Mag 7 потеряли $2,3 трлн за месяц: инвесторы нервничают из-за расходов на ИИ, но чипмейкеры остаются в плюсе

Июнь стал месяцем жёсткой «проверки на прочность» для крупнейших технологических гигантов планеты. Семёрка самых дорогих компаний мира — Magnificent 7 (Microsoft, Nvidia, Alphabet, Apple, Meta, Tesla и Amazon) — всего за месяц лишилась $2,3 триллиона рыночной капитализации.

Индекс CNBC Magnificent 7 просел на 10% с начала июня. Главным триггером для распродаж стали нарастающие опасения Уолл-стрит по поводу колоссальных и пока слабо окупаемых капитальных затрат (CapEx) на искусственный интеллект.

Почему инвесторы нервничают

Microsoft, Amazon, Alphabet и Meta в совокупности направляют сотни миллиардов долларов на закупку ускорителей и масштабное строительство ИИ-дата-центров. При этом значительная часть этих мегаинвестиций сейчас финансируется за счёт привлечения долга.

Инвесторы и крупные фонды всё чаще задают руководству бигтеха неудобные вопросы о возврате инвестиций (ROI). Рынок начинает переосмысливать саму бизнес-модель Mag 7: из высокомаржинальных «лёгких» софтверных компаний (asset-light), генерирующих чистый денежный поток, они стремительно превращаются в «тяжёлые» инфраструктурные холдинги с огромными капитальными расходами на балансе.

Лидеры падения за месяц:

• Microsoft — минус 20% * Nvidia — минус 13%
• Apple и Amazon — примерно по минус 8% каждая

Чипмейкеры и память удерживают высоту

На фоне просадки Magnificent 7 полупроводниковый сектор продолжает демонстрировать феноменальную устойчивость. Индекс Philadelphia Semiconductor Index (SOX) за месяц прибавил 6%, а его рост с начала года превысил 90% (в то время как совокупный индекс Mag 7 за этот же период потерял 3,4%).

Причина парадокса проста: пока бигтех воюет за доминирование, он обязан закупать «лопаты» для этой золотой лихорадки. На рынке сохраняется жесточайший структурный дефицит памяти (DRAM и HBM), подстегиваемый ИИ-рынком. Цены на кремний летят вверх, что обеспечивает рекордную маржу всей цепочке поставок — от чипмейкеров до производителей литографического оборудования.

Яркий индикатор тренда: профильный фонд Roundhill Memory ETF, включающий в себя акции таких гигантов, как SK Hynix и Samsung, с начала года взлетел на космические 166%.

Есть ли свет в конце тоннеля?

Несмотря на локальную панику на биржах, ведущие аналитические дома рекомендуют не торопиться с выводами о «пузыре»:

• HSBC отмечает, что недавние сильные финансовые отчеты Micron и неослабевающий спрос на память буквально «заливают холодной водой» скепсис краткосрочных инвесторов.
• UBS подчеркивает, что узкие места в цепочках поставок ИИ-компонентов пока никуда не делись, а выручка от облачных сервисов (Cloud) у крупнейших платформ гарантированно покажет ускорение во второй половине 2026 года.

Фундаментальная история долгосрочного роста ИИ остаётся прочной и должна оставаться ключевым драйвером рынка на годы вперед, — резюмируют в UBS.

Итог: Крупнейшие технологические компании проходят через болезненный, но необходимый период переоценки ценностей. Инвесторы больше не готовы слепо верить обещаниям о «революции раз в поколение» и требуют жесткой финансовой дисциплины. Тем не менее поставщики аппаратного «топлива» для этого бума — производители процессоров и высокоскоростной памяти — остаются в самом выигрышном положении.

Также читать:

Южная Корея объявляет войну «RAMageddon»: Samsung и SK Hynix вложат 900 триллионов вон в чипы и ИИ

В Китае построят первый в мире отель, где гостей будут обслуживать почти исключительно роботы