Οι ελληνικές startups σήκωσαν $435 εκατ. — τα μισά ήρθαν από έναν γύρο

Η δημοσίευση της Capital στις 11 Οκτωβρίου 2026 καταγράφει $435 εκατ. χρηματοδότησης για startups ελληνικής προέλευσης από την αρχή του έτους, σε 38 γύρους, μαζί με 10 exits που μετρώνται χωριστά. Το μεγαλύτερο μέρος των κεφαλαίων συγκεντρώθηκε σε λίγες ώριμες εταιρείες. Μόνος του, ο γύρος της Axelera AI αντιστοιχεί σε περισσότερο από το μισό συνολικό ποσό.

Η ανακοίνωση της Axelera AI στις 24 Φεβρουαρίου 2026 προσδιορίζει τον γύρο της σε άνω των $250 εκατ., με επικεφαλής την Innovation Industries και συμμετοχή, μεταξύ άλλων, της BlackRock και της SiteGround Capital. Η εταιρεία εδρεύει στην Ολλανδία και αναπτύσσει υλικό επιτάχυνσης εφαρμογών τεχνητής νοημοσύνης. Η ένταξή της στο ελληνικό σύνολο κάνει τον γεωγραφικό ορισμό της καταγραφής εξίσου σημαντικό με το ύψος της χρηματοδότησης.

Πού πήγαν τα κεφάλαια ανά στάδιο

Οι περισσότεροι γύροι έγιναν στο αρχικό στάδιο, αλλά τα περισσότερα χρήματα κατευθύνθηκαν στην ανάπτυξη. Οι 25 γύροι seed συγκέντρωσαν περίπου $38 εκατ., οι οκτώ γύροι Series A περίπου $50 εκατ. και μόλις πέντε γύροι growth πάνω από $347 εκατ. Τα ποσά ανά στάδιο είναι στρογγυλεμένα· γι’ αυτό η αριθμητική τους σύνθεση δεν πρέπει να διαβαστεί ως ακριβής ανάλυση κάθε δολαρίου από τα $435 εκατ.

Η διαφορά ανάμεσα στο πλήθος των συμφωνιών και στην κατανομή του χρήματος είναι μεγάλη. Το seed αντιπροσωπεύει σχεδόν τα δύο τρίτα των 38 γύρων, αλλά λιγότερο από το ένα δέκατο των κεφαλαίων. Αντίθετα, οι πέντε γύροι ανάπτυξης, περίπου το ένα όγδοο των συμφωνιών, συγκεντρώνουν σχεδόν τέσσερα στα πέντε δολάρια. Έτσι, η αύξηση του συνολικού ποσού περιγράφει κυρίως την κλίμακα των μεγάλων γύρων και δεν δείχνει από μόνη της τι άντλησε μια τυπική νεοφυής εταιρεία.

Η καταγραφή του The Total Business για το εννεάμηνο περιλαμβάνει, πέρα από την Axelera AI, τα $67 εκατ. της Omilia και τα $30 εκατ. της August Robotics. Αναφέρει επίσης $12,6 εκατ. για την Anodyne Nanotech στη Series A και $11,7 εκατ. για την Acumino στο seed. Στο μικρότερο άκρο βρίσκονται η Anacalypsis Therapeutics με $300.000, η Dataphoria με περίπου $400.000 και η Mystudentflat.com με περίπου $600.000. Αυτή η απόσταση ανάμεσα στους ονομασμένους γύρους εξηγεί γιατί το άθροισμα δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως υποκατάστατο της διάμεσης χρηματοδότησης· για τη διάμεσο χρειάζονται τα ποσά όλων των επιμέρους συμφωνιών.

Πώς αλλάζει η εικόνα χωρίς τον μεγαλύτερο γύρο

Αν αφαιρεθεί το στρογγυλεμένο ποσό των $250 εκατ. που αποδίδεται στην Axelera AI, απομένουν περίπου $185 εκατ. για τους άλλους 37 γύρους. Ο μεγαλύτερος γύρος αντιπροσωπεύει έτσι τουλάχιστον περίπου 57% του καταγεγραμμένου συνόλου. Επειδή η εταιρική ανακοίνωση μιλά για ποσό άνω των $250 εκατ., τα $185 εκατ. είναι προσέγγιση και όχι ακριβές εναλλακτικό σύνολο. Το υπόλοιπο μπορεί να είναι ελαφρώς χαμηλότερο.

Η αφαίρεση αλλάζει και την ανάγνωση των σταδίων. Από τα πάνω από $347 εκατ. που αποδίδονται στους πέντε γύρους ανάπτυξης, οι υπόλοιποι τέσσερις αντιπροσωπεύουν, με βάση το στρογγυλεμένο ποσό της Axelera AI, πάνω από περίπου $97 εκατ. Τα seed και Series A μαζί φτάνουν περίπου τα $88 εκατ. Πρόκειται για ουσιαστική δραστηριότητα πέρα από μία εταιρεία, αλλά η σύγκριση δείχνει πόσο εξαρτάται ο εντυπωσιακός συνολικός αριθμός από μια μοναδική συμφωνία.

Το δημοσιευμένο σύνολο για ολόκληρο το 2025 ήταν κάτω από $200 εκατ., οπότε τα $435 εκατ. του 2026 το υπερβαίνουν ήδη. Χωρίς τον γύρο της Axelera AI, όμως, η εκτίμηση των περίπου $185 εκατ. δεν επιτρέπει ασφαλές συμπέρασμα ότι αυξήθηκαν τα κεφάλαια και για το υπόλοιπο οικοσύστημα: το ακριβές ποσό της προηγούμενης χρονιάς δεν προκύπτει από το όριο «κάτω από $200 εκατ.». Επιπλέον, εδώ συγκρίνεται η μέχρι τώρα εικόνα του 2026 με ένα πλήρες προηγούμενο έτος, όχι δύο ίσα χρονικά διαστήματα.

Γιατί μετρά στο ελληνικό σύνολο μια εταιρεία με έδρα στην Ολλανδία

Η καταγραφή καλύπτει εταιρείες με παρουσία ή έδρα στην Ελλάδα και τουλάχιστον έναν Έλληνα συνιδρυτή. Δεν περιορίζεται, επομένως, σε επιχειρήσεις που έχουν την καταστατική τους έδρα στη χώρα. Αυτός ο ορισμός επιτρέπει να περιληφθεί η Axelera AI στο οικοσύστημα ελληνικής προέλευσης, παρότι η έδρα της βρίσκεται στο Αϊντχόφεν. Μετρά τη σύνδεση εταιρειών και ιδρυτών με την Ελλάδα, όχι αποκλειστικά τη γεωγραφική θέση όπου θα χρησιμοποιηθούν τα κεφάλαια.

Η διάκριση έχει πρακτική σημασία για το τι εκφράζουν οι αριθμοί. Το συνολικό ποσό δείχνει την πρόσβαση εταιρειών αυτής της ευρύτερης ομάδας σε επενδυτικά κεφάλαια, συμπεριλαμβανομένων διεθνών γύρων. Το ποσό χωρίς την Axelera AI απομονώνει την επίδραση της μεγαλύτερης συμφωνίας, αλλά εξακολουθεί να αφορά την ίδια γεωγραφικά ευρεία ομάδα εταιρειών. Δεν αποτελεί μέτρηση χρημάτων που επενδύθηκαν αποκλειστικά εντός Ελλάδας.

Τι προσθέτουν τα exits στην εικόνα

Τα 10 exits καταγράφουν διαφορετική δραστηριότητα από τους γύρους άντλησης κεφαλαίων: αφορούν αποεπενδύσεις ή εξαγορές και δεν προστίθενται στα $435 εκατ. Μεταξύ των συμφωνιών που αναφέρονται είναι η απόκτηση ποσοστού 70% της EntersoftOne από την HG Capital, σε συναλλαγή που αποτίμησε την εταιρεία σε πάνω από €1 δισ., καθώς και η εξαγορά της εταιρείας ενεργειακού λογισμικού Joule από τη Metlen. Τα παραδείγματα δείχνουν ότι υπάρχει κινητικότητα και στην πλευρά των εξόδων, χωρίς να μεταβάλλουν την άνιση κατανομή των νέων χρηματοδοτήσεων.

Η επόμενη μεταβολή που θα έχει ουσία για την αγορά είναι η κατανομή των νέων γύρων: αν αυξηθούν οι συμφωνίες πέρα από τις λίγες μεγαλύτερες, θα μπορεί να φανεί αν η πρόσβαση σε κεφάλαια διευρύνεται και για περισσότερες εταιρείες. Προς το παρόν, οι μικρότεροι γύροι δείχνουν συνεχή δραστηριότητα, ενώ η κλίμακα του συνολικού ποσού καθορίζεται κυρίως στην κορυφή.

Διαβάστε επίσης:

• Stock options σε ελληνική startup: το 5% θέλει αναμονή 36 μηνών
• Η ASBIS σχεδόν διπλασίασε τις πωλήσεις: $604 εκατ. σε έναν μήνα
• Linktree ή Beacons: πάνω από $300 η δωρεάν σελίδα κοστίζει ακριβότερα