SEBI का Project Jagrook: फिनफ्लुएंसर की सलाह नहीं, समझ पहले

SEBI ने 5 अक्टूबर 2026 को चंडीगढ़ की पंजाब यूनिवर्सिटी में Project Jagrook के तहत ‘Samajh Se Investing Simple’ अभियान शुरू किया। Project Jagrook पहले से चल रही निवेशक-शिक्षा पहल है; इस आयोजन में उसके तहत नया अभियान, विद्यार्थियों के लिए प्रशिक्षण पहल और निवेशक जानकारी के लिए आधिकारिक व्हाट्सऐप माध्यम सामने आए। अभियान का संदेश है कि निवेशक उत्पाद की विशेषताएँ और जोखिम समझें तथा निवेश मंच और भुगतान अनुरोध की प्रामाणिकता जाँचें।

उसी आयोजन में अध्यक्ष तुहिन कांता पांडे ने अपने संबोधन में अनाम निवेश सुझावों, फिनफ्लुएंसर और बढ़ा-चढ़ाकर बताए प्रतिफल से सावधान करते हुए कहा, “Invest, because you understand।” निवेशक के लिए संदेश है कि लोकप्रिय सिफारिश निर्णय का पर्याप्त आधार नहीं है। वित्तीय वीडियो या पोस्ट बनाने वाले के लिए इसका सीधा प्रश्न यह है कि क्या दर्शक दावे का आधार, उससे जुड़ा हित और नुकसान की संभावना समझ सकता है।

अभियान निवेशक तक क्या पहुँचाएगा

Project Jagrook का नया अभियान निवेश की भाषा सरल बनाने और जानकारी को लोगों तक उनके इस्तेमाल के माध्यमों से पहुँचाने पर केंद्रित है। इसमें शेयर बाजार, डिपॉजिटरी, भारतीय म्यूचुअल फंड संघ और राष्ट्रीय प्रतिभूति बाजार संस्थान भागीदार हैं। प्रसारण, डिजिटल माध्यम और प्रत्यक्ष कार्यक्रमों के जरिए अलग-अलग भाषाओं में निवेश उत्पाद, उनके जोखिम और धोखाधड़ी के संकेत समझाए जाने हैं।

विश्वविद्यालयों के लिए घोषित MUST पहल में शिक्षकों, कर्मचारियों और वरिष्ठ विद्यार्थियों को प्रशिक्षण देकर वे जानकारी अन्य विद्यार्थियों तक पहुँचाएँगे। आयोजन स्थल पर निवेशक-जागरूकता कला प्रदर्शनी, प्रश्नोत्तरी और खेल भी रखे गए थे। ये गतिविधियाँ अभियान के उस उद्देश्य से जुड़ी हैं जिसमें किसी उत्पाद का नाम पहचानने के साथ उसकी शर्तों और जोखिमों को समझना भी शामिल है।

इस ज़रूरत का एक संकेत इंडियन एक्सप्रेस की चंडीगढ़ से रिपोर्ट में दर्ज है: अध्यक्ष के हवाले से बताया गया कि केवल 36% निवेशकों को प्रतिभूति बाजार का उच्च या मध्यम स्तर का ज्ञान था। किसी वित्तीय निर्माता के लिए इसका अर्थ यह है कि दर्शक उत्पाद से परिचित होने पर भी उसके जोखिम, शुल्क या निवेश अवधि को उसी स्पष्टता से न समझता हो। ऐसे दर्शक के सामने छोटा, आत्मविश्वास से कहा गया दावा वास्तविक जानकारी से अधिक निर्णायक लग सकता है।

फिनफ्लुएंसर की सिफारिश का असर कितना है

जनवरी 2026 में प्रकाशित SEBI के निवेशक सर्वेक्षण के मुताबिक 63% परिवार कम से कम एक प्रतिभूति बाजार उत्पाद से परिचित थे, 9.5% परिवार ऐसे उत्पादों में निवेश कर रहे थे और सर्वेक्षण में शामिल 62% निवेशक अपने कुछ निवेश निर्णय फिनफ्लुएंसर की सिफारिशों के आधार पर लेते थे। ये अलग-अलग समूहों के आँकड़े हैं: पहला और दूसरा परिवारों से, तीसरा निवेशकों से संबंधित है। इन्हें जोड़कर यह निष्कर्ष नहीं निकाला जा सकता कि हर दर्शक किसी वित्तीय पोस्ट के कारण निवेश करता है।

फिर भी निर्णय पर सिफारिश का असर अध्यक्ष की चेतावनी को ठोस संदर्भ देता है। अनाम सुझाव में बोलने वाले की पहचान और जवाबदेही अस्पष्ट हो सकती है। बढ़े हुए प्रतिफल का दावा लाभ को सामने रखता है, जबकि उसे पाने की अवधि, लागत और नुकसान की संभावना पीछे छूट सकती है। अनुयायियों की संख्या से यह भी तय नहीं होता कि सुझाया गया उत्पाद किसी विशेष दर्शक की जरूरत या जोखिम सहने की क्षमता के अनुकूल है।

फिनफ्लुएंसर कहना किसी व्यक्ति की हर शैक्षिक पोस्ट को गलत नहीं ठहराता। फर्क पोस्ट के काम में है: उत्पाद कैसे चलता है, यह समझाने वाली सामग्री और किसी प्रतिभूति को खरीदने के लिए प्रेरित करने वाली सिफारिश दर्शक से अलग तरह की प्रतिक्रिया चाहती हैं। जब पोस्ट प्रतिफल का भरोसा दिलाती है या तुरंत निवेश करने को कहती है, तो उसके तथ्य और निर्माता के हित की जाँच अधिक जरूरी हो जाती है।

प्रकाशन से पहले किस दावे का प्रमाण चाहिए

वित्तीय निर्माता के लिए अभियान का व्यावहारिक अर्थ दावे को उसके जाँचने योग्य आधार से जोड़ना है। नीचे की कसौटियाँ पोस्ट की संपादकीय जाँच के लिए हैं; इन्हें SEBI के नए आदेश के रूप में नहीं पढ़ना चाहिए। हर दावे के साथ दर्शक को इतनी जानकारी मिलनी चाहिए कि वह प्रचार, पिछले तथ्य और भविष्य के अनुमान में अंतर कर सके।

• पिछला प्रतिफल: उत्पाद का सही नाम, आँकड़े की अवधि और मूल प्रकाशन पहचानने योग्य हों। चुने हुए अच्छे दौर का प्रदर्शन पूरे इतिहास का विकल्प नहीं है; पिछला प्रतिफल भविष्य की कमाई का वादा भी नहीं बनता।
• जोखिम या सुरक्षा: ‘सुरक्षित’ और ‘तय प्रतिफल’ जैसे शब्दों के साथ स्पष्ट हो कि किन परिस्थितियों में मूल्य घट सकता है या भुगतान प्रभावित हो सकता है। किसी एक जोखिम का कम होना सभी जोखिमों के समाप्त होने के बराबर नहीं है।
• मंच और भुगतान: ऐप, निवेश मंच या भुगतान लिंक की ओर भेजने वाली पोस्ट में संचालक और भुगतान पाने वाले की पहचान जाँचने योग्य हो। परिचित नाम या आकर्षक प्रस्तुति प्रामाणिकता का प्रमाण नहीं है।
• हित संबंध और राय: उत्पाद या मंच का उल्लेख करने के बदले भुगतान, कमीशन या दूसरा लाभ मिले तो वह संबंध दर्शक को उसी पोस्ट में साफ दिखे। आधिकारिक उत्पाद विवरण, निर्माता की गणना और उसकी निजी राय अलग-अलग पहचानी जा सकें।

यह जाँच पोस्ट के असर को ध्यान में रखती है। उदाहरण के लिए, प्रतिफल का सही ऐतिहासिक आँकड़ा भी भ्रामक बन सकता है यदि अवधि छिपी हो या दर्शक उसे भविष्य की निश्चित कमाई समझे। इसी तरह केवल ‘शैक्षिक उद्देश्य’ लिख देने से बिना आधार का दावा प्रमाणित नहीं होता। निवेशक के लिए उपयोगी पोस्ट वही है जिसमें दावे के साथ उसे परखने की जानकारी भी मौजूद हो।

चेतावनी और लागू नियम की सीमा

अक्टूबर का जागरूकता अभियान वित्तीय पोस्ट पर अपने आप नया प्रतिबंध नहीं लगाता। SEBI के 22 अक्टूबर 2024 के परिपत्र का दायरा अधिक विशिष्ट है: वह विनियमित संस्थाओं और उनके एजेंटों के ऐसे व्यक्तियों से संबंध पर लागू होता है जो आवश्यक अनुमति के बिना प्रतिभूतियों पर सलाह या सिफारिश देते हैं, या प्रतिफल और प्रदर्शन के दावे करते हैं। परिपत्र निवेशक शिक्षा में लगे व्यक्ति को इस श्रेणी से अलग रखता है, बशर्ते वह ऐसी सलाह या दावा न करे।

इसलिए किसी पोस्ट का मूल्यांकन केवल उसके निर्माता की पहचान से नहीं हो सकता। देखना होगा कि उसमें सामान्य शिक्षा है, किसी खास प्रतिभूति के पक्ष में कार्रवाई का आग्रह है या प्रतिफल का दावा है; विनियमित संस्था से संबंध हो तो उसकी भूमिका भी मायने रखती है। भुगतान संबंध का खुलासा दर्शक को संदर्भ देता है, लेकिन वह असत्यापित दावे को सही या बिना अनुमति दी गई सलाह को अनुमत नहीं बना देता।

निवेशक के सामने तत्काल कसौटी सरल है: यदि पोस्ट से उत्पाद, दावे का स्रोत, बोलने वाले का हित और नुकसान की संभावना स्पष्ट नहीं होते, तो केवल उसकी सिफारिश पर फैसला करना समझदारी नहीं होगी। निर्माता के लिए उसी कसौटी का परिणाम प्रकाशन से पहले दिखता है—जिस दावे का आधार दर्शक को बताया नहीं जा सकता, उसे निश्चित तथ्य या कमाई के वादे की तरह पेश नहीं करना चाहिए।

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