Фондовые индексы: понятие и виды, методики расчета и варианты покупки

Здравствуйте, друзья!

Согласитесь, фраза “Индекс MSCI рухнул за один день на 11 %” или “Индекс Dow Jones 29 сентября 2008 упал на 778 пунктов” звучит угрожающе.

Мало кому что понятно, но интуитивно возникает безрадостное чувство тревоги. На самом деле при таких новостях не просто тревога, а паника наступает среди инвесторов. Давайте разберемся, стоит ли волноваться обычным гражданам, или это все игры трейдеров на бирже? Рассмотрим фондовые индексы: что это такое, для чего нужны, какие виды бывают, а также как рассчитываются.

Определение и назначение

Фондовый или биржевой индекс – это показатель, рассчитанный на основе стоимостей ценных бумаг, обращающихся на биржах и объединенных в одну “корзину” по определенному признаку. Это индикатор “здоровья” конкретного рынка. Например, это может быть рынок отдельно взятой отрасли, страны или всего мира.

В состав индекса попадают ценные бумаги далеко не всех компаний, а только тех, кто оказывает существенное влияние на экономику.

Поэтому новости о падении показателя вызывают такие негативные эмоции по всему миру. Этот факт свидетельствует о том, что в отдельно взятой экономике или, еще хуже, в мировой экономике что-то пошло не так.

В основе расчета лежат рыночные стоимости ценных бумаг и их количество на бирже. Новости, связанные с ухудшением экономического положения крупнейших компаний, входящих в индекс, изменения в политике отдельных стран, природные и техногенные катастрофы, военные и торговые конфликты, иногда просто пессимистические ожидания и прогнозы приводят к массовой продаже ценных бумаг на бирже, падению спроса на них и, соответственно, снижению цены.

История помнит “черные” дни недели, когда падение было существенное.

Всего несколько примеров:

1. В “черный” четверг 24 октября 1929 года рухнули цены на акции американских компаний. Этот день стал началом затянувшейся депрессии в экономике США, которую удалось преодолеть только к 1945 году. Причина – несоответствие объемов производства покупательской способности людей и биржевые спекуляции.
2. В октябре 1987 г. наступил “черный” понедельник, когда индекс Dow Jones в США упал более чем на 22 %. Мировые рынки подхватили эстафету и тоже рухнули. Большое влияние на это оказали перегретость рынка и психология большинства инвесторов, которые поддались эмоциям и на фоне общей паники начали продавать свои активы. Аналитики говорят, что настоящей причиной был всего лишь компьютерный сбой на бирже.
3. Рекордным на обвалы стал 2008 год. Причем по всему миру. Dow Jones 7 раз за год терял более 500 пунктов. За одну неделю в октябре – 1 874 пункта.
4. Несмотря на относительную молодость российской рыночной экономики, мы успели пережить несколько кризисов. Например, в 2008 году мы поддержали мировую тенденцию и даже больше, чем остальные страны. 6 октября 2008 года индекс РТС упал на 19 %. 16 декабря 2014 года вниз на 12,4 % на фоне снижения цен на нефть. 9 апреля 2018 года индекс МосБиржи (IMOEX) упал на 8,34 %, а РТС – на 11,44 % на фоне введения американских санкций.

Исходя из такой истории мы бы воздержались от игнорирования информации, которая бегущей строкой появляется в новостных передачах. Только с первого взгляда кажется, что нас не касается рост или падение биржевых индексов. Еще как касается.

Можем ли мы как-то повлиять на ситуацию? В глобальном масштабе – нет, но мы можем быть готовы к разным сценариям. Как говорят опытные инвесторы, кризис – это не только время потерь, но и время больших возможностей.

Среди книг по инвестированию есть биографии знаменитых инвесторов мира и руководства по инвестициям. Есть чему поучиться, в том числе и поведению в периоды финансовых кризисов.

Индексы рассчитывают биржи, аналитические агентства, и даже мы с вами можем составить собственную корзину, которая, кроме нас, никого не будет волновать.

Классификация

Как принято в классических учебниках по экономике, классификация чего-либо зависит от выбранного признака. И индексы не исключение.

По географическому признаку бывают:

1. международные, которые охватывают крупнейшие компании всего мира (например, MSCI World и S&P Global 100 Index);
2. национальные (наши IMOEX и RTSI, американские Dow Jones Industrial Average и S&P 500, немецкий DAX, английский FTSE и т. д.);
3. региональные (Euro Stoxx 600 включает 600 компаний из 18 стран Еврозоны).

В зависимости от отраслевой принадлежности различают индексы, отслеживающие динамику:

1. IT-отрасли,
2. энергетики,
3. финансов и пр.

В зависимости от биржи. Например:

1. Nasdaq – это американская биржа, на которой торгуются акции высокотехнологичных компаний США;
2. TOPIX включает компании, торгующиеся на Токийской фондовой бирже.

По инвестиционным инструментам, входящим в состав:

1. рынка акций,
2. рынка облигаций.

Как рассчитываются

При расчете биржевого индекса учитывают капитализацию компании, количество ценных бумаг в обращении, их рыночную стоимость.

Есть несколько способов, но в основном используют два:

1. Средняя арифметическая простая находится путем деления рыночной стоимости всех входящих в индекс акций на их количество. Такой метод применяется при расчетах Доу Джонса и Nikkei. Он не учитывает капитализацию компании.
2. Средняя арифметическая взвешенная. Как правило, взвешенная по капитализации. Цена входящей акции умножается на ее долю в капитале эмитента. Таким образом учитывается капитализация. Большинство современных индексов определяется именно так.

Для тех, кто следит за котировками, важно не само значение, а динамика его изменения: рост или падение. Именно она дает представление о “здоровье” отрасли, страны, мировой экономики.

Примеры российских индексов

Рассмотрим самые известные российские индексы:

• IMOEX

Впервые был рассчитан в сентябре 1997 года, сегодня включает 41 компанию (по состоянию на октябрь 2019 года). Их количество периодически пересматривается и меняется. Фрагмент таблицы топ-10 акций с долями их вхождения в IMOEX:

Отраслевая структура представлена в таблице по состоянию на сентябрь 2019 года. Явный перекос в нефтегазовую отрасль.

Результаты торговли и изменения показателя лучше всего смотреть непосредственно на Московской бирже.

• RTSI

Включает те же компании, что и IMOEX, но в долларовом исчислении.

Котировки онлайн в реальном времени доступны в рабочие часы МосБиржи.

• Индекс “голубых фишек”

Включает акции только 15 самых ликвидных эмитентов. Отраслевая структура выглядит следующим образом:

Десятка компаний с максимальной долей:

Примеры международных индексов

Первый в мире индекс появился в 1884 году. Он получил название Dow Jones Transportation Average по имени создателя – Ч. Доу, американского финансиста. Включал акции 11 крупнейших транспортных компаний.

Основные индексы мира сегодня:

1. Dow Jones Industrial Average. Появился через 12 лет после первого – в 1896 году и включал промышленные компании США. В 2019 году туда входят акции 30 компаний различных отраслей, за исключением транспортной и коммунальной. Среди них: Apple, Boeing, Coca-Cola, Intel и т. д.
2. Популярный S&P 500 и основной конкурент Доу Джонса. Цифра в конце обычно означает количество входящих компаний. 500 американских гигантов, акции которых торгуются на биржах NYSE и Nasdaq. Их суммарная капитализация составляет около 80 % от всего фондового рынка США. Рассчитывает его рейтинговое агентство Standard & Poor’s с 1957 года методом взвешивания по капитализации – вес каждой компании прямо пропорционален ее капитализации. Входят компании промышленной, коммунальной, финансовой и транспортной отраслей.
3. Nasdaq включает более 3 000 компаний (не только американских), которые торгуются на одноименной бирже. В основном это быстроразвивающиеся и высокотехнологичные предприятия.
4. В Великобритании значимым считается FTSE 100 Index. Включает 100 компаний с наибольшей капитализацией на Лондонской фондовой бирже. Наибольшую долю занимают: Royal Dutch Shell (нефтегазовая отрасль), HSBC (банковское дело), BP (нефтегазовая отрасль).
5. DAX из Германии. В него входят 30 “голубых фишек” с Франкфуртской биржи. Среди них такие гиганты, как Siemens, SAP, Bayer, Allianz и др.
6. Nikkei 225 (Япония) включает 225 компаний, которые торгуются на Токийской бирже. Представлены всевозможные отрасли.

Как купить индекс

Индекс не торгуется на бирже. Но его все же можно купить. Способы зависят от ваших финансовых и временных возможностей, потому что и того и другого потребуется либо совсем мало, либо очень много.

Зависит от выбранного варианта:

Вариант 1. Самостоятельное приобретение ценных бумаг, которые входят в тот или иной индекс и именно в указанных там долях. Например, в IMOEX входит 41 акция, а в S&P 500 – 500, а вернее, даже 505, потому что по пяти компаниям есть обычные и привилегированные акции. Потребуется несколько миллионов рублей или долларов, чтобы все купить.

Периодически состав “корзины” пересматривается, одни компании уходят, другие приходят, меняются доли. То же самое придется делать и вам: что-то продавать, что-то покупать. А это дополнительные брокерские издержки и налоги. Мы уже не говорим о затраченном на все это времени.

Вариант 2. Формирование собственного индекса акций или облигаций. Для этого вы должны подключить аналитические методы, чтобы выбрать именно те ценные бумаги, которые отвечают вашим критериям риска и доходности. На это потребуется время, теоретические знания и практические навыки анализа отчетности, расчета показателей.

Например, вас не устраивает, что в IMOEX наибольший вес принадлежит сектору энергоресурсов, и обыкновенным акциям Сбербанка отведено 14 %.

Ваш собственный индекс может включать столько бумаг, сколько вы считаете целесообразным. И если соблюдать принципы диверсификации, то он принесет доходность выше, чем простое следование IMOEX, S&P 500 и пр. Но десятилетние исследования знаменитых инвесторов показывают, что опережать индекс в длительной перспективе у вас вряд ли получится. До сих пор это удалось немногим.

Вариант 3. Покупка индексных фондов (ETF). Самый простой и низкозатратный способ покупки индекса. Специально созданные индексные (биржевые) фонды копируют тот или иной отечественный, отраслевой или международный индекс. Вы покупаете акцию такого фонда и становитесь владельцем всех компаний, входящих в его состав.

На российской бирже пока выбор ограничен 30 фондами, включая ETF от компаний FinEx и ITI Funds, БПИФы от управляющих компаний Сбербанка, ВТБ, Газпромбанка и Альфа-Капитал. На американских и европейских биржах счет идет уже на тысячи.

Вариант 4. Покупка ПИФов, в портфель которых включены ценные бумаги, копирующие какие-либо индексы. Главными недостатками такого инвестирования будут высокие комиссии и возможные ошибки управляющих, которые приведут к снижению доходности. Частично сюда относятся и биржевые ПИФы, т. е. фонды, торгующиеся на бирже. Это чисто отечественная разработка.

Отличие от простых ПИФов в том, что вы покупаете и продаете их в любой момент времени через своего брокера на бирже. Недостаток – отсутствие истории, т. е. нет возможности определить ошибку слежения и доходность на длительном периоде времени.

Заключение

Следить или нет за изменением индексов – решение каждого. Наверное, тем, кто собирается плыть по течению и не готовится к возможным экономическим кризисам, эта информация будет лишней.

Но мы надеемся, что наш блог читают и инвесторы, которые просматривают не только курсы валют, но и биржевые котировки. Для них понимание, что собой характеризует индекс, будет полезным.

До новых встреч!