Ventoá compra 30% da Factum IA — valuation não revela o cheque

A reportagem da Exame, publicada em 22 de outubro de 2026, relata que a gestora Ventoá adquiriu 30% da legaltech Factum IA numa operação com enterprise value próximo de R$ 7 milhões; segundo a gestora, a plataforma já havia mapeado R$ 400 milhões em dívidas e registrava sucesso de 60% na localização de ativos em processos parados havia mais de três anos, enquanto Menotti Franceschini, sócio da Ventoá, descreveu o desafio como “a distância entre ganhar um processo e efetivamente receber o valor devido”. O preço pago pela participação não foi divulgado.

A cobertura do Startup Journal descreve a Factum IA como uma ferramenta que relaciona dados de pessoas, empresas e processos judiciais para buscar bens de devedores, vendida por assinatura corporativa; com a nova sócia, a empresa planeja ampliar a oferta a bancos, fundos de direitos creditórios, securitizadoras e escritórios de advocacia. A operação dá à Ventoá uma fatia do negócio, mas a avaliação divulgada, sozinha, não mostra quanto dinheiro mudou de mãos nem quem o recebeu.

Por que a avaliação não determina o preço da participação

Enterprise value é uma referência para o valor do negócio como um todo. Em uma conta simplificada, o valor atribuível aos sócios resulta da avaliação da empresa depois de descontada a dívida líquida — dívidas menos caixa. Outros ajustes também podem entrar na negociação. A porcentagem comprada indica a participação societária adquirida; ela não transforma automaticamente o enterprise value em preço de compra.

Considere um exemplo hipotético em que a avaliação fosse exatamente R$ 7 milhões, sem dívida nem caixa a ajustar. Multiplicar esse valor por 30% daria R$ 2,1 milhões, mas apenas sob premissas adicionais: que a avaliação correspondesse ao valor das participações, que a fatia fosse precificada proporcionalmente e que não houvesse outros termos alterando o pagamento. A avaliação divulgada é aproximada, e esses termos não foram detalhados.

A dívida líquida muda o resultado mesmo antes de discutir a forma da operação. Se, ainda no exemplo hipotético, a empresa tivesse R$ 1 milhão de dívida líquida, os sócios teriam um valor atribuível de R$ 6 milhões; uma fatia proporcional de 30% corresponderia a R$ 1,8 milhão. Se houvesse R$ 1 milhão de caixa líquido, esse valor subiria para R$ 8 milhões, e a mesma fatia corresponderia a R$ 2,4 milhões. Nenhum desses cenários descreve as contas conhecidas da Factum IA.

Também importa saber se a Ventoá comprou participações de sócios existentes, se subscreveu novas participações ou se houve uma combinação das duas formas. Na primeira hipótese, o pagamento vai aos vendedores; na segunda, entra na empresa. Em outro exemplo hipotético, se R$ 7 milhões fossem o valor dos sócios antes de um aporte exclusivamente primário e o investidor terminasse com 30% da empresa, o aporte seria de R$ 3 milhões. A divulgação da operação não esclarece essa estrutura, os saldos de dívida e caixa nem eventuais ajustes de preço.

O que a Factum IA pretende vender com a nova sócia

A proposta comercial da Factum IA é acompanhar carteiras de cobrança ao longo do tempo. Em uma execução judicial, encontrar um vínculo entre o devedor, uma empresa e um possível bem pode dar ao credor uma pista para investigar e levar ao processo. O cruzamento de participações societárias, relações familiares e movimentações processuais procura reunir informações que poderiam ficar dispersas em buscas separadas.

Esse acompanhamento contínuo distingue a assinatura de uma consulta isolada. Uma busca feita hoje pode não revelar uma mudança posterior na composição societária ou uma nova conexão entre pessoas e empresas; monitorar a carteira permite voltar a examinar essas relações. Para bancos e gestores de créditos adquiridos, o interesse econômico está nos casos em que o direito de cobrar já existe, mas a localização de patrimônio dificulta o recebimento.

Localizar um ativo, porém, é uma etapa anterior à recuperação do dinheiro. A pista ainda precisa ser examinada à luz da titularidade do bem, das medidas judiciais cabíveis, de possíveis direitos de outros credores e do andamento da execução. Por isso, a taxa de localização declarada pela gestora não equivale a uma taxa de pagamento aos clientes. O volume de dívidas mapeadas também descreve o valor dos créditos observados pela plataforma, não uma quantia recuperada.

O alcance da oportunidade na cobrança judicial

O problema que a Ventoá pretende atacar aparece em um sistema judicial de grande escala. Segundo balanço do Tribunal Regional Federal da 3ª Região com dados do CNJ, o Judiciário encerrou 2025 com 75,5 milhões de processos em tramitação e taxa geral de congestionamento de 62,6%. Essa taxa mede a parcela de processos que permaneceu pendente entre os que tramitaram no ano; não mede créditos sem bens localizados nem a demanda potencial pelo serviço da legaltech.

A distinção é decisiva para avaliar a aposta. O estoque do Judiciário inclui tipos de ação, partes e fases processuais muito diferentes, enquanto a Factum IA se dirige a credores que precisam investigar patrimônio em cobranças. Mesmo dentro desse grupo, um bem identificado pode não ser alcançável ou suficiente para quitar a dívida. Assim, os indicadores nacionais mostram a dimensão do sistema, mas não permitem calcular o mercado da empresa a partir de todos os processos pendentes.

A expansão planejada dependerá de contratos de assinatura e, sobretudo, de resultados nas carteiras acompanhadas. O dado comercial mais esclarecedor será quanto dos créditos monitorados chega a ser recebido, em que prazo e sob quais condições. Já o tamanho financeiro da aquisição só poderá ser conhecido se forem divulgados o preço da participação, a divisão entre compra de sócios e capital novo e os ajustes usados no fechamento.

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