Стратегия усреднения позиций на фондовом рынке: что такое и как работает алгоритм на конкретных примерах

Здравствуйте, друзья!

А вы ловили “дно” в 2020 году? В течение всего этого коронавирусного года эксперты наперебой советовали покупать просевшие акции, потому что они достигли “дна”. Но потом было и второе “дно”, и третье. Кто-то расстраивался, что всю наличность истратил на первое, кто-то до сих пор ждет еще большей просадки. Неуверенности в эпоху волатильности можно избежать, если использовать определенный алгоритм покупки активов.

В статье рассмотрим, что такое стратегия усреднения позиций на фондовом рынке и как ее правильно использовать для максимального эффекта.

Что такое и как работает стратегия усреднения

Стратегия усреднения – это определенный торговый алгоритм покупки ценных бумаг или валюты, который позволяет в результате усреднить цену, т. е. не истратить все деньги на максимуме котировок и не ждать их минимума месяцами.

Для классического механизма усреднения возможны несколько вариантов:

1. Инвестор через определенные промежутки времени покупает активы на одну и ту же сумму или в одном и том же количестве. Например, некоторые для одного из своих портфелей ежемесячно на 10 000 рублей приобретают дивидендные бумаги по заранее сформированному списку. При покупке они не обращают внимания, растет котировка или падает. Когда-то купят дорого, когда-то приобретут дешево. Но в среднем цена окажется где-то посередине.
2. Инвестор делит капитал на части в разной пропорции и покупает на них ценные бумаги. Например, 50/50, т. е. на первую половину денег приобретает активы, а через какое-то время и на вторую половину. Всего две закупки. Или 25/25/50, 10/20/30/40 и т. д. Инвестор выбирает наиболее удобные для себя пропорции.
3. Инвестор покупает регулярно только бумаги, просевшие в цене. Таким методом пользуется многие. Если им кажется, что они купили слишком дорого акции какой-то компании, то в следующий раз он берет их на просадках. Поступает так даже тогда, когда структура инвестиционного портфеля требует покупки других активов. Другим не нравится такой подход, потому что он приводит к искажению первоначального долевого распределения активов.
4. Инвестор покупает каждый раз, когда котировка снизилась на определенный процент. Например, при каждом снижении на 10 %. Сложность варианта в том, как правильно определить этот процент. Рецепта нет. Интервал зависит от чувствительности инвестора к риску, его финансовых возможностей и горизонта инвестирования.

Вот почему профессиональные инвесторы, которые пережили не один экономический кризис, всегда к нему готовятся. Копят деньги на депозите, в облигациях, фондах денежного рынка, чтобы в нужный момент распаковать свою кубышку и закупиться интересными бумагами на падении котировок.

Отличная возможность была в 2020 г., когда с марта начался обвал на фондовом рынке. Попытки угадать “дно” не у всех были удачными, но стратегия усреднения все равно помогла неплохо заработать. В такие моменты опытные люди делают состояния, а новички в ужасе распродают активы, желая спасти хоть что-нибудь.

В трейдинге часто используют стратегию мартингейла, которая пришла из игры в рулетку. По ней игрок после каждого проигрыша удваивает ставку. И так до тех пор, пока не отыграет позиции. Для инвесторов-новичков трейдинг – это такая же игра в рулетку, которая грозит полной потерей капитала и разочарованием в инвестициях.

Стратегия усреднения стоимости по методу Эдлсона

Кроме классической стратегии усреднения инвесторы успешно применяют метод Эдлсона.

Суть его в следующем:

1. Задаем целевую сумму инвестиций. Например, за год я хочу вложить в бумаги какой-то компании 120 000 ₽.
2. Задаем целевую стоимость ежемесячного портфеля. Допустим, в 1-й месяц она должна составить 10 000 ₽, во 2-й – 20 000 ₽. Так до тех пор, пока не выйдем на 120 000 ₽.
3. Если в текущем месяце фактическая стоимость портфеля ниже целевой, мы покупаем акции. Если выше или равна, нет.
4. Так продолжается до исчерпания заложенных ранее на инвестиции 120 000 ₽. Это может произойти через 12 месяцев или ранее.

Метод Эдлсона дает лучший результат по сравнению с классической схемой и схемой единовременной покупки ценных бумаг на всю сумму.

Примеры усреднения позиции

Пример 1. Рассмотрим условный пример. Вы купили 100 акций по 100 ₽ за штуку. Через месяц еще 100, но уже по 95 ₽ за штуку, потом еще раз по 90, 85 и 80 ₽ за каждую акцию. Средняя цена для вашего портфеля составит:

(100*100 + 100*95 + 100*90 + 100*85 + 100*80) / 500 = 90 ₽/шт.

Допустим, что через какое-то время котировки начали расти. При цене акции в 90 ₽ вы уже вышли в ноль, при достижении 100 руб. будете иметь 11 % прибыли. А тот инвестор, кто сразу на все деньги купил активы по 100 ₽, только выйдет из просадки в ноль.

Пример 2. А теперь пример на реальном активе. Возьмем привилегированные акции Сбербанка (SBERP) и рассмотрим период с марта до конца 2020 г. Начался обвал на фондовом рынке практически по всем эмитентам. Первую покупку на 1 000 штук мы совершили 3.03.2020 по 220,4 ₽, вторую – 12.03.2020 по 171,37 ₽, третью – 18.03.2020 по 162 ₽, четвертую – 21.04.2020 по 167,65 ₽.

Средняя цена = 1 000 * (220,4 + 171,37 + 162 + 167,65) / 4 000 = 180,35 ₽/шт.

Далее начался рост котировок. 16.11.2020 мы достигли первоначальной цены покупки и даже чуть ее превысили – 224,22 ₽/шт. Наша прибыль составила:

(224,22 – 180,35) * 4 000 = 175 480 ₽ или 24,32 % за 8,5 месяцев.

Совсем неплохо. Однако на практике все выглядит не так радужно. Сложно понять, когда падение уже остановилось и начался подъем, который на деле может оказаться кратковременной корректировкой. Именно поэтому постоянно применять стратегию усреднения при покупке ценных бумаг нельзя. Советы по ее эффективному применению рассмотрим чуть позже.

Пример 3. Начинающие инвесторы любят покупать акции Газпрома. Не очень доходная бумага, которая за 10 лет выросла примерно на 20 %. Сравним между собой покупку активов за один раз в начале 10-летнего срока и стратегию усреднения, т. е. приобретение одинакового количества бумаг ежегодно.

Вариант 1. В начале 2012 г. мы купили 1 000 бумаг по цене 177,5 ₽/шт. За 10 лет котировка выросла до 212,71 ₽/шт. Наша прибыль составила: (212,71 – 177,5) * 1 000 = 35 210 ₽ или 19,84 %.

Вариант 2. В начале каждого года покупаем по 100 штук в течение 10 лет. Стратегия усреднила цену до 164,76 ₽. Прибыль составила: (212,71 – 164,76) * 1 000 = 47 950 ₽ или 29,1 %. То есть выше первого варианта почти на 10 %.

Пример 4. Снижение средней цены покупки увеличивает дивидендную доходность. Допустим, эмитент объявил дивиденд в размере 50 ₽. Были сделаны 3 покупки:

1. цена 1-й покупки – 500 ₽, дивидендная доходность составила: 50 / 500 * 100 = 10 %;
2. цена 2-й – 450 ₽, средняя – (500 + 450) / 2 = 475 ₽, дивидендная доходность составила: 50 / 475 * 100 = 10,53 %;
3. цена 3-й – 400 ₽, средняя – (500 + 450 + 400) / 3 = 450 ₽, дивидендная доходность составила: 50 / 450 * 100 = 11,11 %.

Теперь рассмотрим вариант, когда мы увеличиваем количество покупаемых акций:

1. цена 1-й покупки – 500 ₽, купили 10 штук, дивидендная доходность составила: 50 / 500 * 100 = 10 %;
2. цена 2-й – 450 ₽, купили 20 штук, средняя – (500*10 + 450*20) / 30 = 466,67 ₽, дивидендная доходность составила: 50 / 466,67 * 100 = 10,71 %;
3. цена 3-й – 400 ₽, купили 30 штук, средняя – (500*10 + 450*20 + 400*30) / 60 = 433,33 ₽, дивидендная доходность составила: 50 / 433,33 * 100 = 11,54 %.

Преимущества и недостатки

Стратегия усреднения – это не панацея от убытков. Она может вывести портфель как в плюс, так и в минус.

Преимущества:

1. Стратегия позволяет уменьшить среднюю цену покупки и увеличить доходность портфеля или позиции в нем за счет дальнейшего роста котировок.
2. Уменьшение средней цены приводит к росту дивидендной доходности.

Недостатки:

1. Никто не может гарантировать, что цена, по которой вы купили бумагу, самая низкая. Возможно, что до “дна” еще далеко.
2. Стратегия строится на увеличении убыточной позиции (мы покупаем на падении котировок). Это чревато тем, что мы так и не сможем вывести ее в прибыль, если выбрали не ту компанию для усреднения.
3. Если сосредоточиться на усреднении только одной позиции, то можно нарушить долевое распределение активов в инвестиционном портфеле.
4. Необходимы специальные знания фундаментального анализа, чтобы сделать правильный выбор в пользу компании, акции которой в перспективе будут расти.
5. Для усреднения позиции необходим свободный от инвестиций капитал и время.
6. Не каждый инвестор сможет покупать тогда, когда все продают, например, на фоне мирового финансового кризиса и глобального падения всех фондовых рынков. Должна быть высокая психологическая устойчивость.

Советы по использованию стратегии усреднения

Любая стратегия эффективна тогда, когда она применяется с умом. Бездумная покупка акций на снижении котировок может привести к вложению денег в слабую компанию, которая никогда не оправится от своих проблем и покинет биржу в результате делистинга.

Несколько советов по грамотному использованию стратегии усреднения:

1. Проводите поэтапную покупку не всех акций подряд, а только тех, что оказались в вашем списке после тщательного фундаментального анализа эмитента. В этом случае вы застрахованы от вложения в компанию, которая по объективным причинам теряет капитализацию, а не в результате общей тенденции на фондовом рынке.
2. Используйте стратегию в рамках долгосрочного инвестирования. Никто не может заранее предугадать, когда закончится падение и начнется рост. Но активы крупных эмитентов и “голубых фишек” в перспективе 10 и более лет растут, поэтому прибыль от применения стратегии точно будет.
3. Никогда не используйте кредитное плечо для покупки акций. Коррекция может затянуться не на один месяц, и все это время вы будете вынуждены платить проценты за пользование деньгами брокера или закрыть позицию в убыток.
4. Не используйте систему мартингейла или делайте это только на часть капитала, попрощаться с которым вам заранее не жалко.
5. Всегда имейте заначку на кризисные периоды, чтобы воспользоваться моментом и закупить активы по низким ценам.

Заключение

Залог эффективности стратегии усреднения в регулярности, долгосрочности и фундаментальном анализе. На наш взгляд, именно эти три кита позволят даже инвестору-новичку заработать на фондовом рынке значительно больше процентов на депозитах. Что думаете о таком подходе к инвестированию?

До новых встреч!