Что такое стоп-лосс (stop-loss) в инвестициях: понятие, виды и инструкция по установке

Здравствуйте, друзья!

Трейдер, в отличие от долгосрочного инвестора, зарабатывает на колебаниях цены актива. Он прогнозирует движение котировок и пытается найти лучшие точки входа в позицию и выхода из нее. Может совершать по несколько сделок в день и всегда рискует оказаться в ситуации, когда прогноз не сработает и будет получен убыток. В трейдинге есть инструмент, который позволяет ограничить потери. В статье разберем, что такое стоп-лосс простыми словами, зачем и кому он нужен, как его рассчитать и выставить.

Понятие и назначение стоп-лосса

Стоп-лосс (англ. stop-loss) дословно переводится как “остановить убыток”. В инвестициях он означает приказ брокеру закрыть сделку, если котировка ценной бумаги или валюты пошла не туда, куда планировал инвестор. Это позволяет вовремя остановиться и минимизировать убытки.

Полная информация об актуальных стратегиях, которые уже принесли миллионы пассивного дохода инвесторам

Приказ может быть подан как на покупку, так и на продажу. Примеры на оба случая:

1. Вы купили акции компании за 100 ₽ в надежде, что котировка вырастет, и вы получите прибыль после продажи. Но что-то пошло не так, и цена снизилась, а потом еще и еще. Без стоп-лосса можно потерять весь капитал. Но если вы выставили приказ “продать по 95 ₽”, то потеряете только 5 ₽ (5 %).
2. Вы открыли короткую сделку (шорт) и продали акции, которые взяли у брокера в долг, по 100 ₽. Рассчитывали на то, что акции упадут в цене, вы их снова купите и заработаете на разнице. Но котировка пошла не вниз, а вверх. Если ничего не предпринимать, то можно дойти до маржин-колла (предупреждения брокера) и стоп-аута (принудительного закрытия сделки). Если вы выставили приказ “купить по 105 ₽”, то ограничите свои потери.

Маржинальная торговля, как во втором примере, часто осуществляется с кредитным плечом, которое способно многократно увеличить убытки. Например, плечо 1:5 означает, что вы можете использовать в торговле в 5 раз больше денег, чем есть на счете. А это позволяет в разы увеличить не только прибыль от удачной сделки, но и убыток в случае неудачи. Использование стоп-лосса позволяет если не избежать потерь совсем, то хотя бы оставить их в приемлемых для инвестора размерах.

В российском трейдерском сленге можно услышать такие выражения, как “поймал лося”, “закрыл по стопам” и другие вариации. Все они обозначают, что сделка закрылась по стоп-лоссу, т. е. прогноз трейдера не сработал, он получил убыток.

Стоп-лосс является одним из видов стоп-приказов. Его часто рассматривают еще с одним – тейк-профитом, который ограничивает не убыток, а прибыль. Это тоже бывает необходимо, особенно при сильной волатильности рынка и нежелании трейдера постоянно сидеть в торговом терминале.

Выделяют два основных вида стоп-лосса:

• Фиксированный. Представляет собой приказ, который выставляет трейдер один раз и не меняет его. Он сохраняется либо до момента исполнения (цена достигла установленного уровня), либо до отмены. Опытные трейдеры рекомендуют новичкам начинать именно с фиксированного приказа. Работает и при выключенном компьютере.

• Плавающий (трейлинг-стоп, скользящий). Ордер автоматически следует за котировкой и находится на некотором от нее расстоянии. Это расстояние устанавливает трейдер. Движение возможно только в сторону увеличения прибыли. В случае снижения прибыли ордер остается на месте. Когда цена достигает заданного ограничения, приказ срабатывает, и сделка закрывается. Работает только при включенном компьютере.

Преимущества для трейдера и минус для долгосрочного инвестора

Стоп-лосс имеет много плюсов для трейдера:

• ограничивает размер убытков в пределах уровня риска, который трейдер считает для себя допустимым, особенно в случае маржинальной торговли с плечом;
• дает возможность не сидеть сутками за монитором компьютера и следить за котировками – приказ сработает автоматически без вашего участия;
• защищает от форс-мажора (например, отключили электроэнергию, нет интернета, сломался компьютер), когда вы не можете вовремя среагировать на негативные изменения в котировках;
• не ограничен по времени, т. е. в конце торговой сессии приказ не отменяется, а существует до его исполнения или отмены инвестором.

Ограничитель убытков защищает еще и от вас самих. У каждого человека разная психика и разное реагирование на негативный сценарий. Но довольно много людей будут рассуждать примерно так: “Сейчас еще немного подожду, и цена пойдет в нужную сторону”. А потом еще немного и еще. Результат – потеря капитала, а может еще и нервный срыв.

А так ли необходим стоп-лосс долгосрочному инвестору на фондовом рынке? Приказ на покупку или продажу ценной бумаги или валюты срабатывает в том случае, когда цена пошла не в ту сторону, куда надо инвестору. Получается, что спусковым крючком является именно изменение котировок.

Долгосрочный инвестор принимает решение о покупке или продаже актива совсем из других соображений. Для него важны фундаментальные показатели компании, развитие отрасли или рынка в целом. Он собирается годами владеть ценными бумагами, получать дивиденды. Снижение цены инвестор рассматривает как возможность докупить хорошие акции на просадке и заработать повышенную прибыль в будущем. Стоп-лосс здесь лишний.

В статье речь пойдет исключительно про трейдинг, где риски потерь большие, а стоп-лосс – хороший инструмент их сократить.

Как рассчитать и выставить стоп-заявку

Расчет стоп-лосса целиком и полностью зависит от уровня риска, на который готов пойти трейдер. Покажу на примере, как можно рассчитать размер предельной цены:

Мы покупаем акции Лукойла по 7 412 ₽ за штуку. Сделка на 100 лотов. Общая сумма сделки:

7 412 ₽ * 100 лотов = 741 200 ₽

Общий капитал на брокерском счете равен 1 000 000 ₽. Предельная сумма, которую мы готовы потерять, равна 10 % от стоимости капитала.

Рассчитаем предельно допустимый риск по сделке:

10 % * 741 200 ₽ / 1 000 000 ₽ = 7,41 %

или 741 200 ₽ * 7,41 % = 54 922,92 ₽

Определяем, на сколько максимально должна снизиться цена акции Лукойла, чтобы брокер автоматически закрыл сделку:

54 922,92 ₽ / 100 лотов = 549,23 ₽

Мы выставляем стоп-лосс на уровне:

7 412 – 549,23 = 6 863 ₽

Интерфейс торговых терминалов у всех брокеров разный, но порядок действий примерно одинаковый. Дам на примере брокера ВТБ инструкцию, как выставить стоп-лосс:

• В портфеле выбираем акцию, на которую хотим установить ограничение. Нажимаем кнопку “Продать”.

• Открывается форма для подачи заявки. Выбираем вкладку “Стоп-лосс”. Надо ввести две цены: до которой может снизится котировка акции и по какой цене продать брокеру в случае этого снижения. Вторая цена может быть лимитной или рыночной. В первом случае мы сами вводим значение. Во втором – брокер продаст акцию по рыночной цене, которая будет действовать на момент срабатывания стопа.

• Можно поставить флажок “Продать по рыночной цене”.

Что может пойти не так

Помимо убытка, который получает трейдер в результате срабатывания стопов, приказ может сработать совсем не так, как планировалось. Рассмотрим несколько таких ситуаций:

Стоп-приказ не сработал. Когда цена на актив достигнет установленного трейдером уровня, брокер автоматически отправляет заявку на продажу/покупку ценных бумаг. Если ликвидность у инструмента низкая, то до исполнения именно вашей заявки дело вообще может не дойти – в биржевом стакане будет много других заявок по той же цене и поступивших раньше.

Стоп-приказ сработал по другой цене. Возможны варианты:

При проскальзывании цены заявка удовлетворяется на худших условиях. Величина проскальзывания будет больше на неликвидном рынке и большом объеме заявки. Защитой от этого явления может быть выставление стопа не по рыночной, а по лимитной цене.

При образовании гэпа на бирже может получиться так, что установленной вами цены вообще не было. Брокер исполнит заявку по ближайшей к стоп-лоссу цене, а она может существенно отличаться от вашей. Чтобы этого не произошло, трейдеры закрывают позиции на выходные, праздники, а иногда и на ночь. Но разрывы могут произойти и внутри дня, например, после выхода плохих новостей.

Открылась короткая позиция. Трейдер выставил стоп-приказ на продажу активов и забыл о нем. Через какое-то время он продает часть ценных бумаг. При срабатывании приказа на счете уже не окажется необходимого количества активов, и брокер откроет короткую позицию (шорт). Чтобы этого не произошло, можно заранее:

• отключить услугу маржинальной торговли;
• продать не часть активов, а всю позицию целиком, в этом случае стоп-приказ отменяется автоматически;
• поставить себе напоминание о выставленном приказе, чтобы не забыть.

Заключение

С одной стороны, стоп-лосс – это хороший инструмент управления рисками в опытных руках. С другой стороны, есть много нюансов в его использовании. На форумах не снижается активность трейдеров, которые терпят большие убытки из-за несрабатывания стопов. В большинстве случаев, они виноваты сами, но случаются и косяки брокеров. Инструмент снижения потерь не так прост, как кажется на первый взгляд, поэтому нуждается в тщательном изучении.