Reino Unido autoriza Paramount-Warner, pero la batalla sigue en EE. UU.

Reino Unido autorizó el 6 de agosto de 2026 la adquisición prevista de Warner Bros. Discovery por Paramount Skydance. La decisión de la Competition and Markets Authority descartó remitir la operación a una investigación de segunda fase.

El permiso británico no cierra la compra. El recuento de AP sobre la operación sitúa su valor en 81.000 millones de dólares para el capital y en casi 111.000 millones al incluir deuda; también confirma que las compañías aplazaron el cierre mientras avanza la demanda de doce estados de Estados Unidos, con un juicio antimonopolio de doce días previsto para principios de marzo de 2027.

Reino Unido resolvió dos revisiones diferentes

La primera decisión corresponde al control de concentraciones. La CMA concluyó que la combinación no presenta una posibilidad realista de reducir sustancialmente la competencia en Reino Unido, por lo que cerró su análisis en la primera fase.

El regulador examinó la distribución de películas en salas, la producción y las licencias audiovisuales, los servicios de streaming y los canales infantiles de televisión de pago. Aunque la empresa resultante sería el mayor distribuidor cinematográfico del país, la CMA consideró que seguiría compitiendo con Universal, Disney, Sony y estudios menores. También identificó alternativas suficientes para los canales infantiles y para servicios como Paramount+, HBO Max y Discovery+.

La segunda revisión no trataba directamente sobre competencia. La Secretaría de Cultura evaluó si la operación podía afectar la pluralidad de medios, la independencia editorial y la programación infantil. Son procedimientos con fundamentos distintos: superar uno no sustituía la decisión del otro ni produce una autorización mundial.

Los compromisos británicos son vinculantes

La secretaria de Cultura había advertido el 30 de junio que contemplaba intervenir, pero abandonó esa posibilidad después de que Paramount reforzara sus garantías. La declaración oficial del Gobierno británico detalla que las obligaciones quedaron formalizadas mediante un acuerdo jurídicamente vinculante a favor de la secretaria de Estado.

Paramount deberá mantener la dirección editorial de Channel 5 News completamente separada de CBS News y CNN International. CNN International continuará disponible en Reino Unido, mientras el proveedor de Channel 5 News conservará el control y la independencia sobre su programación informativa.

La empresa también se comprometió a no consolidar los canales lineales del grupo combinado con sus servicios bajo demanda en el mercado británico. Nickelodeon y Cartoon Network deberán conservar identidades editoriales distintas y continuar encargando o adquiriendo contenido infantil original producido en Reino Unido.

Channel 5 seguirá operando como emisora de servicio público y mantendrá una estrategia de encargos centrada en el país. Paramount prometió además más financiación para noticias, programación infantil original y ficción. La compañía entregará declaraciones anuales de cumplimiento y el departamento supervisará la aplicación de las obligaciones.

Por qué la compra vale 81.000 millones y casi 111.000 millones

Las dos cifras describen magnitudes diferentes. Los 81.000 millones de dólares corresponden al valor atribuido al capital de Warner Bros. Discovery: es la referencia relacionada con lo que reciben los accionistas por sus títulos.

Al añadir la deuda vinculada a la empresa, la valoración total se aproxima a 111.000 millones de dólares. Esta cifra más amplia refleja el valor del negocio completo y no significa que los accionistas cobren otros 30.000 millones en efectivo.

La diferencia es importante porque permite comparar correctamente esta operación con otras adquisiciones. Una cifra de valor del capital y otra que incorpora deuda pueden ser simultáneamente válidas, pero no responden a la misma pregunta financiera.

La demanda de los estados mantiene aplazado el cierre

California y otros once estados demandaron para bloquear la combinación. Alegan que unir dos grandes estudios reduciría la competencia en Hollywood y podría dejar a los consumidores estadounidenses con menos opciones, especialmente en los estrenos cinematográficos y la televisión por cable.

Paramount rechaza esa interpretación y sostiene que una mayor escala le permitiría competir mejor con las grandes plataformas tecnológicas y de streaming. El Departamento de Justicia de Estados Unidos terminó su propia investigación sin impugnar la adquisición, pero esa decisión federal no extingue la acción de los estados: se trata de procedimientos separados.

Las compañías acordaron demorar el cierre mientras el caso estatal avanza. El calendario judicial prevé un proceso de doce días a comienzos de marzo de 2027, salvo que antes exista un acuerdo u otra resolución que modifique la disputa.

El permiso británico acerca la operación, pero no la completa

El resultado del 6 de agosto elimina los obstáculos de competencia e interés público que estaban abiertos en Reino Unido. También deja obligaciones que Paramount tendrá que cumplir después de cualquier cierre, sobre todo en independencia informativa, separación de servicios y contenido británico.

La adquisición, sin embargo, continúa siendo una operación prevista: Paramount todavía no controla Warner Bros. Discovery como consecuencia del visto bueno británico. El próximo cambio decisivo dependerá del litigio estadounidense, que conserva la capacidad de retrasar, condicionar o impedir la combinación.