HIFI পেল $৩৭ মিলিয়ন—$৭ বিলিয়ন volume-এর পরেও license বড় পরীক্ষা

নিউইয়র্কভিত্তিক HIFI ২৪ সেপ্টেম্বর ২০২৬-এর ঘোষণায় জানিয়েছে, Left Lane Capital-এর নেতৃত্বে প্রতিষ্ঠানটি $৩৭ মিলিয়নের Series A অর্থায়ন পেয়েছে। নতুন পুঁজি দিয়ে আরও নিয়ন্ত্রক লাইসেন্স নেওয়া এবং পেমেন্টের বাইরে কার্ড ও টোকেনাইজড মূলধনবাজারে সেবা বাড়ানো তার পরিকল্পনা। ঘোষণায় সম্পদের হেফাজত ও লেনদেনের নিয়ন্ত্রণকে এই বিস্তারের অমীমাংসিত কাজ হিসেবেই তুলে ধরা হয়েছে।

দ্য ব্লকের প্রতিবেদনে HIFI-র দাবি অনুযায়ী ৮৭ দেশে প্ল্যাটফর্মটির বার্ষিকীকৃত লেনদেনের পরিমাণ $৭ বিলিয়নের বেশি; প্রতিষ্ঠানটি ব্যাংকিং ব্যবস্থা ও ডিজিটাল সম্পদের মধ্যে অর্থ স্থানান্তর, নিয়মপালন এবং নিষ্পত্তির জন্য এপিআই অবকাঠামো দেয়। পরিমাণটি প্ল্যাটফর্ম দিয়ে চলা অর্থের মাপ, HIFI-র আয় বা মুনাফা নয়। অর্থায়ন সম্পন্ন হলেও ঘোষিত সব নতুন সেবা চালু হয়েছে, এমন তথ্য প্রকাশিত হয়নি।

লেনদেনের পরিমাণ HIFI-র ব্যবসা সম্পর্কে কী বলে

বার্ষিকীকৃত লেনদেনের পরিমাণ সাধারণত নির্দিষ্ট সময়ে লেনদেনের গতিকে এক বছরের সমতুল্য হিসেবে প্রকাশ করে। ফলে এটি একটি পূর্ণ আর্থিক বছরে প্রকৃতপক্ষে কত অর্থ চলেছে, সেই নিরীক্ষিত হিসাবের সমার্থক নয়। কোন সময়ের লেনদেন ধরে HIFI এই বার্ষিকীকরণ করেছে, প্রকাশিত তথ্যে তা স্পষ্ট করা হয়নি; গতিটি পরবর্তী সময়েও একই থাকবে বলে ধরে নেওয়ার ভিত্তি নেই।

প্ল্যাটফর্ম দিয়ে গ্রাহকের অর্থ স্থানান্তরিত হলে তার পুরোটা সেবাদাতা প্রতিষ্ঠানের কাছে থাকে না। HIFI স্থানান্তর, নিষ্পত্তি বা সংশ্লিষ্ট অবকাঠামোর বিনিময়ে কত ফি পায়, তার ওপর আয়ের হিসাব নির্ভর করবে। প্রকাশিত ভলিউম থেকে সেই ফি, মোট আয় কিংবা পরিচালন ব্যয় বাদ দেওয়ার পর লাভ কত, তা বের করা যায় না। একই কারণে নতুন বিনিয়োগের অঙ্কও কোম্পানির মূল্যায়ন বা নিয়মিত আয়ের মাপ নয়।

রাউন্ডে অংশ নেওয়া Antler-এর বিবরণে Tether-এর অংশগ্রহণ, HIFI-র অবকাঠামো ব্যবহারকারী প্রতিষ্ঠানগুলোর মাধ্যমে ১০ হাজারের বেশি ব্যবসা ও ২ লাখের বেশি ব্যক্তিকে যুক্ত করার তথ্য রয়েছে। এগুলো HIFI-র সরাসরি চুক্তিবদ্ধ গ্রাহকের সংখ্যা বলে বর্ণিত হয়নি। একটি অবকাঠামো সরবরাহকারীর ক্ষেত্রে তার গ্রাহক প্রতিষ্ঠানের সেবা ব্যবহারকারী মানুষ এবং অবকাঠামোটি কিনছে এমন প্রতিষ্ঠান আলাদা গোষ্ঠী; দুই সংখ্যাকে এক করে পড়লে ব্যবসার পরিসর সম্পর্কে ভুল ধারণা হবে।

বিভিন্ন দেশে লেনদেন পৌঁছানোর দাবিটিও বাজারে উপস্থিতির সূচক, প্রতিটি দেশে একই পরিসরের অনুমোদনের তালিকা নয়। কোনো অর্থপ্রদানের পথ স্থানীয় অংশীদার ও অনুমোদিত প্রতিষ্ঠানের মাধ্যমে কাজ করতে পারে; অন্য পণ্য চালাতে ভিন্ন অনুমতি লাগতে পারে। তাই ভৌগোলিক নাগাল থেকে HIFI নিজ নামে সব বাজারে কার্ড ইস্যু বা টোকেনাইজড সিকিউরিটিজের পূর্ণ সেবা দিতে পারবে, এমন সিদ্ধান্ত আসে না।

বিদ্যমান কার্ড পেআউট আর পরিকল্পিত কার্ড সেবা

কয়েনটেলিগ্রাফের প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, HIFI-র প্ল্যাটফর্মে গ্রাহকেরা USDC রূপান্তর করে Visa Direct-এর মাধ্যমে যোগ্য Visa ডেবিট ও ক্রেডিট কার্ডে অর্থ পাঠাতে পারেন। এটি বর্তমানে বর্ণিত একটি পেআউট পথ: প্রেরিত মূল্য কার্ডধারীর কাছে পৌঁছায়। প্রতিবেদনে HIFI-র প্রধান নির্বাহী Zach Walsh অর্থায়নকে প্রতিষ্ঠানের প্রথম নির্দিষ্ট মূল্যায়নভিত্তিক রাউন্ড বলেছেন, তবে সেই মূল্যায়নের অঙ্ক প্রকাশ করেননি।

কার্ডে অর্থ পাঠানোর সক্ষমতা এবং নিজস্ব কার্ড পণ্য বিস্তার এক বিষয় নয়। প্রথমটির জন্য বিদ্যমান কার্ড নেটওয়ার্কের যোগ্য কার্ডে পেআউট দেওয়া যায়; দ্বিতীয়টির পরিসরে কার্ড ইস্যু, ব্যবহারকারীর অধিকার, লেনদেনের নিয়ম ও সংশ্লিষ্ট অংশীদারিত্বের প্রশ্ন আসে। নতুন অর্থায়নের পরিকল্পনায় কার্ডের কথা থাকলেও ঘোষণাটি সব দেশে নতুন কার্ড পণ্য চালুর নিশ্চয়তা বা নির্দিষ্ট সময়সূচি দেয় না।

HIFI-র জন্য এই পার্থক্যটি গুরুত্বপূর্ণ, কারণ তার বর্তমান ব্যবহার পেমেন্ট অবকাঠামোর ওপর দাঁড়িয়ে। একই অবকাঠামো থেকে আরও পণ্য দেওয়ার ইচ্ছা ব্যবসার দিক নির্দেশ করে, কিন্তু পণ্যের ব্যবহারযোগ্যতা নির্ধারণ করে নির্দিষ্ট বাজারে কোন সেবা অনুমোদিত ও বাস্তবে চালু। বিদ্যমান পেআউটের নাগালকে পরিকল্পিত কার্ড সেবার নাগাল হিসেবে গণনা করলে সম্প্রসারণের অবস্থা বাস্তবের চেয়ে এগিয়ে দেখাবে।

DTCC-র লেনদেনে অংশগ্রহণের সীমা

DTCC-র ১৫ জুলাই ২০২৬-এর ঘোষণায় DTC-তে রক্ষিত সম্পদের টোকেনাইজড রূপ দিয়ে বাস্তব লেনদেনের কথা বলা হয়েছে এবং অংশগ্রহণকারী প্রতিষ্ঠানগুলোর মধ্যে HIFI-র নাম রয়েছে। ওই উদ্যোগে ট্রেজারি ও রেপো নিষ্পত্তি, শেয়ার লেনদেন, সিকিউরিটিজ ধার দেওয়া এবং জামানতসংক্রান্ত কাজ অন্তর্ভুক্ত ছিল। ঘোষণাটি কোন নির্দিষ্ট লেনদেনের কোন অংশ HIFI পরিচালনা করেছে, তা আলাদা করে জানায় না।

এই অংশগ্রহণ HIFI-র মূলধনবাজারের পরিকল্পনাকে পেমেন্ট ব্যবসার বাইরের একটি বাস্তব প্রেক্ষাপট দেয়। তবে বহু প্রতিষ্ঠানের অংশগ্রহণে সম্পন্ন লেনদেন আর HIFI-র নিজস্ব, নিয়মিত ব্যবহারের জন্য উন্মুক্ত সিকিউরিটিজ সেবা এক পর্যায়ের ঘটনা নয়। উদ্যোগটি টোকেনাইজড সম্পদ দিয়ে নিষ্পত্তির কার্যপ্রক্রিয়া দেখিয়েছে; এর ভিত্তিতে HIFI-র সব পরিকল্পিত পণ্য প্রস্তুত বা সব বাজারে উপলব্ধ বলা যায় না।

রেপো লেনদেনে সম্পদ এবং তার বিপরীতে অর্থের আদানপ্রদান পরস্পরের সঙ্গে মেলাতে হয়। সম্পদের টোকেনাইজড রূপ ব্যবহার করলেও কে সম্পদ ধরে রাখছে, নির্দেশ দেওয়ার অধিকার কার এবং লেনদেন সম্পন্ন হওয়ার প্রমাণ কী—এসব প্রশ্ন থেকে যায়। পরীক্ষিত বা নির্দিষ্ট বাস্তব লেনদেনে অংশ নেওয়া এই প্রশ্নগুলোর একটি নির্দিষ্ট ব্যবস্থায় উত্তর দেখাতে পারে; বৃহত্তর সেবা চালাতে একই উত্তর ধারাবাহিকভাবে কার্যকর হতে হবে।

নতুন লাইসেন্স ও হেফাজতে পরবর্তী পরীক্ষা

নতুন পুঁজির ঘোষিত লক্ষ্যগুলোর একটি হলো আরও নিয়ন্ত্রক লাইসেন্স নিয়ে অবকাঠামোর বেশি অংশ সরাসরি HIFI-র অধীনে আনা। কোন কর্তৃপক্ষের কোন অনুমোদন চাওয়া হবে, আবেদন কোন পর্যায়ে আছে বা অনুমোদন কবে মিলতে পারে, তার পূর্ণ তালিকা প্রকাশ করা হয়নি। তাই অর্থায়ন পাওয়াকে ভবিষ্যৎ লাইসেন্স পাওয়ার সমান ধরে নেওয়া যায় না।

বিদ্যমান লাইসেন্সিং পরিধি সম্পর্কে প্রকাশিত তথ্যও সতর্কভাবে পড়তে হয়। কোনো দেশে কার্যক্রম বিস্তারের কথা থেকে সেখানে প্রতিটি পরিকল্পিত পণ্য পরিচালনার অনুমতি মিলেছে—এমন সিদ্ধান্ত আসে না। পেমেন্ট, কার্ড এবং টোকেনাইজড সম্পদ একই গ্রাহককে লক্ষ্য করলেও তাদের অর্থপ্রবাহ, সম্পদের মালিকানা ও পরিচালনার দায় এক রকম নয়। কোন প্রতিষ্ঠানের অধীনে কোন অংশ চলবে, তা পরিষ্কার হলে সম্প্রসারণের প্রকৃত পরিসর বোঝা সহজ হবে।

হেফাজতের প্রশ্নে মূল বিষয় হলো গ্রাহকের অর্থ বা টোকেনাইজড সম্পদ কার নিয়ন্ত্রণে থাকবে এবং স্থানান্তরের নির্দেশ কার্যকর করার ক্ষমতা কীভাবে ভাগ হবে। HIFI-র পরিকল্পনায় এই কাজগুলোকে সমাধান বাকি থাকা ক্ষেত্র হিসেবে দেখানো হয়েছে। ফলে ভবিষ্যৎ মূলধনবাজার সেবার সম্ভাবনাকে বর্তমান সম্পন্ন সক্ষমতা হিসেবে উপস্থাপন করা ঠিক হবে না; ঘোষিত রোডম্যাপ থেকে তার পরিচালন কাঠামোও নির্ধারণ করা যায় না।

এখন নিশ্চিত অবস্থান হলো HIFI অর্থায়ন পেয়েছে, পেমেন্ট প্ল্যাটফর্মের ব্যবহার সম্পর্কে পরিসংখ্যান প্রকাশ করেছে এবং টোকেনাইজড সম্পদভিত্তিক প্রাতিষ্ঠানিক লেনদেনে অংশ নিয়েছে। এরপর নির্দিষ্ট অনুমোদনের অবস্থা, সম্পদের হেফাজত ও নির্দেশের নিয়ন্ত্রণ কীভাবে সাজানো হচ্ছে এবং নতুন কার্ড ও মূলধনবাজার সেবা কোন পরিসরে চালু হচ্ছে—এসব তথ্যই তার পরিকল্পনা বাস্তবায়নের অগ্রগতি দেখাবে।

আরও পড়ুন:

• Bluecore Energy পেল $৫ কোটি—চুল্লির আগে পেরোতে হবে licensing
• PatientIQ পেল ৩ কোটি ডলার—১৭ মিলিয়ন রোগীর ডেটাই এখন বড় সম্পদ
• Bluecore দুই মাসেই পেল $৫ কোটি—reactor-এর আগে regulator বড় পরীক্ষা