Snowflake eleva projeção a US$ 6,07 bi e ação salta mais de 20%
Em 2 de setembro de 2026, a Snowflake divulgou os resultados do segundo trimestre fiscal de 2027, encerrado em 31 de julho, e elevou de US$ 5,84 bilhões para US$ 6,07 bilhões a projeção anual de receita de produto; a cobertura da Reuters sobre o resultado registrou uma alta superior a 20% das ações nas negociações estendidas.
O trimestre trouxe receita de produto de US$ 1,49 bilhão, avanço anual de 37%, enquanto a receita total de US$ 1,55 bilhão superou a estimativa de analistas de US$ 1,48 bilhão; o lucro ajustado de US$ 0,62 por ação também ficou acima dos US$ 0,45 esperados, conforme os números reunidos pela Benzinga.
Receita realizada sustenta a nova projeção
O comunicado protocolado na SEC detalha receita de produto de US$ 1,4919 bilhão, retenção líquida de receita de 126%, RPO de US$ 9 bilhões e previsão de receita de produto entre US$ 1,588 bilhão e US$ 1,593 bilhão para o terceiro trimestre; para o ano, a meta de US$ 6,07 bilhões representa crescimento de 36%, ante os 31% associados à orientação anterior de US$ 5,84 bilhões.
A ponte entre o trimestre encerrado e a projeção maior está no consumo. A receita de produto acompanha o uso de recursos da plataforma pelos clientes e, portanto, mostra atividade já reconhecida contabilmente. A aceleração desse indicador deu à administração uma base observável para ampliar a expectativa para o restante do exercício.
A revisão acrescenta US$ 230 milhões à previsão anterior, diferença calculada a partir das duas metas publicadas. Ainda assim, orientação não é receita realizada: o valor depende da continuidade das cargas de trabalho, da entrada de novos clientes e da expansão do consumo nas contas existentes.
RPO e retenção reforçam a visibilidade, mas não antecipam receita
As obrigações de desempenho remanescentes, conhecidas pela sigla RPO, representam compromissos contratuais ainda não reconhecidos como receita. O saldo elevado oferece visibilidade comercial, mas não informa sozinho quando o consumo ocorrerá nem qual parcela passará pelo resultado em cada trimestre.
Essa diferença é central para interpretar o balanço. A receita de produto mede o que já foi consumido e reconhecido no período; o RPO reúne receita diferida e compromissos não canceláveis que poderão ser reconhecidos mais adiante. Calendário contratual, ritmo de uso e compras adicionais de capacidade podem alterar a conversão desse estoque em faturamento.
A retenção líquida complementa a leitura ao comparar a receita gerada por uma mesma coorte de clientes ao longo do período de medição, já incorporando expansão, redução e interrupção de consumo. Uma taxa acima da base inicial indica que clientes existentes gastaram mais em conjunto, mas não garante repetição futura nem separa quais produtos causaram o aumento.
Adoção de IA ajuda a explicar o consumo, não um lucro separado
A inteligência artificial contribuiu para a aceleração, mas os dados publicados não permitem calcular sua rentabilidade isolada. Na transcrição da teleconferência de resultados, o CEO Sridhar Ramaswamy atribuiu aproximadamente metade da aceleração ao conjunto amplo de produtos de IA, enquanto a administração afirmou que contas usuárias do Cortex Code também consomem mais recursos da plataforma e não divulgou o aumento exato de consumo dessas coortes.
O Cortex Code, também chamado de CoCo, superou 9.100 contas após adicionar mais de 2.000 no trimestre, e o CoWork chegou a 5.800 contas; no pregão seguinte, os papéis chegaram a subir quase 25% e eram negociados em alta de 23,3%, a US$ 377,12, na atualização de mercado da Reuters.
As contagens de adoção mostram disseminação dos recursos e ajudam a identificar novas cargas de trabalho. Elas não revelam, porém, quanto cada oferta faturou, quanto custou para operar ou qual margem produziu. Parte do consumo atribuído à IA também aparece no núcleo da plataforma, o que impede separar automaticamente uma linha financeira autônoma.
Por isso, a valorização das ações expressa a revisão das expectativas do mercado para todo o negócio, não uma comprovação de retorno financeiro específico da IA. A reação combinou crescimento acima do esperado, orientação anual maior e sinais de expansão dentro da base de clientes.
Margens mostram melhora operacional com uma ressalva contábil
No trimestre, o lucro operacional ajustado foi de US$ 237 milhões, com margem de 15,3%, enquanto o resultado operacional pelo padrão GAAP foi um prejuízo de US$ 263 milhões, equivalente a margem negativa de 17%; a margem bruta de produto ficou em 70,9% pela contabilidade GAAP e em 74,7% na base ajustada, números incluídos no documento oficial citado acima.
A diferença decorre das exclusões adotadas nas métricas não GAAP, entre elas despesas de remuneração baseada em ações e amortização de intangíveis adquiridos. A expansão da margem ajustada indica maior alavancagem operacional nessa definição, mas não elimina o prejuízo operacional contábil.
O próximo teste será a conversão da orientação em consumo efetivamente reconhecido no terceiro trimestre. Os resultados futuros também precisarão mostrar se a expansão das cargas de IA preserva as margens gerais da plataforma; até agora, a Snowflake não apresentou receita, custos e lucro separados para CoCo, CoWork ou para o conjunto de suas ofertas de inteligência artificial.
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