DayOne prijavio IPO na Nasdaqu uz rast prihoda i gubitka

DayOne Data Centers Limited predao je obrazac F-1 američkoj Komisiji za vrijednosne papire 5. listopada 2026. za planiranu javnu ponudu američkih depozitarnih potvrda (ADS) na Nasdaqu pod oznakom DODC. U prvoj polovici 2026. ostvario je 512,0 milijuna dolara prihoda, nasuprot 151,5 milijuna godinu ranije, dok je neto gubitak porastao s 12,6 na 77,2 milijuna dolara. Prijava je preliminarna: broj ponuđenih ADS-ova i raspon cijene nisu određeni, a dionice još nisu uvrštene.

Za moguću kupnju važna je razlika između rasta poslovanja i cijene po kojoj će se taj rast ponuditi ulagateljima. Reutersovo izvješće navodi da se u veljači govorilo o prikupljanju do 5 milijardi dolara uz moguću vrijednost kompanije od 20 milijardi dolara; to su ranije procjene, a ne objavljeni uvjeti ponude. DayOne zasad traži pristup javnom tržištu kapitala dok istodobno financira gradnju novih podatkovnih centara.

Prihod i gubitak rasli su istodobno

Usporedba istih šestomjesečnih razdoblja pokazuje koliko se poslovanje brzo povećalo i koliko je širenje opteretilo rezultat. Glavne stavke iz prijave, zaokružene i izražene u američkim dolarima, jesu:

Prihod: 151,5 milijuna u prvoj polovici 2025. te 512,0 milijuna u prvoj polovici 2026.
Neto gubitak grupe: 12,6 milijuna pa 77,2 milijuna u istim razdobljima.
Ukupne pozajmice: 2,88 milijardi na kraju 2025. te 4,43 milijarde na kraju lipnja 2026.
Tržišta: najveći dio prihoda dolazi iz Malezije; kompanija razvija i podatkovne centre na drugim azijskim te europskim tržištima.
Namjena novca od ponude: razvoj i gradnja novih centara, obrtni kapital i opće poslovne potrebe. Udio za pojedinu namjenu još nije popunjen.

Prihod je u godinu dana porastao za 238 posto. Glavni poticaj bila je isporuka kapaciteta korisnicima u Johoru u Maleziji, Batamu u Indoneziji i Tajlandu. Kapacitet za koji se korisnicima naplaćuje usluga povećao se s 213 na 666 megavata između kraja lipnja 2025. i kraja lipnja 2026. Ta mjera opisuje kapacitet koji je počeo donositi prihod; planirana gradnja i rezervacije korisnika pripadaju budućim razdobljima.

Što je povećalo gubitak

Veći prihod donio je i veću bruto dobit, s 44,0 na 136,4 milijuna dolara, ali je bruto marža pala s 29,1 na 26,6 posto. Trošak pružanja usluga rastao je zbog veće potrošnje električne energije korisnika i amortizacije novih kapaciteta. Električnu energiju DayOne uglavnom naplaćuje prema stvarnoj potrošnji korisnika, pa rast te stavke povećava i prihod i pripadajući trošak; sam rast prodaje stoga ne pokazuje puni učinak širenja na dobit.

Prodajni, opći i administrativni troškovi dosegnuli su 176,7 milijuna dolara, više od ostvarene bruto dobiti. U njima su 62,0 milijuna dolara jednokratne naknade za raskid ugovora o uslugama i 38,0 milijuna troškova naknada temeljenih na dionicama. Jednokratna naknada otežava usporedbu s prethodnim razdobljem, ali ne objašnjava sama cijeli gubitak: kompanija istodobno snosi redovite troškove rada, financiranja i širenja.

Rashod kamata iznosio je 62,3 milijuna dolara, nasuprot 49,6 milijuna godinu ranije. Tečajni dobitak od 27,0 milijuna dolara u usporednom razdoblju pretvorio se u gubitak od 27,1 milijun, ponajprije zbog preračunavanja dolarskih dugoročnih pozajmica pri promjeni odnosa dolara i malezijskog ringgita. Neto gubitak koji pripada redovnim dioničarima DayOnea iznosio je 81,9 milijuna dolara; od gubitka cijele grupe razlikuje se zbog udjela manjinskih vlasnika.

Dug i gradnja određuju potrebu za kapitalom

U prvih šest mjeseci 2026. DayOne je platio ili unaprijed uplatio 3,11 milijardi dolara za opremu, zemljišna prava i pologe povezane s gradnjom. Novčani tok iz poslovanja bio je pozitivan, 14,0 milijuna dolara, ali je znatno manji od tih izdataka. To objašnjava zašto rast naplate od dovršenih centara zasad ne može sam financirati sadašnji tempo izgradnje.

Na kraju lipnja kompanija je imala 1,98 milijardi dolara novca i novčanih ekvivalenata te 1,40 milijardi kratkoročnih ulaganja. Nasuprot tome stoje 4,43 milijarde dolara pozajmica i 4,94 milijarde bezuvjetnih obveza kupnje povezanih s razvojem centara. Pozajmice nisu isto što i sveukupni dug: kada im se dodaju financijski najmovi, DayOne ukupnu zaduženost iskazuje na približno 4,9 milijardi dolara. Ta razlika u obuhvatu važna je pri usporedbi dvaju iznosa iz prijave.

Gradnja je dosad uglavnom financirana izdavanjem povlaštenih dionica i dugoročnim pozajmicama. Takva struktura omogućuje isporuku velikih projekata prije nego što počnu donositi puni prihod, ali povećava izloženost kamatama i potrebu za daljnjim kapitalom. Planirana namjena prihoda od IPO-a uključuje nove projekte, no bez cijene i broja ADS-ova još se ne zna koliko bi novca ponuda donijela ni koliki bi udio pripao novim ulagateljima.

Kapacitet raste, prihod ostaje koncentriran

Širenje je već vidljivo u fizičkom kapacitetu. Data Center Dynamics bilježi 962 megavata kapaciteta u pogonu na dan 20. rujna 2026., prema 675 megavata na kraju lipnja, te približno 1,3 gigavata u izgradnji koje DayOne očekuje isporučiti do kraja 2028. Izgradnja i početak naplate različite su faze: troškovi projekta nastaju prije nego što njegov puni kapacitet počne pridonositi prihodu.

Malezija je donijela 87,0 posto prihoda u prvoj polovici 2026., a dva najveća korisnika zajedno 84,3 posto. Dugoročni ugovori daju vidljivost potražnje, ali takva koncentracija čini rezultat osjetljivim na isporuku velikih projekata i odluke malog broja kupaca. Razvoj centara u drugim zemljama može s vremenom promijeniti raspodjelu prihoda, uz dodatne izdatke prije početka naplate.

Sljedeći konkretan korak u postupku ponude bit će dopunjeni prospekt s brojem ADS-ova i rasponom cijene. Ti će podaci pokazati koliki kapital DayOne namjerava prikupiti i po kojoj bi se cijeni ulagateljima ponudio udio u poslovanju koje brzo raste, ali još posluje s gubitkom.

Pročitajte i: