SoftBank صد میلیارد دلار از خلیج می‌خواهد؛ این بار برای خرید شرکت‌ها

در ۹ اکتبر ۲۰۲۶، Cinco Días گزارش داد ماسایوشی سون، بنیان‌گذار SoftBank Group، برای صندوقی پیشنهادی در پی جذب حداکثر ۱۰۰ میلیارد دلار از سرمایه‌گذاران خلیج فارس است. او در هفته‌های اخیر با مقام‌های ارشد، از جمله در امارات متحده عربی، گفت‌وگو کرده است؛ موفقیت این مذاکرات و تشکیل صندوق هنوز قطعی نیست.

هدف پیشنهادی، خرید شرکت‌های موجود و بهبود عملیات آن‌ها با هوش مصنوعی و فناوری‌های پیشرفته است. گزارش ۱۰ اکتبر Tom’s Hardware می‌گوید واحد Roze در SoftBank، فعال در رباتیک و هوش مصنوعی فیزیکی، احتمالاً در این تغییر عملیاتی نقش خواهد داشت. در این طرح، ارزش مورد انتظار باید پس از تملک و تغییر شیوه کار شرکت‌های خریده‌شده ایجاد شود.

صد میلیارد دلار در کدام مرحله است؟

رقم مطرح‌شده سقف هدف جذب سرمایه است، نه مبلغی که تعهد یا پرداخت آن برای صندوق تازه اعلام شده باشد. مذاکره با سرمایه‌گذاران، ثبت تعهد آنان و تأمین پول قابل استفاده برای خرید، مراحل جداگانه‌اند. خبر کنونی درباره جست‌وجوی سرمایه و گفت‌وگوست؛ برای تعیین اندازه واقعی صندوق باید منتظر توافق بر سر مشارکت‌ها ماند.

اشاره به امارات نیز به معنای پذیرش سرمایه‌گذاری از سوی یک نهاد مشخص اماراتی نیست. در گزارش‌های این مذاکرات، صندوق سرمایه‌گذاری معینی به‌عنوان شریک قطعی طرح تازه معرفی نشده و ترکیب سرمایه‌گذاران، سهم احتمالی خود SoftBank و ساختار حقوقی صندوق روشن نشده است. در نتیجه، نمی‌توان از اندازه هدف‌گذاری‌شده، ظرفیت خرید قطعی یا جدول زمانی معامله‌ها را محاسبه کرد.

اگر تعهدها در مقیاسی نزدیک به هدف سون شکل بگیرند، صندوق امکان بررسی تملک‌های بزرگ‌تری را خواهد داشت؛ اگر جذب سرمایه کمتر باشد، دامنه خریدها نیز می‌تواند تغییر کند. در اطلاعات منتشرشده درباره این طرح، هنوز نام شرکت هدف، قیمت پیشنهادی خرید یا برنامه‌ای برای آغاز تملک نیامده است. رقم کنونی اندازه هدف را نشان می‌دهد و جزئیات اقتصادی اجرای آن به توافق‌های بعدی وابسته می‌ماند.

قرار است پس از خرید شرکت چه اتفاقی بیفتد؟

در طرح گزارش‌شده، صندوق ابتدا مالکیت شرکتی در حال فعالیت را به دست می‌آورد و سپس با هوش مصنوعی و فناوری‌های دیگر به سراغ فرایندهای آن می‌رود. منطق سرمایه‌گذاری این است که بهبود عملیات، ارزش همان کسب‌وکار خریداری‌شده را بالا ببرد. نوع شرکت‌ها و فرایندهایی که SoftBank برای این کار در نظر دارد هنوز مشخص نشده، پس نمی‌توان یک صنعت یا کاربرد خاص را به برنامه نسبت داد.

نام Roze در اینجا به توان احتمالی اجرای تغییرات پیوند می‌خورد. رباتیک و هوش مصنوعی فیزیکی، در صورت استفاده در عملیات یک شرکت، باید با تجهیزات، نیروی کار و روش‌های موجود آن سازگار شوند. از نقش احتمالی این واحد نمی‌توان نتیجه گرفت که برای هر خرید از فناوری‌های آن استفاده خواهد شد یا بخشی از سرمایه صندوق مستقیماً به توسعه Roze اختصاص می‌یابد.

چنین رویکردی دو تصمیم دشوار را به هم وصل می‌کند: خرید شرکت با قیمتی که جا برای رشد ارزش باقی بگذارد، و اجرای تغییری که واقعاً هزینه، سرعت یا کیفیت عملیات را بهتر کند. حتی اگر فناوری مناسب باشد، بازسازی فرایندها به مدیریت شرکت خریداری‌شده و هزینه اجرای تغییر وابسته است. این‌ها سازوکار اقتصادی طرح‌اند، نه بازدهی ثبت‌شده؛ هنوز معامله‌ای برای سنجش نتیجه این روش معرفی نشده است.

تفاوت با Vision Fund کجاست؟

سون برای جلب سرمایه منطقه‌ای سابقه دارد. طبق اعلام رسمی SoftBank درباره Vision Fund در مه ۲۰۱۷، نخستین مرحله جذب آن صندوق با بیش از ۹۳ میلیارد دلار تعهد سرمایه بسته شد و صندوق سرمایه‌گذاری عمومی عربستان سعودی و Mubadala امارات در میان سرمایه‌گذارانش بودند. این رقم به تعهدهای صندوق پیشین مربوط است و نشان‌دهنده پول جمع‌شده برای پیشنهاد کنونی نیست.

مأموریت Vision Fund سرمایه‌گذاری بلندمدت در کسب‌وکارهای فناوری، از شرکت‌های نوپا تا بنگاه‌های جاافتاده، بود. راهبرد اعلام‌شده آن حتی خرید سهم اقلیت یا اکثریت در شرکت‌های خصوصی و بورسی را مجاز می‌دانست. بنابراین تمایز طرح تازه در امکان خرید سهم کنترل‌کننده نیست؛ در این است که خرید شرکت و سپس بهبود عملیات همان شرکت با هوش مصنوعی در مرکز مدل گزارش‌شده قرار می‌گیرد.

حضور قبلی سرمایه‌گذاران عربستان و امارات، زمینه گفت‌وگوی دوباره سون در منطقه را روشن می‌کند، اما مشارکت آن‌ها در صندوق جدید را قطعی نمی‌سازد. شرایط سرمایه‌گذاری در صندوقی با مأموریت خرید و تغییر عملیات شرکت‌ها می‌تواند با صندوق فناوری پیشین فرق داشته باشد. سرمایه‌گذار در این مدل باید هم درباره قیمت تملک‌ها و هم درباره توان SoftBank برای تغییر کسب‌وکارهای خریداری‌شده قضاوت کند.

چه چیزی مسیر صندوق را روشن می‌کند؟

گام تعیین‌کننده، اعلام تعهد سرمایه‌گذاران و شرایط تشکیل صندوق خواهد بود. تنها پس از روشن‌شدن منابع و ساختار آن می‌توان میان هدف جذب سرمایه، پول در اختیار صندوق و ارزش معامله‌های احتمالی رابطه گذاشت. معرفی نخستین شرکت هدف نیز نشان خواهد داد که SoftBank این مدل را در چه کسب‌وکاری و با چه نوع تغییر عملیاتی به اجرا می‌گذارد.

بیشتر بخوانید:

• Schneider برای PTC بیست‌ودو میلیارد دلار می‌پردازد؛ حق بیمه ۴۲٪ است
• Axiom بر سر ۲ میلیارد دلار توافق کرد؛ سود سهام ممتاز ۱۰٪ است
• Ledgebrook دویست میلیون دلار گرفت؛ بیمه‌گری AI از مرز یک میلیارد می‌گذرد