Здравствуйте, друзья!
Если почитать инвестиционные форумы, то многие инвесторы ждут падения фондового рынка в самое ближайшее время. Они ссылаются на цикличность развития экономики, когда за подъемом обязательно наступает спад. Так вот, современный подъем затянулся, пора бы уже и на снижение пойти. Для понимания процесса разберем, что такое экономические циклы простыми словами, почему возникают и что означают для экономики, что по этому поводу думают ученые и как с этой информацией жить простому инвестору.
Понятие экономических циклов и их влияние на экономику
Экономический цикл – это период времени, в течение которого экономика (и фондовой рынок как неотъемлемая ее часть) проходит несколько этапов (фаз): рост, пик роста, падение и дно.
Циклы повторяются с определенной периодичностью, образуя волны. Ученые-экономисты выделяют разные продолжительности, а сегодня все чаще говорят о сжатии цикла, т. е. о сокращении временного периода (с 10-12 лет до 5-7 лет).
Отмечают и еще некоторые изменения по сравнению с предыдущими столетиями:
- если раньше легко можно было выделить рост и падение для одной страны, которые никак не затрагивали другие страны, то сегодня глобализация делает свое дело – кризис в одном государстве часто переходит в мировой;
- предсказать смену одной фазы на другую невозможно, особенно в последнее время, когда государства активно вмешиваются в экономические процессы через регулирование процентной ставки, вливание денег, заградительные пошлины и пр.
В экономике циклы наблюдаются в разных сферах. Например, товар часто представляют в виде волнового графика: выведение на рынок, рост спроса и предложения, зрелость и падение. В нижней точке он может уйти с рынка, тогда цикл будет завершен, а может получить новую жизнь (развитие новых сфер применения, освоение новых рынков сбыта, получение новых полезных функций и пр.)
Человеческую жизнь тоже в какой-то степени можно представить в виде цикла. Мы рождаемся, растем и развиваемся, потом угасаем и умираем. Но в наших детях жизнь будет продолжена, и цикл возобновит свое движение.
Фазы цикла
Любой экономический цикл можно представить в виде простого графика, где по оси X откладывают временной промежуток, а по оси Y – ВВП (валовой внутренний продукт):
Рассмотрим кратко, что из себя представляют фазы цикла, какими экономическими процессами они сопровождаются:
- Рост
Период, который следует после достижения низшей точки, которую называют по-разному: дно, депрессия. Начинаются позитивные изменения в основных экономических показателях: снижение процентных ставок, инфляции, безработицы, увеличение объемов кредитования бизнеса и населения на фоне роста платежеспособного спроса и повышения доступности денег, рост ВВП, инвестиций, укрепление национальной валюты.
На фондовом рынке наблюдается рост объемов торгов. Пока еще низкие котировки на ценные бумаги привлекают инвесторов, которые ждали этого момента.
- Пик роста
Экономика достигает своей высшей точки развития. Производственные мощности практически полностью задействованы. Предприятия выпускают большие объемы продукции, население ее охотно раскупает, уровень безработицы имеет минимальные значения. Но рынок постепенно насыщается, наступает перепроизводство, спрос снижается, следовательно, снижается прибыль компаний.
- Падение
Экономические показатели ухудшаются: растет инфляция и безработица, наблюдается отток инвестиций, снижается доступность денег вслед за ростом ключевой ставки Центробанка, падает ВВП. Катализатором падения может быть любое негативное событие, которое часто называют “черным лебедем”. Прямо сейчас мы переживаем одно из таких – пандемию, которая поставила на паузу экономики всех стран мира. Но кризис довольно быстро проходит, уже начинается активное восстановление деловой активности.
- Дно
Дно иногда называют депрессией – это низшая точка падения. Предсказать его невозможно. Бизнес и население туже затягивают пояса, спрос минимальный, предложение тоже, люди закрывают депозиты, не берут кредиты. Растет число банкротств, выживают сильнейшие компании.
На первый взгляд, можно подумать, что цикличность идет по кругу, но это не так. Мировая экономика развивается по спирали, и волновой график имеет восходящий тренд, когда, например, пик роста оказывается выше пика предыдущего цикла.
Причины возникновения
В исследовании причин возникновения экономических циклов сформировались 2 подхода:
- Основан на том, что все циклы подчиняются строгим закономерностям, имеют одни и те же повторяющиеся причины, поэтому легко прогнозируются. Такая точка зрения была распространена в прошлом веке. Но более поздние исследования показали, что это не так.
- Основан на предположении, что цикличность экономики – это случайный процесс, причины могут быть разные, а спрогнозировать продолжительность фаз невозможно. Переход от одной фазы к другой происходит под влиянием шоков – негативных или позитивных событий.
Условно причины возникновения циклов делят на:
- внутренние – зависимость экономики страны от сезонности, погодных явлений (например, в сельском хозяйстве, строительстве), экономическая политика, политическая обстановка и пр.
- внешние – изменение мировых цен на сырье, войны, революции и эпидемии, природные катаклизмы, международные санкции.
Примеры теорий циклического развития экономики
Наибольшую известность получили работы следующих ученых:
- Дж. Китчин
Английский экономист установил, что интервал между экономическими циклами составляет 2 – 3 года. Объясняется такой временной промежуток тем, что на рост спроса предприятия реагируют ростом предложения. Объемы производства растут, на складах происходит затоваривание, после чего руководство принимает решение о снижении загрузки мощностей. Когда баланс между спросом и предложением выравнивается, наступает новый виток и т. д.
- К. Жюгляр
Циклы французского экономиста К. Жюгляра длиннее, чем Дж. Китчина – в среднем от 7 до 11 лет. Причинами колебания называются не только спрос и предложение, но и инвестиции. Стадия роста наступает, когда идут большие вливания в обновление и модернизацию оборудования, затем наблюдается стабильность и максимальная загрузка мощностей, по мере изнашивания оборудования начинается спад в производстве. Средний срок службы технологического оборудования как раз примерно 7 – 11 лет.
- С. Кузнец
Американский экономист С. Кузнец обнаружил еще более длинные циклы продолжительностью 15 – 25 лет. Его теория тоже основана на устаревании технологий, как и у Жюгляра, только отводит он на этот процесс больше времени. А еще связывает цикличность с демографическими изменениями.
- Н. Кондратьев
Русский, а потом советский экономист Н. Кондратьев смотрел дальше всех – его циклы имеют продолжительность от 45 до 60 лет. Связывал он их с крупными инфраструктурными изменениями в экономике. Каждый цикл состоит из 4-х фаз, а переход от одной фазы к другой связан с каким-то открытием или изобретением, например, появление автомобиля, радио, телефона, парового двигателя и пр. Сам ученый успел описать неполные 3 цикла, остальные уже спрогнозировали его последователи. Всего насчитывается 6.
Как инвестору учитывать волновую теорию на практике
Волновое движение экономики – это не хорошо и не плохо, это данность, с которой мы живем. Инвестор должен всегда держать в голове саму возможность падения фондового рынка и быть готовым к нему.
Основные рекомендации действий на каждой фазе цикла:
- Рост – хорошее время для покупки подешевевших на предыдущей стадии акций крупных компаний. Стоит уменьшить долю защитных активов, чтобы переложить освободившийся капитал в более рискованные ценные бумаги.
- Пик роста – покупки в этой точке будут по высоким ценам, поэтому нецелесообразны. Инвесторы на этой стадии уже начинают готовиться к падению рынка, поэтому перекладываются в защитные активы (облигации, золото), фиксируют прибыль по акциям и накапливают капитал для следующей стадии.
- Падение – отличное время для использования капитала, который удалось накопить на предыдущей стадии. Котировки падают, грамотные инвесторы именно в это время начинают покупать интересные им ценные бумаги в надежде заработать высокую прибыль в дальнейшем.
- Дно – это момент, который мечтают поймать многие инвесторы, но мало кому удается. В этот период котировки достигли минимума, а дальше неизбежно начнется стадия роста, когда можно получить максимальную доходность на свои вложения. Предсказать дно невозможно, зато можно месяцами его ловить и упускать свою выгоду. Могу порекомендовать использовать стратегию усреднения, если вы не хотите купить слишком дорого и в то же время долго ждать дна.
Заключение
Цикличность – это не про торможение, а про развитие. Каждый новый виток выводит экономику на новый уровень. Последнее время правительства развитых стран все активнее вмешиваются в процесс. Пример – работа на полную мощность печатного станка США, накачивание рынка наличностью в период пандемии.
В результате, фондовый рынок вместо того, чтобы падать на фоне кризиса в экономике, продолжает расти. Только вот реальный сектор еще не восстановился после локдаунов, логично было ожидать, что и акции предприятий должны падать в цене. К чему это все приведет, можно только гадать или ждать обновленных теорий развития экономики.
- Доход от инвестиций от автора книги по экономике
- Протекционизм в экономике
- Что такое рецессия в экономике
- 10 Нобелевских премий по экономике за последние годы
- 5 индикаторов спада в экономике, за которыми стоит следить инвестору
- Шеринговая экономика
- Макроэкономика на пальцах: как госдолг, ВВП и секвестр влияют на мою жизнь
- Что такое девальвация и есть ли плюсы для экономики страны
- Что такое ревальвация в экономике: понятие, причины и последствия
- Что такое дефицит в экономике: понятие, причины, виды и способы устранения
До новых встреч!
