Nvidia đạt doanh thu 96,2 tỷ USD: cơn sốt AI vẫn chưa hạ nhiệt

Ngày 26/8/2026 tại Santa Clara, Nvidia công bố doanh thu quý II năm tài chính 2027 đạt 96,2 tỷ USD, tăng 106% so với cùng kỳ và 18% so với quý trước. Báo cáo tài chính của Nvidia xác nhận mảng trung tâm dữ liệu đóng góp 89 tỷ USD, tăng 117%, trong khi biên lợi nhuận gộp GAAP đạt 75%.

Báo cáo ngày 26/8 cùng dự báo doanh thu quý tới khoảng 108 tỷ USD cho thấy nhu cầu đối với hạ tầng điện toán AI của Nvidia chưa giảm tốc. Sáng 27/8 tại Mỹ, cổ phiếu hãng tăng hơn 7% sau khi Nvidia còn đưa ra triển vọng tăng trưởng doanh thu khoảng 70% cho năm tài chính tiếp theo, cao hơn mức 45% mà thị trường chờ đợi, theo diễn biến được Axios ghi nhận.

Trung tâm dữ liệu tạo ra phần lớn doanh thu

Với 89 tỷ USD, trung tâm dữ liệu chiếm khoảng 92,5% tổng doanh thu quý. Mức tăng 117% của mảng này cũng nhanh hơn tốc độ 106% của toàn công ty, cho thấy các hệ thống phục vụ đào tạo và vận hành mô hình AI vẫn là động lực áp đảo trong kết quả kinh doanh.

• Doanh thu: 96,221 tỷ USD, tăng 18% theo quý và 106% theo năm.
• Trung tâm dữ liệu: 89 tỷ USD, tăng 18% theo quý và 117% theo năm.
• Biên lợi nhuận gộp GAAP: 75%, tăng 2,6 điểm phần trăm so với cùng kỳ.
• Lợi nhuận ròng GAAP: 59,688 tỷ USD, tăng 126% theo năm.
• EPS pha loãng: 2,46 USD theo GAAP và 2,22 USD sau điều chỉnh.

Cơ cấu này giải thích vì sao con số 117% có ý nghĩa lớn hơn một quý bán chip thuận lợi. Doanh thu của Nvidia đang phản ánh việc khách hàng tiếp tục bổ sung năng lực tính toán, mạng và hệ thống trung tâm dữ liệu chuyên dụng cho AI. Tuy vậy, đây là thước đo nhu cầu đối với sản phẩm của Nvidia, không phải bằng chứng rằng mọi khoản đầu tư AI của khách hàng đã tạo ra lợi nhuận tương xứng.

Khả năng sinh lời vẫn rất cao: biên gộp đạt 75% ngay khi doanh thu tăng hơn gấp đôi. Song chi phí hoạt động GAAP cũng tăng 55% lên 8,408 tỷ USD, cho thấy chính Nvidia phải mở rộng nghiên cứu, nhân lực và hạ tầng để theo kịp quy mô thị trường.

Lợi nhuận vượt dự báo, triển vọng quý tới đạt 108 tỷ USD

Kết quả thực tế vượt một mức đồng thuận vốn đã cao. Đối chiếu của AP với dữ liệu FactSet cho thấy doanh thu 96,22 tỷ USD cao hơn dự báo trung bình 92,27 tỷ USD; EPS điều chỉnh 2,22 USD cũng vượt mức 2,09 USD mà giới phân tích chờ đợi. Lợi nhuận ròng tăng từ 26,42 tỷ USD lên 59,69 tỷ USD.

Cho quý III tài chính 2027, Nvidia dự kiến doanh thu khoảng 108 tỷ USD, với biên dao động 2%. Mốc trung tâm cao hơn khoảng 12% so với quý vừa công bố; biên lợi nhuận gộp GAAP và điều chỉnh đều được dự kiến ở mức 74%, cộng hoặc trừ 0,5 điểm phần trăm.

Triển vọng này không tính doanh thu điện toán trung tâm dữ liệu tại Trung Quốc. Vì vậy, con số 108 tỷ USD chủ yếu dựa trên nhu cầu tại các thị trường khác, thay vì giả định rằng những bất định về giấy phép xuất khẩu và nhập khẩu sẽ sớm được giải quyết.

Biên gộp dự kiến giảm từ 75% xuống khoảng 74% chưa làm thay đổi mức sinh lời cao của Nvidia, nhưng cho thấy tăng trưởng doanh thu không hoàn toàn miễn nhiễm với chi phí. Hệ thống AI ngày càng phức tạp và nhu cầu linh kiện lớn hơn có thể khiến việc mở rộng sản lượng đi kèm sức ép lên biên lợi nhuận.

Cổ phiếu tăng 8,7%, nhưng tiêu chuẩn gây bất ngờ cũng cao hơn

Đà tăng trong buổi sáng được duy trì đến cuối phiên 27/8. Bản tin thị trường của AP ghi nhận cổ phiếu Nvidia đóng cửa tăng 8,7%, trở thành lực đẩy lớn nhất của thị trường; Nasdaq Composite tăng 1,6% và S&P 500 tăng 0,7%.

Phản ứng này xác nhận nhà đầu tư đánh giá tích cực cả kết quả đã ghi nhận lẫn triển vọng mới. Doanh thu, EPS điều chỉnh và dự báo quý tới đều vượt kỳ vọng, qua đó làm dịu lo ngại rằng nhu cầu chip cho các dự án AI đã đạt đỉnh.

Tuy nhiên, tăng trưởng hoạt động và kỳ vọng định giá là hai vấn đề khác nhau. Mức tăng 117% của trung tâm dữ liệu là kết quả đã được ghi nhận; giá cổ phiếu trong những quý tới còn phụ thuộc vào việc Nvidia có tiếp tục vượt những dự báo ngày càng cao hay không. Một báo cáo tốt nhưng chỉ ngang kỳ vọng có thể tạo ra phản ứng khác khi thị trường đã phản ánh trước phần lớn tăng trưởng.

Chi tiêu AI còn mạnh, còn nguồn cung là phép thử tiếp theo

Doanh thu trung tâm dữ liệu và triển vọng 108 tỷ USD cung cấp bằng chứng trực tiếp rằng khách hàng vẫn mở rộng hạ tầng AI. Đây là cơ sở cho vế “cơn sốt AI vẫn chưa hạ nhiệt” trong tiêu đề, nhưng kết luận cần được giới hạn ở nhu cầu điện toán mà Nvidia đang phục vụ, không mở rộng thành khẳng định về hiệu quả của toàn bộ ngành AI.

Rủi ro gần nhất nằm ở khả năng biến nhu cầu thành sản phẩm giao đúng hạn và đúng chi phí. Bản thuyết minh của giám đốc tài chính Nvidia cho biết cam kết về nguồn cung và công suất đã tăng từ 119 tỷ USD lên 279 tỷ USD, chủ yếu liên quan đến việc mua bộ nhớ. Quy mô cam kết lớn vừa phản ánh nhu cầu dự kiến, vừa làm tăng mức độ phụ thuộc vào giá linh kiện và tiến độ của chuỗi cung ứng.

Nvidia hiện đã xác nhận một quý doanh thu kỷ lục, lợi nhuận hơn gấp đôi và triển vọng tăng tiếp trong quý III. Phép thử kế tiếp là liệu hãng có đạt mức doanh thu khoảng 108 tỷ USD, giữ biên gộp quanh 74% và mở rộng nguồn cung đủ nhanh mà không để chi phí bộ nhớ làm suy yếu lợi thế sinh lời hay không.