M&A în România: 7,1 mld. $ în nouă luni, T3 încetinește

Potrivit analizei EY România din 13 octombrie 2026, piața fuziunilor și achizițiilor legate de România a însumat 212 tranzacții și o valoare estimată de 7,1 miliarde de dolari în primele nouă luni din 2026, cu 33% peste aceeași perioadă din 2025; în T3, numărul operațiunilor a scăzut cu 9%, iar valoarea celor cu preț comunicat cu 15% față de T3 2025. Tranzacțiile mari care au ridicat totalul pe nouă luni au fost anunțate înainte de vară.

Romania Insider a relatat la 14 octombrie că trei achiziții din prima jumătate a anului au concentrat aproximativ 60% din valoarea tranzacțiilor cu preț comunicat: preluarea Carrefour România de către Pavăl Holding pentru 977 de milioane de dolari, a Evryo Group de către Premier Energy pentru 824 de milioane și a Garanti BBVA România de către Raiffeisen Bank International pentru 681 de milioane. Numărul total al operațiunilor a rămas, în schimb, aproape de cel din primele nouă luni ale anului anterior.

Trei achiziții explică cea mai mare parte a valorii comunicate

Cele trei tranzacții privesc retailul, energia și serviciile bancare. Prețurile lor comunicate însumează 2,482 miliarde de dolari, astfel că avansul pieței nu reflectă un val de achiziții într-un singur sector. El depinde în mare măsură de dimensiunea câtorva operațiuni.

Valoarea însumată a tranzacțiilor pentru care au fost publicate prețuri a ajuns la 4,1 miliarde de dolari, cu 39% peste perioada comparabilă. Cele trei achiziții reprezintă circa 60% din acest subtotal. Raportate la estimarea mai largă, de 7,1 miliarde de dolari, ele reprezintă aproximativ 35%: baza de calcul schimbă substanțial lectura concentrării pieței.

Estimarea totală include și evaluări ale operațiunilor fără preț public, pe când subtotalul de 4,1 miliarde reunește sumele comunicate. Diferența dintre cele două valori nu poate fi atribuită unei anumite tranzacții. În intervalul similar din 2025, valoarea estimată era de 5,4 miliarde de dolari; creșterea este astfel de aproximativ 1,7 miliarde, deși numărul tranzacțiilor a coborât de la 215 la 212.

În T3, absența unei operațiuni mari a schimbat comparația

În iulie–septembrie 2026, baza analizată nu cuprinde nicio tranzacție cu valoare comunicată de peste 100 de milioane de dolari. În trimestrul corespondent din 2025 exista una: cumpărarea Praktiker Hellas de către Pavăl Holding de la Fairfax Financial Holdings, evaluată la aproximativ 151 de milioane de dolari. Absența unei operațiuni comparabile apasă asupra valorii trimestriale într-o piață sensibilă la câteva prețuri mari.

Activitatea din T3 a inclus preluarea Pall-Ex România de către BoldMind Capital Partners și echipa de conducere a companiei, printr-o achiziție finanțată cu datorie, evaluată la aproximativ 29 de milioane de dolari. Pall-Ex România distribuie mărfuri paletizate pe rute interne și internaționale. Tranzacția oferă un reper pentru dimensiunea operațiunilor din trimestru, diferită de cea a achizițiilor care au dominat primul semestru.

Scăderea trimestrială privește numărul tranzacțiilor și suma prețurilor făcute publice în baza EY, comparate cu același trimestru din anul anterior. Creșterea valorii estimate pentru întregul interval ianuarie–septembrie fusese deja acumulată înainte de T3. În acest bilanț, un număr aproape stabil al operațiunilor coexistă cu un salt al valorii deoarece tranzacțiile au dimensiuni foarte diferite.

Există și o altă măsurare a trimestrului: estimarea PwC pentru T3 indică 93 de tranzacții, cu 52% peste T3 2025, și o valoare de 2,3 miliarde de euro, de 2,2 ori mai mare. Această evaluare atribuie operațiunilor din România peste 650 de milioane de euro din tranzacția internațională privind Electronic Arts. Metodologia bilanțului pe nouă luni include tranzacțiile care acoperă mai multe țări în numărul operațiunilor, dar exclude din valoare partea aferentă României dacă aceasta nu este comunicată distinct. Tratamentul diferit al unor achiziții internaționale explică o parte din diferența de valoare; el nu explică singur și diferența dintre numărul operațiunilor raportate.

Imobiliarele conduc la număr, însă TMT nu are o valoare separată

În clasificarea pe sectoare, imobiliarele, ospitalitatea și construcțiile au avut 46 de tranzacții, urmate de tehnologie, media și telecomunicații, cu 40. Producția avansată și mobilitatea au însumat 37, iar energia și utilitățile 30. Clasamentul arată unde au avut loc cele mai multe operațiuni, fără să stabilească ordinea sectoarelor după valoarea achizițiilor.

Aproape un sfert din operațiunile de tehnologie, media și telecomunicații au vizat achiziții tehnologice în mai multe țări, în timp ce telecomunicațiile au avut o singură tranzacție. Pentru întregul grup TMT este publicat numărul operațiunilor, fără un total distinct al valorii lor. Poziția a doua după frecvență nu poate fi transformată, așadar, într-o contribuție numerică la estimarea de 7,1 miliarde de dolari.

Producția avansată și mobilitatea au avut cu 37% mai multe tranzacții decât cu un an înainte, creștere provenită din producția avansată, în timp ce volumul din mobilitate a rămas neschimbat. În energie și utilități, aproximativ jumătate dintre operațiuni au fost achiziții făcute de investitori străini în proiecte de stocare a energiei în baterii. Aceste mișcări descriu distribuția activității după sector, nu și distribuția valorii estimate a pieței.

Investitorii din afara țării au făcut mai multe achiziții

Achizițiile din România realizate de cumpărători străini au urcat cu 13%, la 124 de tranzacții, iar operațiunile între participanți locali au coborât cu 10%, la 78. Cumpărătorii strategici au reprezentat 83% din numărul total al tranzacțiilor. Participarea externă a susținut astfel volumul pieței, chiar dacă valoarea cu preț comunicat a slăbit în trimestrul recent.

Statele Unite au fost prima țară de origine a investitorilor străini, cu 16 tranzacții, urmate de Franța și Austria, cu câte 11. Aceste numere descriu participarea cumpărătorilor, nu sumele plătite de ei. Datele ultimului trimestru vor arăta dacă reapar achizițiile mari care pot schimba valoarea anuală chiar și atunci când numărul operațiunilor se modifică puțin.

Citește și: