro i 2025 og er nu endeligt lukket under det mål, fremgår det af Vestbees gennemgang, som også beskriver investeringer i Danmark, Sverige og Norge. Chr. Augustinus Fabrikker og Nordea-fonden er kommet til som investorer sammen med blandt andre ATP, EIFO og IDA. For stiftere er den væsentlige forskel mellem en planlagt fond og denne lukning, at fonden allerede har indgået investeringsaftaler.

Fondens størrelse og dens faktiske aktivitet

En endelig lukning fastlægger størrelsen på den kapital, fondens investorer har forpligtet sig til. Den fortæller ikke, at hele beløbet er udbetalt til startups. Investeringerne siden fondens første lukning viser derimod, at PSV Tech har kunnet vælge selskaber og sætte kapital i arbejde, mens kapitalrejsningen fortsatte. Det gør aktiviteten mere håndgribelig end et mål for, hvor stor fonden kunne blive.

De gennemførte investeringer kan heller ikke bruges til at beregne, hvad en ny virksomhed typisk vil få. Fondskapital skal både kunne finansiere nye selskaber og eventuelle senere investeringer i virksomheder, fonden allerede ejer en andel af. Uden oplysning om de enkelte aftalers størrelse og fondens reserver ville et gennemsnit baseret på fondens størrelse give et misvisende billede af den kapital, som står til rådighed for næste investering.

Afstanden mellem det oprindelige mål og den endelige størrelse ændrer derfor ikke det observerbare: Fonden investerede før sin endelige lukning. Omvendt siger den afsluttede kapitalrejsning ikke, hvor mange nye selskaber PSV Tech vil finansiere, eller hvor store kommende investeringer bliver. For en stifter er den dokumenterede aktivitet et signal om en investor, der er i markedet nu; den er ikke et løfte om en bestemt investeringssum.

Hvorfor PSV Tech investerer før product-market fit

PSV Techs tidlige tidspunkt er en del af strategien. På fondens egen strategiside beskrives investeringer før product-market fit, med software som kerne og hardware som mulighed, når den hænger tæt sammen med software og data. Her bruger fonden også formuleringen “We back teams over metrics”. Den søger således virksomheder, hvor der endnu ikke findes stabile tal, som alene kan afgøre, om produktet har fundet sit marked.

Når efterspørgslen stadig skal afprøves, bliver stifternes arbejde med problemet og de første kunder afgørende. En teknisk løsning kan fungere uden at løse et behov, nogen vil betale for; tidlig interesse kan omvendt vise sig svær at gentage. Investoren må derfor vurdere, om holdet kan lære af forsøgene og ændre produkt eller kundesegment, når antagelserne ikke holder. Risikoen forsvinder ikke, fordi teknologien er stærk.

Det forklarer også, hvorfor fonden lægger vægt på, at tidlige beviser kan udvikles til en gentagelig model. Et selskab, som endnu ikke har pålidelige salgstal, kan have brug for kapital til at finde ud af, hvem produktet virker for, og hvad der skal ændres. Først når den sammenhæng bliver tydeligere, får senere investorer et bedre grundlag for at vurdere vækst. PSV Tech går ind i perioden, hvor dette grundlag stadig bliver skabt.

DTU-rødder med et nordisk investeringsfelt

PSV udspringer af et investeringsmiljø på Danmarks Tekniske Universitet. Den forbindelse giver adgang til forskning, ingeniører og stiftere med teknisk indsigt på et tidspunkt, hvor en idé kan være langt fra et færdigt salgsprodukt. Den kan hjælpe fonden med at forstå, hvad der faktisk er teknisk nyt, og hvilke skridt der mangler, før løsningen kan bruges af kunder.

DTU-forbindelsen afgrænser dog ikke fondens geografiske rækkevidde. De allerede gennemførte investeringer ligger på tværs af de nordiske lande, og strategien retter sig mod selskabernes fase og produkt snarere end et bestemt universitets tilhørsforhold. For en dansk forskningsbaseret startup er nærheden til miljøet relevant, men et teknisk ophav er ikke i sig selv nok til at vise, at virksomheden passer til fondens strategi.

Det er især vigtigt, når fonden omtales i forbindelse med deeptech. PSV Techs beskrevne fokus omfatter softwaredrevne produkter og løsninger bygget på AI; fysisk teknologi indgår, når software og data spiller en central rolle. Et forskningsresultat med lang udviklingstid er derfor ikke automatisk et match. Den afgørende sammenhæng er, hvordan den tekniske indsigt kan blive til et produkt med en konkret anvendelse.

Hvilke tidlige selskaber passer til strategien?

Fondens beskrivelse peger på nogle forhold, der tilsammen tegner profilen af et muligt porteføljeselskab. Det er en læsning af investeringsstrategien, ikke faste adgangskrav eller en garanti for finansiering:

• Virksomheden er fortsat før product-market fit, men arbejder med et konkret problem og kan vise de første tegn på, at løsningen er værd at afprøve hos mulige kunder.
• Software er central for produktet. Hvis virksomheden også udvikler hardware, har den fysiske del en tæt forbindelse til software og data frem for at stå alene.
• Stifterne kan forklare, hvad de har lært af tidlige forsøg, hvordan de træffer beslutninger sammen, og hvad de vil ændre, hvis deres første antagelse viser sig forkert.
• Den tekniske idé har en tænkt anvendelse, som kan undersøges nærmere. Det næste bevis kan handle om produktets funktion, kundernes behov eller muligheden for at gentage et tidligt resultat.

Profilen forklarer, hvorfor manglende stabile indtægter ikke nødvendigvis udelukker et selskab fra fondens investeringsfelt. Den forklarer også, hvorfor fondens universitetsrødder og nordiske mandat hænger sammen: teknisk talent kan findes i forskningsmiljøet, mens behovet for at afprøve et produkt findes på tværs af landegrænser. De kommende offentliggørelser af porteføljeselskaber vil gøre det mere konkret, hvordan PSV Tech omsætter den strategi til investeringer.

Læs også:

• Danske forsvarsfonde går sammen om €100 mio. – pengene er ikke rejst endnu
• EIFO lægger 500 mio. kr. i forsvarsteknologi – København får fondskontor
• Confido rejser 55 mio. dollar – AI flytter ind i varebrandets bagkontor