Steady Energy tuli pörssiin – 40 miljoonan euron laina vauhdittaa reaktoria

Steady Energy Oyj:n A-sarjan osakkeiden kaupankäynti alkoi Nasdaq First North Growth Market Finlandissa 2.10.2026 tunnuksella STEADY; Nasdaq Helsingin kaupankäynti-ilmoituksessa listattujen osakkeiden määrä on 33 252 387. Steady Energyn listautumissivun mukaan 3North Partners sopi Euroopan investointipankin kanssa enintään 40 miljoonan euron vaihtovelkakirjalainasta LDR-50-reaktoriteknologian kehittämiseen. Pörssikaupankäynti alkoi siis tilanteessa, jossa yhtiö rahoittaa vielä teknologian viimeistelyä ja ensimmäisten kaupallisten hankkeiden valmistelua.

Listautuminen seurasi Steady Energyn ja 3North Partnersin osakevaihtoa sekä ylimerkittyä yleisöantia. Yhtiön lopullisten tulosten tiedotteessa vahvistettiin yleisöannin 5 miljoonan euron bruttovarat ja noin 69,8 miljoonan euron suunnattu osakeanti; toimitusjohtaja Tommi Nyman kuvasi tavoitteeksi ”edistää liiketoimintamme kaupallistamista täydellä vauhdilla”. Osakeanneista saatava pääoma ja EIP:n kanssa sovitun lainan enimmäismäärä ovat eri asioita: lainaa ei pidä laskea yleisöannin tuotoksi eikä koko lainasummaa jo nostetuksi rahaksi.

Yleisöanti toi vain osan uudesta osakepääomasta

Yleisöannissa laskettiin liikkeeseen 500 000 uutta A-sarjan osaketta 10 euron merkintähintaan. Merkitsijöille annettiin lisäksi 32 242 maksutonta bonusosaketta ehdolla, jonka mukaan sijoittaja sai yhden bonusosakkeen jokaista hänelle jaettua 15 tarjottavaa osaketta kohti. Ylimerkintä vaikutti jakoon: enintään 50 tarjottavan osakkeen merkinnät hyväksyttiin kokonaan, mutta tätä suuremmista merkinnöistä hyväksyttiin noin 59 prosenttia.

Suunnatussa annissa päätettiin laskea liikkeeseen 6 983 000 A-sarjan osaketta. Osallistujien joukossa olivat työeläkeyhtiöt Elo, Ilmarinen ja Varma, Fortum Energy Holding sekä Suomen Teollisuussijoitus Tesi. Näiden osakkeiden merkintäsitoumukset hyväksyttiin kokonaan. Suunnattu anti on siksi järjestelyn selvästi suurempi oman pääoman lähde, vaikka yleisöannin ylimerkintä nousi listautumisuutisen näkyvimmäksi yksityiskohdaksi.

Kaikki kaupankäynnin alkaessa olemassa olleet osakkeet eivät vastaa yhtiölle tullutta uutta rahaa. Osakevaihdossa Steady Energyn aiemmille omistajille annettiin vastikkeeksi 25 737 145 uutta A-sarjan osaketta, kun 3North Partners hankki yhtiön ja otti yhdistyneen yhtiön nimeksi Steady Energy Oyj. Järjestelyn jälkeen yhtiöllä oli A- ja B-sarjan osakkeita yhteensä 35 123 137. Osakevaihdon vastike kasvatti osakemäärää, mutta sitä ei voi rinnastaa yleisöannin käteisvaroihin.

EIP:n vaihtovelkakirjalaina voi kasvattaa osakemäärää myöhemmin

EIP:n rahoitussopimus jakaa enintään 40 miljoonan euron lainan kahteen erään: ensimmäisen enimmäismäärä on 30 miljoonaa ja toisen 10 miljoonaa euroa. Sopimuksessa 3North Partners oli lainanottaja ja Steady Energy takaaja. Lainan tarkoitus on kattaa osa LDR-50:n suunnitteluun ja kehittämiseen liittyvän tutkimus- ja kehityshankkeen kustannuksista. Sopimuksen enimmäismäärä ilmaisee käytettävissä olevan rahoituksen ylärajan, ei toteutunutta nostoa.

Lainalle kertyy sopimuksen mukaan nollan prosentin korkoa, ja sen maturiteetti on 20 vuotta, ellei sitä makseta takaisin tai muunnetaan osakkeiksi aiemmin. EIP voi kuitata jäljellä olevaa lainaa uusien A-sarjan osakkeiden merkintähintaa vastaan. Ensimmäiseen lainaerään liittyvien osakkeiden merkintähinta on 10 euroa ja toiseen erään liittyvien 11,50 euroa osakkeelta. Jos laina nostetaan täysimääräisesti ja muunto-oikeuksia käytetään ehtojen mukaisesti, EIP voisi merkitä enintään 3 869 565 uutta osaketta.

Vaihtovelkakirjalaina tuo kehitystyöhön pitkäaikaista rahoitusta, mutta mahdollinen muunto pienentäisi nykyisten omistajien suhteellisia osuuksia. Osakemäärään voivat myöhemmin vaikuttaa myös suunnattuun antiin osallistuneille sijoittajille annetut optiot. Ne ovat erillisiä merkintäoikeuksia, joiden toteutuminen riippuu niiden omista ehdoista. Kaupankäynnin alussa ilmoitettu osakemäärä on siten lähtötilanne, ei lopullinen kuva kaikista mahdollisista tulevista osakkeista.

Rahoituksella viimeistellään lämpöreaktoria ja valmistellaan kaupallistamista

Steady Energyn LDR-50 on kaukolämmön tuotantoon ensisijaisesti suunniteltu, vesijäähdytteinen reaktori. Se tähtää lämmön tuottamiseen matalassa lämpötilassa ja paineessa; yhtiö mainitsee mahdollisina käyttökohteina myös kaukojäähdytyksen ja teollisuuden lämpöprosessit. Rahoituksen käytön kannalta keskeistä on siirtymä suunnittelusta ja kehitystyöstä ratkaisuun, jonka toimivuudesta ja turvallisuudesta voidaan esittää näyttöä lupakäsittelyä varten.

Osakeantien nettovarat on tarkoitettu teknologiakehityksen, suunnittelun ja sääntelyprosessien loppuunsaattamiseen. Yhtiö aikoo myös kasvattaa organisaatiotaan, tavoitella ensimmäisiä teknologiatoimitussopimuksia ja valmistautua kaupallisten reaktorien rakentamisen aloittamiseen. Varoille on esitetty muitakin mahdollisia käyttökohteita, kuten uusien markkinoiden selvittäminen ja toimitusketjun vahvistaminen. Nämä ovat suunniteltuja käyttötapoja, eivät ilmoitus siitä, että kaupallinen lämpölaitos olisi jo valmis.

Yhtiön kuvaamissa liiketoimintamalleissa vastuut jakautuvat eri tavoin. Avaimet käteen -toimituksessa asiakas omistaisi ja käyttäisi ydinlaitosta sekä toimisi sen luvanhaltijana. Heat-as-a-Service-mallissa Steady Energy omistaisi ja käyttäisi laitosta hankeyhtiön kautta ja vastaisi myös luvituksesta sekä jätehuollosta. Mallien ero vaikuttaa siihen, millaista pääomaa, osaamista ja viranomaisvalmiutta ensimmäiset asiakashankkeet vaativat.

Seuraava ratkaiseva vaihe on tekninen näyttö

Yleisöannin kysyntä kertoo sijoittajien halusta omistaa osakkeita annin ehdoilla. Se ei vielä ratkaise, miten LDR-50:n kokeet, lupakäsittely tai ensimmäisten asiakashankkeiden sopimukset etenevät. Koelaitoksesta saatava näyttö on tärkeä välivaihe: sen perusteella voidaan arvioida suunnitteluratkaisuja ennen ydinkäyttöisen kaupallisen laitoksen toteutusta. Lupamenettely puolestaan koskee laitoksen turvallisuutta ja toteutusedellytyksiä, joita osakkeiden kaupankäynnin alkaminen ei muuta.

Uuden pörssiyhtiön rahoituksessa on näin eri aikaan vaikuttavia osia. Toteutuneet osakeannit vahvistavat pääomaa heti, kun taas lainan nostot ja mahdollinen muunto riippuvat sopimuksen ehdoista. Kaupallistamisen eteneminen näkyy seuraavaksi siinä, millaista testinäyttöä yhtiö saa ja millaisiin sitoviin toimitussopimuksiin sekä lupapäätöksiin se pääsee. Ne tarkentavat myös sitä, kuinka paljon rahoitusta ensimmäisten kaupallisten laitosten rakentaminen lopulta edellyttää.

Lue myös:

• SvelteKit 3 tuli jakoon – automaattinen siirto jättää silti TODO-listan