Ethena – 合成美元、Delta 中性收益與 sUSDe 質押平台

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Ethena 發行合成美元 USDe。此協議持有 BTC、ETH 和 SOL 等加密資產作為擔保品，並放空相應的永續期貨，使淨部位大致維持 Delta 中性。這些空單收取的正資金費用是主要收益來源。你可以持有 USDe，或將其質押為 sUSDe 以獲取這項收益。資料指出，自 2024 年初以來的歷來平均 APY 約為 10.4%；近期的 30 天數據則較接近 5%。列示的總供應量接近 $5.3 billion。USDe 可在主要交易所和區塊鏈上取得。Ethena Pay 是一款用於儲蓄和支付的自託管應用程式。顯示的擔保比率高於 100%，並提供即時儀表板及 SOC 2 Type II 稽核。USDtb 則是另一項收益較低的產品，由代幣化的現實世界資產提供擔保。

核心優勢
• 透過資金費用賺取收益的美元，並非銀行存款
• 可質押為 sUSDe 或用作擔保品
• 已在 Binance、Bybit、Coinbase 等交易所上架
• 公開的擔保資產與查核證明頁面
• 可透過 Ethena Pay 進行支付  

適合對象
了解基差交易，並希望持有能產生收益的美元，而非讓穩定幣閒置的加密資產使用者。

特色亮點
• 文件中說明了 Delta 中性避險機制
• 據稱可 24/7 鑄造與贖回
• 已整合為期貨擔保品
• 設有儲備基金以因應衝擊
• 可在多條區塊鏈上使用  

潛在考量
• 收益隨資金費率變動，可能降至接近零
• 合成美元並非受 FDIC 保險保障的現金
• 若避險失效，可能面臨清算或脫鉤風險
• 監管機關對生息穩定幣的處理方式仍未定案
• 過去的供應量高峰遠高於目前水準  

整體評價
4.0/5 顆星。如果你想賺取資金費用收益，並能依風險調整部位大小，可以使用 Ethena。請勿將 sUSDe 視為儲蓄帳戶。你也可以在 Quasa.io 撰寫評論，賺取 1 QUA 獎勵！

立即開始： https://quasa.io/projects/ethena-labs