Koji VC fond odgovara vašem startupu prije prvog pitcha?

Za startup u fazi ideje ili ranog proizvoda najprije razmotrite AYMO Ventures. Ako tehnologija potječe iz hrvatske ili slovenske istraživačke institucije, provjerite Vesnu VC. Fil Rouge Capitalov program Grow odgovara startupu koji već može pokazati potvrđen poslovni model i tržišnu privlačnost.

Prije slanja pitcha usporedite tri stvari: podrijetlo tehnologije, dokaze koje imate danas i iznos koji tražite. Podudaranje iznosa samo po sebi nije dovoljno. Vesna ima uvjet veze s istraživanjem, dok programi za veće runde traže snažnije dokaze da kupci već prihvaćaju proizvod.

Matrica od ideje do serije A

• Ideja i rani proizvod: AYMO Accelerator Fund prima timove koji tek potvrđuju proizvod i potražnju. Vesna može odgovarati istraživačkom projektu koji već zadovoljava njezine tehnološke i institucionalne uvjete.
• Seed: Vesna je izbor za prihvatljivu tvrtku nastalu iz istraživanja. AYMO-ov VC fond i Fil Rouge Grow dolaze u obzir kad startup može pokazati proizvod, tržišnu privlačnost i uvjerljiv put rasta.
• Serija A: AYMO-ov VC fond i Fil Rouge Grow objavljuju okvire za veća ulaganja. Za Vesnu oznaka runde ne zamjenjuje uvjet podrijetla tehnologije niti njezin objavljeni raspon pojedinačnog ulaganja u tvrtku.

Faze nisu rang lista fondova. Isti startup može odgovarati više mandata, ali razlog za razgovor nije isti: rani tim pokazuje prve signale potražnje, istraživačka tvrtka prava na tehnologiju, a tvrtka koja raste ponovljivost prodaje. Zato kratka lista počinje onim što je već dokazano, a završava veličinom planirane runde.

AYMO: isti upravitelj, dva različita praga

AYMO-ovi objavljeni kriteriji razlikuju Accelerator Fund s uobičajenim ulaganjem od 50.000 do 150.000 eura, selektivno do 300.000 eura, od VC fonda s početnim ulaganjima od 300.000 do više od pet milijuna eura. Akceleratorski fond obuhvaća put od ideje do ranog proizvoda, često prije prihoda i uz malo tržišnih dokaza. VC fond traži potvrđen proizvod, snažnu tržišnu privlačnost, održivu ekonomiku poslovanja i mogućnost međunarodnog širenja.

Za akceleratorski fond smislen je pitch koji jasno povezuje problem, sposobnost tima i prve provjere interesa kupaca. Za VC fond težište se pomiče na stvarnu prodaju ili uporabu, trošak stjecanja kupaca gdje je primjenjiv te razlog zašto se rast može ponoviti na novom tržištu. AYMO prvenstveno ulaže u startupove kojima je većina poslovanja u Hrvatskoj; tim iz šire regije treba planirati značajan dio poslovanja ovdje.

Selektivni maksimum akceleratorskog fonda ima dodatnu granicu: AYMO navodi da ga umanjuje druga potpora male vrijednosti koju je tvrtka primila u prethodnih 36 mjeseci. Osnivač koji računa upravo na najviši iznos mora zato znati vlastiti status takvih potpora prije nego što zaključi konstrukciju runde. Ako je cilj manji iznos, usporedba mikrozajma i AYMO ulaganja otvara i pitanje obveza koje dolaze s različitim oblicima financiranja.

Vesna: podrijetlo tehnologije prvi je filtar

HBOR-ov opis Vesne smješta fond u prijenos tehnologije sa sveučilišta, istraživačkih instituta i centara znanja u Hrvatskoj i Sloveniji. Obuhvaćeni su projekti koji dokazuju izvedivost koncepta te poduzeća u ranim fazama. To otvara put i prije nego što istraživački rezultat postane proizvod za široko tržište.

Vesnini uvjeti za projekt traže vezu s hrvatskom ili slovenskom istraživačkom institucijom i najmanje TRL 3 te navode ulaganje do 80.000 eura; za tvrtku navode 200.000 do 700.000 eura, uz moguće naknadne runde. Tvrtka mora potjecati iz odgovarajuće institucije ili imati potpisan ugovor o prijenosu intelektualnog vlasništva, a sjedište i glavno poslovanje u Hrvatskoj ili Sloveniji.

Pitch zato mora jasno reći gdje je tehnologija nastala, tko polaže prava na nju i što je tehnički već pokazano. Za projekt bez registrirane tvrtke središnje je pitanje izvedivost koncepta. Za osnovanu tvrtku jednako je važan uređeni odnos prema intelektualnom vlasništvu: zanimanje kupaca može ojačati prijavu, ali ne može zamijeniti institucionalni uvjet.

Fil Rouge Grow: veći ček traži tržišni dokaz

Na stranici programa Grow Fil Rouge navodi financiranje do četiri milijuna eura za startupove s potvrđenim poslovnim modelom i jasnom tržišnom privlačnošću, od seed faze do serije A; opći FAQ na istoj stranici još navodi ulaganja do dva milijuna eura kroz različite faze. Budući da su ti objavljeni iznosi različiti, osnivač koji traži više od dva milijuna eura treba izravno razjasniti koji se limit primjenjuje na njegovu rundu.

Grow kao znakove spremnosti navodi dosljedne prihode, provjerene prodajne kanale, rastući tim i plan širenja. U procjeni su važni proizvod, tržišni segment, poslovni model, rana privlačnost i tim; prijava se podnosi na engleskom jeziku. Tvrtka koja tek ispituje hoće li kupci uopće koristiti proizvod zato nema iste argumente kao ona koja već može pokazati kako dolazi do ponovljene prodaje.

Što objavljeni rasponi znače za planiranu rundu?

Slijedi urednički izračun prema objavljenim limitima ulaganja, provjerenima 30. listopada 2026. Pretpostavka je jedna runda u eurima, bez poreza, naknada i naknadnih ulaganja. Riječ je o mogućem pokriću ciljanog iznosa, a ne o ponudi fonda; bez valuacije i uvjeta ulaganja nije moguće izračunati koliki bi udio osnivač ustupio.

• Mala runda od 100.000 eura: uvjetni startup s ranim proizvodom nalazi se unutar uobičajenog raspona AYMO Accelerator Funda, pa jedan ček može pokriti cijeli cilj. Ako je riječ o prihvatljivom Vesninu istraživačkom projektu, projektni limit pokriva najviše 80.000 eura, odnosno 80 % cilja; preostalih najmanje 20.000 eura treba osigurati drugdje.
• Srednja runda od 500.000 eura: uvjetna tvrtka nastala iz istraživanja nalazi se unutar Vesnina raspona za tvrtke. AYMO-ov akceleratorski fond i pri selektivnom maksimumu pokrio bi najviše 300.000 eura, pa bi ostalo najmanje 200.000 eura; prethodno primljene potpore male vrijednosti mogu taj manjak povećati. AYMO-ov VC fond moguć je tek ako tvrtka zadovoljava njegov stroži tržišni prag.
• Veća runda od tri milijuna eura: uvjetni startup s potvrđenim poslovanjem ulazi u AYMO-ov objavljeni početni raspon i u istaknuti limit Growa. Ako se na konkretan Fil Rougeov dogovor primijeni niži iznos iz općeg FAQ-a, nedostajao bi najmanje milijun eura. Vesninih 700.000 eura za pojedinačno ulaganje u tvrtku ostavilo bi najmanje 2,3 milijuna eura za druge ulagače, bez uračunavanja mogućih naknadnih rundi.

U sva tri primjera veličina čeka rješava samo dio odluke. Fond može pokriti ciljanu rundu, a ipak odbiti startup zbog faze, podrijetla tehnologije ili nedovoljnih tržišnih dokaza.

Koje dokaze staviti u prvi pitch?

Osnovni prikaz proizvoda i tima može biti isti, ali dokazi na početku pitcha trebaju odgovarati fondu kojem se osnivač javlja. Kratak popis pomaže razlikovati podatke koje već imate od ciljeva koje tek namjeravate financirati:

• AYMO Accelerator Fund: definirani problem, sposobnost tima da ga riješi, stanje ranog proizvoda i prvi konkretan signal potražnje. Ako prihoda još nema, jasno odvojite razgovore s kupcima ili uporabu prototipa od pretpostavki o budućoj prodaji.
• Vesna VC: istraživačka institucija iz koje tehnologija potječe, postignuti tehnički rezultat, stupanj spremnosti tehnologije i status prava na njezino korištenje. Tvrtka treba moći objasniti i kako je uređen prijenos intelektualnog vlasništva.
• AYMO VC fond i Fil Rouge Grow: vrsta kupaca, prihodi ili relevantna uporaba, ponovljivost prodajnog kanala te plan širenja. Traženi iznos povežite s prekretnicom koju runda treba omogućiti, primjerice ulaskom na određeno tržište ili povećanjem prodajnog kapaciteta.

To nije zahtjev da rani tim glumi zrelu tvrtku. Korisnije je precizno pokazati što je provjereno nego projekciju predstavljati kao ostvarenu tržišnu privlačnost.

Što pokazuje dosadašnja aktivnost u Hrvatskoj?

Pregled hrvatskih startup ulaganja bilježi sudjelovanje AYMO Venturesa u 13, Vesne VC u 12 i Fil Rouge Capitala u 11 domaćih pre-seed i seed rundi od početka 2025. do kraja rujna 2026. Pregled broji runde u kojima je ulagač sudjelovao, vodio ih ili pratio drugog ulagača; obuhvaća i startupove nastale u Hrvatskoj koji su kasnije preselili sjedište. Autori upozoravaju da javni podaci mogu propustiti manje runde i da se nedavno zaključene runde katkad naknadno pojave u evidenciji.

Ti brojevi pokazuju da su sva tri ulagača sudjelovala na hrvatskom tržištu, ali ne mjere vjerojatnost prihvaćanja vašeg pitcha. Za izbor adrese presudniji su mandat pojedinog programa, dokaz koji startup može pokazati i dio runde koji fond prema objavljenim uvjetima može financirati.

Pročitajte i:

• Mikro zajam ili AYMO fond: 50.000 € nasuprot 300.000 € nije samo iznos
• Koji AI najbolje poznaje Hrvatsku? Cijene ostaju najveća zamka
• Duvo je prikupio 32 mil. dolara — širi se u SAD prije dokazivanja razmjera