Invesdor vai Springvest? Likviditeetti ratkaisee

Invesdorin ja Springvestin vertailu alkaa siitä, millä ehdolla sijoituksen voi muuttaa takaisin rahaksi. Invesdorin myyntiohjeen mukaan alusta ei tarjoa jälkimarkkinaa eikä välitä ostajia olemassa oleville sijoituksille. Springvestin kasvuyhtiösijoitusten kuvauksessa suorat listaamattomat osakkeet ovat pitkäaikaisia sijoituksia, joissa pääoman voi menettää kokonaan.

Invesdorissa valittavana on muun muassa osakeanteja ja yrityslainoja, kuten alustan kohdevalikoimasta käy ilmi. Springvestin suoralla rahoituskierroksella ostetaan valitun kasvuyhtiön osakkeita. Erillinen vaihtoehto on Springvest Oyj:n SPRING-osake, jolla käydään kauppaa Nasdaq First North Growth Market Finlandissa ja jonka kautta kasvuyhtiöomistus on välillinen. Pörssissä myyntitoimeksiannon voi tehdä, mutta toteutuva hinta riippuu markkinoista.

Mitä sijoittaja omistaa?

Osakeannissa sijoittaja omistaa kohdeyhtiön osakkeita. Omistuksen arvo riippuu yhtiön kehityksestä, eikä osakkeella yleensä ole päivää, jolloin alkuperäinen sijoitus maksettaisiin takaisin. Mahdollinen yrityskauppa tai listautuminen voi tarjota irtautumisen, mutta kumpaakaan ei voi pitää ennalta sovittuna takaisinmaksuna.

Yrityslainassa sijoittajalla on sen sijaan velkasaatava. Lainan ehdoista selviävät korko, eräpäivä sekä mahdolliset vakuudet ja maksujärjestys. Eräpäivä kertoo, milloin velallisen pitäisi maksaa pääoma, mutta se ei takaa maksua, jos yritys joutuu vaikeuksiin. Myös korkea nimelliskorko on vain sopimusehto, kunnes velallinen pystyy suorittamaan maksut.

Toimialaa ei pidä sekoittaa instrumenttiin. Invesdorin uusiutuvan energian kohde voi olla velkakirjasijoitus, jolloin sijoittajalla on saatava lainan liikkeeseenlaskijalta eikä suoraa omistusta esimerkiksi energiantuotantolaitoksesta. Springvestin suoran annin osakkeet taas ovat valitun kasvuyhtiön osakkeita. SPRING-osakkeen ostaja omistaa Springvest Oyj:tä: hän saa välillisen osuuden yhtiön kasvuyhtiösalkusta ja kantaa samalla Springvestin oman liiketoiminnan sekä osakekurssin riskin.

Vähimmäissumma, kulut ja hajautus rinnakkain

Alustojen ilmoittamia aloitussummia ei voi käyttää jokaisen kohteen hintalappuna. Invesdor esittelee sijoitusmahdollisuuksia 250 eurosta alkaen, mutta ostettava määrä määräytyy kyseisen annin tai velkakirjan ehtojen mukaan. Springvestin rahoituskierrosten ehdoissa suoran sijoituksen vähimmäismäärä on yleensä noin 1 000 euroa ja merkintäpalkkio 3–4 prosenttia sijoitussummasta. Sivu kertoo myös, että sijoitus on tavallisesti kiinni yhtiössä useita vuosia ja että kierroksen ehdot voivat rajoittaa osakkeiden luovuttamista.

Invesdorin osakeanti: omistus kohdistuu yhteen annin järjestävään yhtiöön. Vähimmäiserä ja sijoittajalle mahdollisesti tulevat kulut riippuvat kohteesta. Hajautus vaatii sijoituksia useisiin yhtiöihin, ja myynti edellyttää yleensä ostajaa tai yhtiötapahtumaa.
Invesdorin yrityslaina: sijoittaja omistaa ehtojen mukaisen velkasaatavan. Vähimmäiserä, korko ja maksuaikataulu vaihtelevat lainoittain. Usea eri velallinen jakaa yrityskohtaista riskiä, mutta eräpäivä ei tee saatavasta ennenaikaisesti myytävää.
Springvestin suora osakeanti: sijoittaja omistaa valitun listaamattoman kasvuyhtiön osakkeita ja maksaa annin mukaisen merkintäpalkkion. Hajautus syntyy osallistumalla erillisiin anteihin. Rahat voivat palautua esimerkiksi yrityskaupassa tai listautumisessa, joiden toteutuminen ja ajankohta ovat epävarmoja.
Springvest Oyj:n osake: omistus kohdistuu pörssissä noteerattuun yhtiöön ja sen kautta välillisesti kasvuyhtiösalkkuun. Ostosumma riippuu osakkeen markkinahinnasta; kaupankäynnin ja säilytyksen kulut määräytyvät sijoittajan välittäjän mukaan. Osakkeen voi tarjota myyntiin markkinapaikalla.

Suoran annin merkintäpalkkio ja pörssiosakkeen välityspalkkio ovat eri kuluja. Ehdollisessa esimerkissä 1 000 euron sijoitukseen laskettu 3–4 prosentin merkintäpalkkio olisi 30–40 euroa; se pienentää sijoituksen mahdollista nettotuottoa jo ennen yhtiön arvon muutosta. Invesdorin sijoittajakuluille ei kannata olettaa yhtä yleistä prosenttia, vaan ne on erotettava kunkin tarjouksen ehdoista. Myöskään osakkeen yksikköhinta ei yksin kerro annin vähimmäismerkintää.

Milloin rahat voi saada takaisin?

Laina antaa osaketta selvemmän sopimukseen kirjatun maksuaikataulun. Maksuerät voivat tulla sijoittajalle ennen eräpäivää tai pääoma voidaan maksaa sen lopussa; ratkaiseva tieto on juuri kyseisen lainan takaisinmaksurakenne. Jos sijoittaja tarvitsee rahat aikaisemmin, sopimuksen mukainen eräpäivä ei auta: saatavan siirtoon tarvitaan sallivat ehdot ja ostaja. Velallisen maksukyky ratkaisee lisäksi, toteutuuko suunniteltu rahavirta.

Listaamattoman osakkeen kohdalla ostajan löytyminen on vasta osa irtautumista. Yhtiöjärjestys tai sijoitussopimus voi rajoittaa luovutusta, ja hinnasta on sovittava ilman jatkuvaa pörssinoteerausta. Yrityskauppa voi tarjota kaikille omistajille myyntitilaisuuden, mutta yhtiön kehitys voi myös johtaa lisärahoituksen tarpeeseen tai sijoituksen menetykseen. Tulevaa myyntihintaa ei voi päätellä annissa esitetystä tuotto-odotuksesta.

SPRING-osakkeella on markkinapaikka, joten sen myyntireitti on erilainen kuin suoralla listaamattomalla osakkeella. Tämä helpottaa myyntiyritystä, mutta sijoittaja tarvitsee edelleen vastapuolen hyväksymäänsä hintaan. Kurssi voi olla alhaalla juuri silloin, kun rahat tarvitaan. Siksi pörssikelpoisuus kuvaa mahdollisuutta käydä kauppaa, ei lupausta siitä, että sijoitettu pääoma palautuu.

Miten hajautus muuttaa vertailua?

Suora osake tai velkakirja altistaa sijoittajan valitun yhtiön menestykselle. Usean Invesdorin lainan ostaminen jakaa riskiä eri velallisten kesken; useaan Springvestin suoraan antiin osallistuminen jakaa sitä eri kasvuyhtiöihin. Hajautus kuitenkin maksaa, jos jokaiseen kohteeseen on sijoitettava vähimmäiserä ja jokaisesta merkinnästä syntyy omat kulunsa.

SPRING-osakkeessa kasvuyhtiöomistus on valmiiksi välillinen, joten sijoittaja ei rakenna samaa salkkua merkintä merkinnältä. Vastineeksi hän ei valitse yksittäin kaikkia salkun yhtiöitä. Osakkeen arvoon vaikuttavat myös Springvestin palveluliiketoiminta ja markkinahinta. Suorien osakkeiden lukumäärää ja yhden pörssiosakkeen kautta saatavaa välillistä hajautusta ei siksi voi verrata pelkkänä kohdeyhtiöiden laskutoimituksena.

Mikä vaihtoehto vastaa tarpeeseen?

Invesdor sopii vertailuun, jos sijoittaja haluaa valita osakeannista ja sopimuksen mukaisesti takaisin maksettavasta yrityslainasta. Springvestin suora anti vastaa tavoitetta omistaa itse valittu listaamaton kasvuyhtiö ja hyväksyä pitkä, epävarma irtautumisaika. Jos mahdollisuus tarjota omistus myyntiin markkinapaikalla on keskeinen vaatimus, erillinen SPRING-osake vastaa siihen suoria listaamattomia sijoituksia paremmin.

Valinta kannattaa tehdä tarjolla olevan arvopaperin ehdoilla: kuka on velallinen tai omistettava yhtiö, paljonko vähintään sitoutuu rahaa, mitä sijoittaja maksaa kuluina ja mistä mahdollinen palautus syntyy. Lainan korko, osakkeen tavoiteltu arvonnousu ja pörssiosakkeen myyntimahdollisuus kuvaavat eri asioita. Yksikään niistä ei yksin kerro, paljonko sijoittaja lopulta saa rahaa takaisin.

Lue myös: