Что такое деривативы и зачем они нужны в экономике

Здравствуйте, друзья!

2020 год стал богат на события. Одной из значимых историй стал бурный рост открытия брокерских счетов частными лицами. К осени 2020 г. их число приблизилось к 6 млн штук.

Для сравнения на 30.09.2019 было открыто 3,4 млн счетов, т. е. всего за год более 2 млн новичков пришли на биржу. Соблазнов для них там очень много, поэтому возрастает ответственность тех, кто пишет об инвестициях. Моя задача – простыми словами объяснять сложные термины, чтобы начинающие инвесторы не делали ошибок и не теряли свои деньги.

Сегодня разберем, что такое деривативы, зачем они нужны и каких видов бывают.

---

Понятие и экономическая суть

Деривативы, по-другому производные финансовые инструменты, – это договоры (контракты, соглашения) между двумя сторонами по вопросу распоряжения каким-то активом в будущем по заранее согласованной цене.

Рынок, на котором торгуются подобные инструменты, называют срочным, потому что одним из обязательных параметров договора является срок исполнения.

Список доступных деривативов можно посмотреть на МосБирже.

Если отвлечься от финансовых рынков, то примерами деривативных сделок из обычной жизни могут быть:

1. Вы планируете купить автомобиль, но в наличии его в салоне не оказалось. Тогда вы вносите аванс (гарантия продавцу, что сделка не сорвется), заключаете договор на поставку с завода нужной вам марки авто по цене на сегодняшний день, но через 3 месяца, например.
2. Вы пришли в магазин и увидели классное платье из новой коллекции. Необходимой суммы сейчас у вас нет. Вы просите продавца отложить товар на 1 день. Завтра вы покупаете желаемое платье по цене вчерашнего дня.
3. Вы продаете квартиру. Процесс оформления документов небыстрый. Чтобы обезопасить себя от срыва сделки и потери покупателя, вы просите с последнего аванс и гарантируете ему, что цена не изменится и квартира точно будет его.
4. Много примеров можно привести из сельского хозяйства. Отрасль эта сезонная. Никогда не знаешь, что будет с погодой, урожайностью, конкурентами и пр. Фермеры засевают поля и заранее ищут покупателей по текущей цене, чтобы обезопасить себя от возможного ее падения. Крупные торговые сети тоже заинтересованы заранее заключить договоры на поставки, опасаясь, что стоимость может вырасти.

В экономике понятие деривативов чаще всего ассоциируется с биржевой и внебиржевой торговлей. В определении, которое мы дали выше, идет речь о возможности в результате сделки распоряжаться каким-то активом. Такой актив называют базовым или первичным.

В качестве него выступают:

1. ценные бумаги (акции, облигации, векселя и др.);
2. товарные инструменты (золото и другие металлы, зерно, кофе, нефть и др.);
3. валютные пары (доллар/рубль, евро/доллар и др.);
4. биржевые индексы (индекс РТС, индекс МосБиржи);
5. процентные ставки (ставка денежного рынка RUSFAR, ставка однодневных кредитов RUONIA);
6. волатильность рынка.

Особенности деривативных сделок:

1. Срочность. В контракте заранее оговаривается срок поставки товара (поставочный договор) или осуществления денежных расчетов (расчетный договор).
2. Наличие базового актива.
3. Фиксированная цена, по которой будет исполнен срочный контракт в будущем. При этом деривативы, как и обычные ценные бумаги, покупаются и продаются на бирже, поэтому имеют свою рыночную цену, отличную от цены исполнения соглашения.
4. Высокий риск. Любой срочный контракт строится на предположении об изменении цены базового актива. Срок исполнения – как правило, несколько месяцев. Очевидно, что за это время может случиться всякое. Ни один инвестор не может предвидеть будущее.
5. Возможность заработать больше, чем при обычной торговле ценными бумагами.
6. В некоторых случаях требуется гарантийный взнос. В случае отказа от исполнения контракта одной из сторон сделки он остается у другой стороны.

Виды деривативов

Одну из общепринятых классификаций деривативов мы рассмотрели выше. Их можно разделить по виду базового актива. Например, финансовые, товарные, индексные, валютные или на ценные бумаги. Понятие дериватива включает в себя целую группу финансовых инструментов.

Основные из них рассмотрим ниже.

Фьючерсы

Фьючерс – обязательство двух сторон в отношении распоряжения базовым активом. Покупатель обязуется купить, продавец – продать. В договоре прописываются срок исполнения договора, цена и другие важные параметры. Хочу особое внимание обратить на слово “обязательство”, т. е. отказаться нельзя. Но можно до срока исполнения продать контракт, как обычную акцию, если ситуация на рынке складывается не в вашу пользу или срочно понадобились деньги.

Фьючерсные сделки осуществляются на бирже, которая выступает не только посредником, но и гарантом. Контракты могут заключаться на поставку физического актива (например, нефти, зерна и т. д.) или без такой поставки (чисто денежные расчеты между сторонами).

Опционы

Опцион имеет существенное отличие от фьючерса. По опционному соглашению его держатель имеет право купить или продать актив, а не обязанность. А вот другая сторона сделки именно обязана исполнить все условия договора, отказаться не сможет.

Кажется, что в проигрышной позиции всегда находится продавец опциона.

Но он при любом исходе сделки получит гарантийный взнос или премию, которую при заключении соглашения ему заплатит покупатель.

Форвард

Форвард – срочный контракт, который заключается не на бирже, а на внебиржевом рынке. Условия похожи на фьючерсную сделку. Но все нюансы договора оговариваются между сторонами по взаимному согласию. Они прописывают срок исполнения, объем поставки, цену базового актива, условия расторжения.

Наиболее распространены форвардные контракты на валюту, процентные ставки, нефть. Как и фьючерсы, бывают поставочные и расчетные.

Своп

Своп – это финансовая операция обмена. В рамках сделки заключается контракт на продажу определенного актива и на его покупку через определенное время на тех же или других условиях. Может быть и обратная операция: сначала покупка, потом продажа.

Наиболее распространены кредитно-дефолтные, валютные, акционные, процентные свопы. Сроки и объемы сделок фиксируются в договоре между сторонами, могут быть абсолютно любыми.

Для чего используются

Объем рынка деривативов растет из года в год. В стоимостном выражении он значительно превышает стоимость базовых активов.

Изначально основной функцией производных инструментов была защита от риска. С ростом популярности его в трейдинге добавилась еще одна возможность использования – заработок на спекуляциях.

Хеджирование рисков

Деривативы появились несколько веков назад. Их использовали производители и покупатели различных товаров. Например, риса в Японии, луковиц тюльпанов в Голландии. Главная функция этих срочных сделок – хеджирование рисков. Она исполняется и сегодня, но гораздо в меньшем объеме, чем вторая – спекуляции.

Хеджирование – это страхование от убытков. Допустим, завод нуждается в регулярных поставках сырья для обеспечения бесперебойного производства. Но цены могут измениться, поэтому целесообразно будет застраховаться от этого, заключив срочный контракт по текущим расценкам. Если оформить не одно, а несколько соглашений на разные сроки, то завод обеспечит себя сырьем в долгосрочной перспективе и обезопасит себя от изменения цен на него.

Спекуляция

В последнее время наибольшей популярностью пользуются спекулятивные сделки, которые не имеют никакого отношения к реальным поставкам товаров или ценных бумаг по контракту.

Главная функция деривативов в этом случае – возможность заработать на изменении цены. Причем сделать это можно как на ее повышении, так и на снижении.

Суть сделок в том, что одна сторона предполагает, что стоимость актива увеличится, а другая сторона делает ставку на уменьшение. В результате кто-то остается в выигрыше.

Преимущества и недостатки

Преимущества деривативов:

1. если в обычных сделках на фондовом рынке инвестор зарабатывает только на росте цены активов и получении дивидендов/купонов, то в деривативных это можно сделать и на падении рынка;
2. порог входа значительно меньше, чем в обычной сделке, за счет необходимости внесения только гарантийного обязательства;
3. из предыдущего преимущества вытекает следующее – возможность заработать большие суммы при минимальном капитале и в короткие сроки.

Недостатки:

1. сложность прогнозирования движения рынка, непредсказуемость природных, политических, социальных факторов приводят к тому, что деривативные сделки связаны с большим риском;
2. новичкам требуется серьезная подготовка для участия в такого рода сделках, учеба на собственных ошибках может стоить слишком дорого;
3. не является инструментом долгосрочного и пассивного инвестора, требует времени не только на изучение теории, но и на отслеживание рыночной ситуации.

Снизить возможные риски можно путем диверсификации инвестиционного портфеля, т. е. включения в него разных классов активов и направления на участие в срочных сделках незначительной части капитала.

Заключение

Мы рассмотрели не самый простой финансовый инструмент. Статья не поможет вам успешно торговать деривативами сразу после ее прочтения, но она дает общее понимание, что из себя представляют эти инструменты. А дальше инвестор сам для себя решит, двигаться ли ему дальше и более глубоко изучать специфику срочных сделок или сосредоточиться на других стратегиях инвестирования.

В любом случае желаем всем инвесторам прибыльной торговли на финансовом рынке без эмоций, а с трезвой головой и четким пониманием своей цели.

До новых встреч!