ABP ulaže 250 milijuna eura: europski scaleup fond dobiva mirovinski kapital

Nizozemski mirovinski fond ABP 24. rujna 2026. objavio je ulaganje od 250 milijuna eura u Scaleup Europe Fund, a predsjednik njegove uprave Harmen van Wijnen ulagački je cilj opisao riječima: „Our primary responsibility is to deliver a good pension for our participants.” ABP je time preuzeo obvezu prema fondu koji ulaže u europske tehnološke tvrtke u fazi rasta. Taj iznos dio je kapitala fonda, čija se ukupna planirana veličina tek treba dosegnuti.

Fond je već započeo ulagati: Dealroomov pregled od 24. rujna navodi šest tvrtki koje je podupro, među njima finski ICEYE i francuski Mistral AI. ABP-ova nova obveza stoga povećava kapital namijenjen toj investicijskoj strategiji, ali sama po sebi nije nova runda financiranja za neku od tih tvrtki. Hrvatskim scaleupovima otvara mogućnost da budu razmotreni za buduće izravno ulaganje ako odgovaraju mandatu fonda.

Kako kapital dolazi od ABP-a do tehnološke tvrtke

ABP ulaže kao mirovinski fond, a njegov upravitelj imovinom APG predstavlja ga među osnivačkim ulagačima Scaleup Europe Funda. U toj su skupini i Europska komisija te drugi europski institucionalni ulagači. Njihove obveze ulaze u fond; odluku o ulaganju u pojedinu tvrtku donosi EQT, koji vodi investicijski proces. Tako mirovinski i javni kapital mogu sudjelovati u financiranju istog poduzeća bez izravnog odabira primatelja od strane svakog ulagača.

Prema službenom opisu Scaleup Europe Funda, Europska komisija obvezala se na doprinos od milijardu eura, fond cilja ukupnu veličinu od približno pet milijardi eura, a planirana ulaganja u tvrtke kreću se od oko 100 milijuna eura naviše, uključujući naknadna ulaganja. Cilj fonda obuhvaća kapital više ulagača i daljnje prikupljanje sredstava. Ne govori koliko je novca fond već prikupio niti koliko će pripasti bilo kojoj pojedinoj tvrtki.

ABP planira tijekom sljedeće tri godine preuzeti približno milijardu eura obveza prema europskim fondovima rizičnog kapitala, ovisno o tržišnim uvjetima i prilikama za ulaganje. Obveza prema Scaleup Europe Fundu početni je dio toga šireg plana, koji uključuje različite upravitelje i strategije. Zato se cijeli ABP-ov budući plan ne može pripisati ovom fondu, kao što se ni ciljana veličina fonda ne može pripisati samo ABP-u.

Velike runde rasta određuju profil ulaganja

Fond je usmjeren na europske tvrtke koje su prerasle početnu fazu i trebaju znatan kapital za daljnji razvoj i međunarodno širenje. Među strateškim područjima njegova su mandata umjetna inteligencija, kvantne tehnologije, poluvodiči, robotika, energetika, svemirska i medicinska tehnologija te biotehnologija. Sektorska pripadnost samo je dio procjene: tvrtka mora biti u fazi u kojoj ulaganje planirane veličine odgovara njezinu razvoju.

Dosadašnji portfelj daje konkretniju sliku tog profila. ICEYE razvija svemirsku tehnologiju, a Mistral AI umjetnu inteligenciju; među ostalim ulaganjima nalaze se Lovable, The Exploration Company, Tandem Health i EUCLYD. Riječ je o tvrtkama iz različitih strateških područja, što pokazuje širinu mandata. Iznosi njihovih ukupnih rundi financiranja pritom se ne smiju poistovjetiti s pojedinačnim doprinosom Scaleup Europe Funda, jer u rundama mogu sudjelovati i drugi ulagači.

EQT bira ulaganja prema komercijalnim kriterijima i kvaliteti pojedine prilike. Europska komisija i ostali ulagači sudjeluju u upravljanju fondom u svojoj ulozi ulagača, ali ne usmjeravaju odluku o svakoj tvrtki. To je važna razlika za poduzeća koja traže kapital: mjesto osnivačkog ulagača u strukturi fonda ne znači da on dodjeljuje financiranje poduzećima iz svoje zemlje ili iz unaprijed određenog programa.

Pod kojim uvjetima hrvatski scaleup može ući u izbor

Hrvatska tvrtka može biti kandidat jer fond obuhvaća poduzeća koja se nalaze ili se namjeravaju nalaziti u državi članici Europske unije, kao i poduzeća iz određenih pridruženih zemalja. Zemljopisni uvjet sam po sebi ne donosi ulaganje. Potrebni su razvoj strateške tehnologije, odgovarajuća faza rasta i potreba za velikim iznosom kapitala koji odgovara investicijskoj strategiji fonda.

Put do ulaganja temelji se na tome da EQT pronalazi i procjenjuje potencijalne tvrtke. Odabir treba biti otvoren, transparentan i zasnovan na kvaliteti kandidata, ali nije opisan kao javni natječaj s jedinstvenim rokom za prijavu svih mladih poduzeća. Pojedinosti postupka fond namjerava objavljivati kroz svoj investicijski rad. Ranije sudjelovanje tvrtke u instrumentima Europskog vijeća za inovacije može biti relevantno iskustvo, ali joj ne daje povlašten položaj.

Za hrvatski scaleup presudno je, dakle, može li uvjerljivo pokazati da razvija tehnologiju od strateškog interesa i da je spreman za financiranje u razmjeru koji fond traži. Velika planirana ulaganja upućuju na poduzeća koja već imaju razvijen proizvod ili tehnologiju i potrebu za kapitalom za sljedeću fazu rasta; pripadnost hrvatskom startup ekosustavu nije zaseban kriterij. Sljedeće investicijske odluke EQT-a pokazat će koliko široko fond primjenjuje svoj mandat u europskim zemljama i sektorima te hoće li se među odabranim tvrtkama pojaviti i ona iz Hrvatske.